硬核选基｜新基测评： “双十”基金经理何肖颉、逆市投资者林英睿本周对阵 谁领风骚？

21世纪经济报道记者 庞华玮 报道

2022年的新基发行市场冷清，不过近日终于诞生了今年首只百亿基——马龙管理的招商添安1年定期开放债券型基金，规模150亿元。

这也是近年来首次由债基打开百亿新基的序幕。

这说明今年投资人对权益基金热情下降，转向追捧“抗跌”的基金。

基于此，基金公司也一反往年开年布局权益基金为主的习惯，转而大力布局债基和“固收+”等抗跌产品。

“抗跌”基金占比六成

据21世纪经济报道记者统计，本周（2022-3-7至2022-3-11），共有28只基金发行，从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在840亿以上。

其中偏股基金11只，固收基金（7只）和“固收+”（6只）基金13只，FOF基金4只。

也即是说，本周新发权益类基金的数量占比仅四成。而较抗跌基金，包括固收、固收+、FOF基金等，占比高达六成。

事实上，这种现象并非偶然。就在刚刚过去的2月份，新成立的债基占新基金份额34.46%，去年同期为10.13%。

为此，基金公司也调整了相应的布局。

某大型基金公司今年成立了3只“固收+”基金，而3月拟发行的4只产品中，还有3只属于固收或“固收+”产品。

“现在基金发行很难，基金普遍不好卖，我们的新基金能保成立，但规模都不大，固收类和固收+相对好卖一些。”上述基金公司人士表示。

“双十”基金经理何肖颉

本周最值得关注的是一位“双十”基金经理——何肖颉。

3月7日何肖颉管理的工银瑞信价值成长基金发行，这是一只偏股混合型基金，认购12天。

所谓“双十”基金经理是指，基金经理年限在10年以上，且10年复合回报10%以上。

市场上“双十”基金经理很少。21世纪经济报道记者据Wind数据统计，截至3月2日，公募基金有2936名基金经理，基金经理年限超过10年的只有178个，其中年化收益超过10%的仅57位。

其中，“双十”基金经理中何肖颉是公募基金行业“大咖”之一，基金经理年限12年，管理规模131亿元，平均年化收益率13.81%。

何肖颉投资属成长平衡风格。其代表基金为工银瑞信核心价值，自其2014年3月任职以来，8年任职回报180.46%，年化回报13.75%。2022年以来分红达12.25亿元，高居全市场基金年内分红榜前十。

2021年底，工银瑞信核心价值十大重仓股投资方向主要集中在新能源和新能源车产业链（如亿伟锂能、宁德时代、福耀玻璃、阳光电源、比亚迪等），以及科技（歌尔股份、泰和新材、三环集团等）。

2021年底，工银瑞信核心价值的股票仓位占基金净值84%，十大重仓股占比43%，集中度不算高，相对均衡。

何肖颉目前管理的四只产品自任职以来截至2022年2月28日，净值增长率均超130%，近三年、五年回报均实现翻倍。

其中，工银新趋势灵活配置混合自何肖颉2015年末掌管以来，累计回报达256.76%，超越业绩比较基准达243.39%，期间年化回报达22.87%。一年、三年、五年同类排名均在海通分类的同类前3%。

总体来看，何肖颉风格稳健均衡，擅长自上而下进行行业配置，并结合自下而上精选基本面优秀个股，以往在行业轮动上曾展现过敏锐的前瞻预判能力，比如在2018年上半年加仓医药行业，2019年加仓电子、传媒板块，2020年加仓新能源行业，均把握住了市场轮动机会，取得了显著的超额收益。

何肖颉表示，展望2022年，未来将继续保持均衡配置，优化具备长期成长空间的行业标的，适度增配消费。

逆市投资者林英睿

明星基金经理林英睿也将在3月10日将发行广发睿合，这是一只偏股混合型基金，募资目标80亿元。

林英睿今年备受关注，在基金普跌的市场形势下，其管理的4只基金仍能取得正收益。

这个业绩较为难得，要知道，今年以来，主动权益类基金能取得正收益的不超过5%，取得正收益的固收+基金也不足两成。

而林英睿管理的4只基金——广发多策略、广发睿毅领先A、广发聚富，广发价值领先，今年以来收益分别为4.16%、3.59%、2.28%、2.96%。

它们近3年收益分别为103.74%、152.89%、71.04%，广发价值领先未满三年。近3年最大回撤分别仅为14.11%、13.25%、12.16%，回撤幅度很小。

林英睿的代表基金广发睿毅领先，2021年四季度末前十大重仓股投资方向主要集中在低估值的银行（如，杭州银行、南京银行、江苏银行）、航空（中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空）等。

林英睿目前管理规模132亿，是典型的价值投资者，属大盘投资风格。注重低估值，他的投资带有非常明显的“逆向布局”性质。

他广为人知的一个操作是提前埋伏顺周期板块，此外他还曾在2017年三季度末左侧布局过农林牧渔板块。

由于擅长逆市投资，林英睿旗下的产品，在市场大跌时回撤较小，基民也更易拿得住。

在2021年四季报中，林英睿用进化的Value 3.0勾勒出了高夏普曲线。

林英睿表示，买入暂时低估值的公司，然后等待困境反转、均值回归的策略，可能要经常跟市场对抗，而基金经理的抗压能力可能是最主要的阿尔法来源。

林英睿迭代把策略进化为Value 3.0，加入了个体公司层面的ESG信息和行业动量信息。所谓ESG，就是环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）。

值得一提的是，今年2月8日，林英睿刚成立了一只新基金——广发睿恒进取一年持有。

此外，2021年11月9日，林英睿的另一只基金——广发鑫睿一年持有成立。

也就是说，在最近半年，林英睿已发行了3只新基金。