换股回A首日即遇停牌，龙源电力收盘大跌22.87%

21世纪经济报道记者 彭强 北京报道 龙源电力集团股份有限公司（龙源电力，001289.SZ）正式登陆A股市场，但首日股价表现低迷，一度因大跌而停牌。

1月24日早间，A股二次上市的龙源电力开盘即破发，此后股价跌幅扩大至13.5%，触发停牌；重新交易后，龙源电力股价震荡回升，午后再度走低。

截至北京时间1月24日下午收盘，龙源电力股价报收24.79元，跌幅达22.87%。

公开信息显示，龙源电力成立于1993年，最早隶属于国家能源部，此后历经电力部、国家电力公司、中国国电集团公司等，现隶属于国家能源集团；2009年，龙源电力在港交所上市，被誉为“中国新能源第一股”。

龙源电力是中国最早开发风电的专业化公司，率先开拓了中国海上、低风速和高海拔等风电领域。自2015年，龙源电力一直保持着全球第一大风电运营商的地位。

据官网介绍，龙源电力目前已成为开发新能源为主的大型综合性发电集团，拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目，业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家。

2021年1月，龙源电力公布资产重组信息，将通过换股吸收同在国家能源集团旗下的内蒙古平庄能源股份有限公司（平庄能源）的方式，登陆A股市场，实现A+H两地上市。2021年12月，龙源电力换股吸收平庄能源交易获证监会批准。

龙源电力以1：0.3407的换股比例，向平庄能源全体换股股东发行A股股票，吸收合并平庄能源，同时平庄煤业斥资34.37亿元接收平庄能源的煤炭资产；龙源电力出资57.74亿元，向国家能源集团下属公司购买199.51万千瓦优质风电资产。

有资深业内分析师向21世纪经济报道记者指出，龙源电力首日表现主要原因是估值太高。纵观整个A股市场，新能源电力运营商市净率普遍在2倍左右，去年上市的三峡能源（600905.SH）市净率大约保持在3倍左右；龙源电力在港股的市净率是相对较高的，也保持在2倍多，其他的港股新能源发电商市净率会更低。A股上市的龙源电力市净率达到4倍多，明显处于一个太高的水平，估值太高成为下跌的主要原因。

另一方面来看，经历了去年的大涨之后，目前新能源发电板块估值也普遍过高，因此今年开年以来整个新能源发电板块持续回调，近期则出现了回稳的态势。对于龙源电力来说，预计后续还有回调的空间。