1月CPI、PPI数据发布，创金合信基金罗水星：大宗原材料价格相对稳定 ，利好中游制造业修复

国家统计局2月16日发布数据，1月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，环比上涨0.4%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.1%，环比下降0.2%。

创金合信基金首席宏观分析师罗水星分析，1月份CPI环比弱于以往年份的表现，主要原因是整个食品价格的涨幅有限，环比仅上涨1.4%，而最近四年1月份食品环比平均涨幅为3%。一方面是生猪产能仍在出清阶段，猪肉价格表现较弱，另一方面，中央对春节前后民生物资的保供稳价非常重视，持续督导各地落实相关政策。

保障初级产品供给的政策基调下，国内定价为主的大宗商品价格整体较为稳定，虽然煤炭、钢铁1月期货价格上涨，但尚未传导到企业层面，煤炭、钢铁行业PPI环比下跌。国际定价的油价受供给端和地缘政治影响有一定上涨，在目前这个位置进一步大幅上涨的概率较小。

整体而言，在生猪产能出清未完和保供稳价的政策基调的背景下，CPI整体仍将在低位运行，通胀压力不大，不会对国内货币政策产生制约。罗水星表示，稳增长政策不断落地利好大宗商品需求，但先立后破、有序推进双碳工作的政策节奏下，大宗原材料价格预计相对稳健，企业成本压力较去年下半年缓和，利好中游制造业的修复。