北京拟发行849亿再融资债券，专项用于偿还存量债务

21世纪经济报道记者杨志锦 上海报道  1月12日，北京市在中国债券信息网公布《2022年北京市第一批政府债券发行信息披露文件》（以下简称文件）。文件显示，北京市拟于1月19日发行再融资债券849.159亿（其中专项债811.579亿、一般债37.58亿），募资资金均用于偿还存量债务。

再融资债券是地方政府债券的一种类型，此前主要用于偿还到期地方政府债券本金。而与以往用于偿还债券本金并标注偿还哪一只地方政府债券不同，2020年12月以来，部分再融资债券用途只是模糊表述为“用于偿还存量债务”。这类再融资债券也被市场称为特殊再融资债券，实际用途一般用于偿还隐性债务。

此前的2021年12月15日，北京市发行1721亿元再融资债，用途为置换地方政府存量债务。此次北京再融资债发行方式为定向，即面向本市地方政府存量债务中特定债权人，采取簿记建档方式发行地方政府债券，用以置换本地区地方政府相应的存量债务。叠加今年拟发行的这批特殊再融资债券，北京发行的特殊再融资债券将达2570亿。

特殊再融资债券分为两类：

一类用于建制县区隐性债务风险化解试点，主要帮助高风险地区化债。2021年9月13日，贵州33亿元特殊再融资债发行完毕后，用于建制县区隐性债务风险化解试点的特殊再融资债券发行完毕，规模合计6128亿。

另一类用于全域无隐性债务试点，主要奖励债务管控好的地区。2021年10月-12月广东、深圳陆续发行1121亿特殊再融资债券（其中广东1072亿、深圳48.2亿），专项用于偿还存量债务。市场分析认为，该批特殊再融资债券与当地提出的“全域无隐性债务试点工作正式启动”有关，将助力当地隐性债务清零。

财政部副部长许宏才去年12月16日表示，防范化解隐性债务风险，终极目标是实现全国范围全面消除隐性债务，并建立长效监管制度框架，清除隐性债务形成的土壤环境，坚决不留后患。为深入贯彻党中央、国务院决策部署，经国务院批准，上海市、广东省等经济体量大、财政实力强的地区，率先开展全域无隐性债务试点工作，实现隐性债务清零，为全国其他地区全面化解隐性债务提供有益探索。

许宏才称，下一步，财政部将支持上海、广东等地区分区分批统筹推进，依法依规全面清理存量隐性债务，确保按期完成试点任务。我们会根据试点的进展情况，总结经验，再谋划后一步安排。

目前看，北京特殊再融资债券可能属于第二种类型。评级报告称，2018-2020 年北京市政府债务/综合财力分别为47.90%、53.84%和67.18%。近年虽呈现走高趋势，但仍远低于财政部规定的地方政府债务率警戒水平，债务水平控制情况较好。

如加上北京此次发行的特殊再融资债券，特殊再融资债券发行规模合计9819亿，接近万亿。