流动性宽松Shibor全线下跌 央行净回笼1800亿元

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道   2月10日，中国央行今日开展200亿元逆回购操作，中标利率2.1%，与此前持平 。因今日有2000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1800亿元。

节后资金扰动减少，叠加现金回流等因素，央行连续两日大额净回笼对资金面扰动有限，资金利率连续下行。上海银行间同业拆放利率Shibor全线下跌，隔夜品种下行31.6个基点，报1.728%。7天品种下行7.7个基点，报2.01%，14天品种也下行6.2个基点，击穿2%，为1.97%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.9886%，低于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)下降至2%之下，上午11点左右报1.969%。

中信固收认为：受节后流动性缺口改善及货币政策处于宽松周期之中。虽然2月可能在缴税、政府债缴款等部分时点资金面有所收紧，但不会改变利率整体下行的趋势。

安信国际表示，从政策的角度来看，央行货币政策宽松的窗口已经打开，利率水平的进一步下降，以及信用环境从量的上升到结构的改善也会最终到来，政策环境总体友好。 因此合并而言，考虑到利率水平下行、政策取向转向积极，企业盈利总体稳定，以及信用环境最终的改善，倾向于认为当下市场已经处于偏低位置，市场进入系统性熊市的概率偏低，市场需要吸收一些结构变化相关的不确定性。

流动性宽松，造成债市小阳春，一位券商资管投资经理表示，1月份信用债受益于“降息”，信用利差继续收窄，推动债市走牛。此外，非银存款增速较高，股市的调整导致现金管理类和定期开放的固收产品较受欢迎，进而推高了短端信用债的价格。

对于后市走势，出现明显分歧， 国泰君安固收团队预计，2月中旬公布的1月份金融数据非常重要，大概率会成为利率行情的“助燃剂”，现阶段债市的调整反而是加仓的好机会。

不过也有机构提示风险， 中航基金首席投资官邓海清认为，目前债市面临上下两难的境地，在全球债市收益率集体上行的背景下，仍需警惕风险。