横琴合作区“双Q”政策新突破：QFLP试点企业为产业“造血”，打通跨境双向投资通道

南方财经全媒体记者彭敏静 珠海报道 近日，澳门投资者联合发起的金时资本、香港六福集团旗下六福金融发起的六福私募，成为《横琴粤澳深度合作区外商投资股权投资类企业试点办法（暂行）》（简称《试点办法》）实施以来获批试点的首批企业。

据横琴粤澳深度合作区金融发展局统计，截至3月3日，在合作区获得外商投资股权投资企业（QFLP）试点资格的企业共25家，其中，澳资企业共9家。

广东省社会科学院财政金融研究所所长刘佳宁向南方财经全媒体记者分析，QFLP试点企业获批是合作区金融专项政策红利有效释放的具体体现，标志着境外股权投资基金（PE）有了投资境内企业的“直通车”，外资PE可以通过QFLP或者换汇额度，简化投资流程，提高投资效率。

记者留意到，此前广东合格境内有限合伙人境外投资（QDLP）试点审批权还下放至横琴粤澳深度合作区（以下简称“合作区”）。目前合作区已经构建了包括QFLP和QDLP（简称“双Q”政策）在内的跨境双向投资制度。

“‘双Q’政策在主体和投资范围层面进一步放开，有效扩大境外投资范围，对外投资额度管理更具灵活性，提升资产配置效率。政策为企业和私募股权投资机构带来利好，进一步激发市场主体活力，为琴澳两地正在探索发展的财富管理业务提供新路径，以更好满足两地投资者分散风险和全球资产多元配置需求。”澳门城市大学协理副校长、澳门社会经济发展研究中心主任叶桂平接受南方财经全媒体记者采访时说。

新动能：跨境投融资生态支持产业发展

QFLP试点是我国对外开放、跨境直接投资和资产配置的重要渠道和风向标。

作为首批享受到合作区金融政策红利的澳门投资者，金时资本的创始股东认为，《试点办法》是对澳门地区投资者的一项利好政策。

“在《试点办法》印发后，我们决定把握这次机遇，将投资和产业布局从澳门延伸至横琴、粤港澳大湾区内地城市乃至更加广阔的内地市场，更好地参与到国家正在鼓励发展的产业中，为促进澳门产业多元发展做一些有意义、有价值的事情。”据上述创始股东透露，金时资本将主要关注深科技、新能源、生物医药、碳中和等快速发展的领域，未来计划把优势项目引入澳门或横琴，并进一步延伸到国际市场。

另外一家选择在合作区布局的六福金融，同样对合作区发展前景充满信心。六福金融是一家在香港拥有证券、期货、资产管理、保险等多个金融牌照的金融集团。

在六福金融主席许照中看来，《试点办法》灵活多元的特色给予投资企业更多发挥空间，也让被投资企业有更多的融资机会。“我们相当看好这个机遇，决定在合作区设立外商投资股权投资管理企业，希望能作为境内外的桥梁，打通融资渠道及引进技术，共同参与合作区的发展。”

在受访专家看来，由于各城市QFLP政策不尽相同，资本或者企业在选择落地城市时主要会考虑申请流程便利度、管理模式、募资限制、可投资范围、税收等因素。其中，对营商环境、经济、金融市场成熟度较高和资本活跃的区域会更加青睐。

刘佳宁告诉南方财经全媒体记者，合作区QFLP试点政策具有“低门槛、无限制、投向广、模式多”的亮点特色，通过试点逐步推行，为澳门资本及国际资本参与到内地私募股权及创业投资领域开拓新路径，强化琴澳两地金融服务重点产业及实体经济能力，促进了跨境投融资生态聚集，提升合作区金融业的影响力、竞争力。

从营商环境来看，据横琴粤澳深度合作区金融发展局相关负责人介绍，自《试点办法》公布以来，该局积极做好政策宣介，并陆续收到境内外投资者业务咨询及申请。在试点申请过程中，企业仅需向金融发展局递交资料，参加一次试点会议，无需多头对接。此外，为更有针对性地服务境外投资者，该局还特别为因疫情无法到现场的境外投资者开通了资料寄送及线上会议通道。

金融业对实体经济的“造血”功能不容忽视。横琴粤澳深度合作区金融发展局资本市场处负责人崔宁表示，在《试点办法》具体实施过程中，合作区将重点支持有利于合作区高新技术产业和创新创业发展的企业申请QFLP试点。

在叶桂平看来，随着QFLP试点企业获批，营造更为便利的投资环境，可引导外资支持合作区建设，为实体经济发展、科技创新提供金融支撑动能，有利于合作区企业拓宽融资渠道、降低融资成本，尤其能为琴澳发展现代金融产业提供新动能，加快澳门经济适度多元发展步伐。

“双Q”政策促金融互联互通

据统计，全国QFLP试点地区共19个，全国合格境内投资者境外投资（QDIE）/QDLP试点地区共9个。

从2021年中国股权投资市场各城市新募集基金的募集金额来看，其中无锡、上海、苏州、深圳新募集基金金额均超过1000亿元；在排名前二十名的城市中，广东占有四个席位，包括深圳（1076.9亿元）、珠海（789.97亿元）、广州（454.49亿元）、佛山（279.01亿元）。

（2021年中国股权投资市场新募集基金前20城市）

2021年11月，《广东省开展合格境内有限合伙人境外投资试点工作暂行办法》将QDLP审批权限下放到广州、珠海和横琴粤澳深度合作区三地。实际上，广东是全国首个将审批权限下放给相关地市区金融监管部门的省份。截至2021年底，在广东获批QFLP试点资格的私募基金机构逾210家。

2022年1月29日，《横琴粤澳深度合作区外商投资股权投资类企业试点办法（暂行）》正式实施。这也意味着，合作区已经打通QFLP及QDLP跨境双向投资通道。

在刘佳宁看来，相比国内其他试点城市，合作区打造“双Q”试点比较优势明显。其中，QFLP具有门槛低、限制少、投向广、退出机制灵活、试错成本低等特点，尤其是对境外股东或合伙人的管理资产规模、自有资产规模、持有金融牌照方面均不作强制要求；QDLP具有申请流程短、投资范围广、对外投资额度管理使用灵活等特点，将为国家跨境金融管理创新提供新经验。

当前，合作区公募和私募基金行业具有一定的发展基础。据统计，2021年，横琴粤澳深度合作区经证监会批复的基金管理公司资产管理规模超4万亿元。

“澳门是自由贸易港，融资成本低、金融市场对接国际、与澳门经贸关系密切，是粤港大湾区金融枢纽的重要节点。”在刘佳宁看来，通过“双Q”政策的“低门槛、无限制、投向广”的政策红利外溢，必将吸引更多境外投资者在合作区展业，为进一步打通跨境资产管理渠道，对鼓励社会资本在合作区设立多币种私募股权基金、利用外资支持合作区建设具有积极促进作用。

叶桂平进一步指出，可借助澳门所长，发挥澳门中葡金融服务平台和葡语国家人民币清算中心的服务优势，扩展欧盟、拉美、非洲市场，促进大湾区跨境资本流动与金融市场互联互通。