澳门如何发展债券市场？金融管理局：降低企业在澳发债成本

南方财经全媒体记者田静 发自澳门 一直以来，澳门特区政府将现代金融业作为产业多元化发展的重要抓手，以加快摆脱长期以来经济结构单一问题，其中债券市场则是推进现代金融业重点项目之一。

3月14日，福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司在澳门发行1.58亿美元公募债券。据了解，该笔债券是全国县域经济企业首单赴澳门市场发行的债券，也是澳门中央证券托管结算一人有限公司(MCSD)启动以来全国非金融类企业首单赴澳门市场发行的债券。澳门金融管理局（以下简称澳门金管局）回复南方财经记者表示，澳门债券市场软硬基建工作的有序推进及内地对澳门发展债券市场给予支持政策，都进一步提升了企业来澳发债的意愿。未来，希望通过吸引更多市场参与者，逐步提高市场流动性，降低企业在澳发债的成本，让赴澳直接融资的企业享受在澳发债的红利。

加速完善澳门金融软硬基建

目前，澳门债券市场法律配套、税务安排、金融人才培育等软硬基建正在加速完善。澳门金管局介绍，目前硬基建有于 2021年12月15日正式启动的澳门中央证券托管系统(以下简称CSD)，由澳门中央证券托管结算一人有限公司(以下简称MCSD)运营，主要提供本地发行债券的集中登记、存托管以及结算等服务。

CSD相关负责人告诉记者，在启动当天已有两笔债券成功于MCSD进行登记托管，且均获得超额认购，总额折合约36亿澳门元，后续将提供更多样化的服务，并部署连接境外国际CSD，以吸引更多境内外发行人和投资者参与澳门的债券市场。

在软基建方面，澳门金管局表示，特区政府将通过外判专业律师团队协助草拟澳门首部《证券法》及相关的法律法规，内容将参考邻近地区以及在证券市场发展较为成熟的其他国家的经验。与此同时，金管局持续推动多项金融法律的立法、修法工作，包括《信托法》、《金融体系法律制度》以及《基金法》，以配合债务证券、财富管理等现代金融业的稳健发展。

据了解，澳门金管局已于2022年初加入国家编码机构协会(ANNA)，自1月18日起便可为在澳门发行的债券编配国际证券识别码（ISIN），提高债券发行效率。特区政府还通过修订《印花税规章》、《所得补充税规章》及年度财政预算案，针对债券市场推出的税务优惠措施，直接或间接降低了发行人在澳发债的成本，进一步提高了澳门债券市场对内地企业的吸引力。

澳门首家提供债券上市的交易平台——中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（MOX）与卢森堡证券交易所合作发布会3月10日举行，双方于去年中旬签署补充合作协定，让发行人的债券实现两地同步上市，这有利于发行人面向更广泛的国际投资者。

叠加政策支持提升来澳发债意愿

澳门金管局表示，除了软硬建设施的完善配套外，澳门也拥有较低资金成本的市场优势，加上中央政府以及内地多个省份和城市均对澳门发展债券市场给予支持，进一步提升了内地企业来澳发债的意愿。

这其中就包括由横琴粤澳深度合作区（以下简称深合区）执委会所印发《横琴粤澳深度合作区支持企业赴澳门发行公司债券专项扶持办法（暂行）》（以下简称《扶持办法》），《扶持办法》已于3月1日正式生效，旨在鼓励和支持深合区企业优先选择在澳门发行公司债券，降低融资成本、拓宽融资渠道。

根据《扶持办法》，落户深合区且符合条件来澳发行公司债券的企业，及为以上企业提供发行相关服务的中介机构可获得资金扶持。

澳门金管局表示，这有助于吸引企业和中介机构落户深合区，同时起到支持澳门债券市场发展的作用，形成两地协同发展，助力推动琴澳一体化建设。未来，澳门金管局与深合区相关部门持续沟通合作，促进两地金融市场的互通， 发挥投融资平台的作用。

据了解，2021年，深合区金融业增加值达162亿元，同比增长10.3%，占地区生产总值的35.6%。除银行、保险等传统金融业态外，深合区公募私募基金亦较具规模。公募基金资产管理规模超4.6万亿元，私募基金管理人超580家，管理基金规模达5300多亿元，私募基金超1700只，基金规模接近4500亿元，为深合区联动澳门，进一步发展现代金融业奠定了扎实基础。

澳门境外企业须预先批准才可发债

那么，企业若想参与在澳发债需要符合哪些条件？据澳门金管局2021年发布的《公司债券发行及交易转让管理指引》（以下简称《条例》），企业的财务状况须经核数师审计后，同时符合过去三年均为税后盈利、最近一年须录得现金净流入、过往三年平均税后净利，须达拟发行之公司债应付年息总额之100%、最近一期净资产须大于1亿澳门元等最低要求，才可以在澳门以公开认购形式向专业投资者发行公司债券。

而发行公司或其母公司为澳门境外公司，且发行公司或其母公司当地有特别规定时，其必须取得注册成立地的相关监督部门之预先批准才可以来澳发债。

同时，符合发行公司或本次所发行的债券具评级机构发出之信用评级、发行公司在过去五年无债务违约或延迟支付本息记录、过往三年平均税后净利，须达拟发行之公司债应付年息总额之150%的条件，企业便可以在澳门以公开认购的形式向公众发行债券。

《条例》明确指出，若发债企业存在上次发行的债券仍未足额认购的情况，或最近三年的公司财务报表及报告存在虚假或重大违法行为，将不得以在澳以公开或非公开的形式发债。

据悉，自2018年12月澳门首只债券发行以来，已累计发行、挂牌上市债券94只，债券金额约2820亿澳门元。

澳门金管局表示，特区政府将以连接内地和国际投融资端、服务国家发展策略和助力人民币国际化为建设澳门债券市场的目标，持续优化相关基础设施，完善相关法律法规和监管指引，以提升市场的运作效率及保障市场参与者的权益。此外，通过吸引更多市场参与者，逐步提高市场流动性，降低企业在澳发债的成本，让赴澳直接融资的企业享受在澳门发债的红利。