机构调研丨特一药业看好皮肤病血毒丸和降糖舒丸增长空间，中国化学称光伏领域布局成效良好

南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生吴倩 综合报道

3月18日—3月24日，机构调研的上市公司中，特一药业、中国化学分别接待6家、6家机构调研，调研要点如下。

特一药业调研要点：收购国医堂后产品销售市场反应良好

3月21日，多家机构对特一药业（002728.SZ）进行调研活动，董事会秘书陈习良回答机构提问。

特一药业是集医药研发、制药工业、医药商业为一体的医药上市公司。主营业务包括医药制造业、保健品生产、医疗器械、日用品批发、技术服务、房屋租赁等。

1、看好皮肤病血毒丸和降糖舒丸未来几年的增长空间

皮肤病血毒丸和降糖舒这两个品种目前全国仅两家有药品批文。皮肤病血毒丸已于2020年年底上市销售，目前市场销售反应情况较好。

降糖舒丸已于2021年10月正式上市销售。皮肤病血毒丸和降糖舒丸在市场导入方面会比较顺利。

目前这两个品种一方面是由公司直接销售至药店，公司将充分利用止咳宝片销售渠道所带来的优势。与药店保持良好的合作关系。

在销售止咳宝片的同时，推出公司的皮肤病血毒丸等产品，并给子药店有竞争力的价格空间，将该产品作为主推产品推广销售；另一方面是通过临床研究进行产品的市场推广。根据医院的初步反馈情况，公司的皮肤病血毒丸对于青春痘的治疗具有积极的效果。

截至目前，该研究已进入数据统计阶段，预计2022年4月份会出研究报告。后期根据研究报告结论再决定临床样本的扩大或做真实世界研究。公司希望通过3到5年的努力，把皮肤病血毒丸、降糖舒丸打造为年营销收入到达3亿左右的中药核心品种。

2、核心产品止咳宝片提价市场反馈符合预期

止咳宝片是公司的核心产品，在临床上用于治疗慢性支气管炎，针对咳嗽疗效确切。2015年6月，公司完成对海力制药的收购工作后，开始对原有的止咳宝片销售市场进行整合优化。

根据中药材价格、通货膨胀及市场需求情况等变化，于2017年、2018年及2019年均适度提高了产品销售价格。

在价格提高的情况下，该品种自2016年到2019年销售保持了持续增长；2020年，受大环境影响，公司给予经销商一定幅度的让利；2021年，国内大环境得到有效控制，公司止咳宝片的不含税单价逐步恢复至0.46元/片。

相比2020年，尽管进行了一定幅度的提价，销售数量及销售收入分别增长了75.79%和95.84%，市场反馈较好，也符合公司销售预期。后期，公司将继续根据中药材价格、通货膨胀及市场需求情况等的变化对止咳宝片的销售价格进行相应的调整。

3、对收购两家公司业绩对赌实现情况和商誉减值情况进行介绍：

• 公司收购海南海力不存在业绩承诺情况。2016年1月，公司停止了海南海力止咳宝片的生产销售，保留母公司特一药业“特一”止咳宝片的生产销售，融合双方OTC市场的营销网络和营销人员，并对销售渠道重叠的区域进行了整合、优化。除2020年以来因受大环境影响外，2016年至2019年，止咳宝片实现的销售额及利润均保持了持续的增长。

• 公司收购新宁制药的业绩承诺均已完成。业绩承诺为：目标公司2016年、2017年预测实现的净利润预测数分别为：1,849.91万元、2,512.33万元；实际完成情况为：2,128.89万元，3,137.56万元。

• 已为可能商誉减值做好准备。截至2021年底，公司的止咳宝片资产组、新宁制药资产组均不存在减值情况；但2020年度和2021年度，在大环境的影响下，公司的海力制药资产组出现减值迹象，公司分别于2020年、2021年对其商誉计提减值准备2,242.42万元和2,305.71万元。

• 海力制药资产组后期存在减值的可能性比较小。2021年，国家大力支持中医药行业发展，海力制药资产组中成药如血塞通分散片、蒙脱石散、银杏叶分散片等产品销售数量大幅提升，销售收入得到增长。

  在此基础上，公司今年将加大市场推广的投入力度，提高产品市场覆盖率，促进产品在OTC市场的销售增长；继续加大海南海力产品的市场促销工作和营销渠道的拓展，提高产品销售数量；积极与其他厂家进行合作，公司管理层认为海力制药资产组后期存在减值的可能性比较小。 

中国化学调研要点：光伏领域布局成效良好，公司实业及新材料项目取得重要进展

3月21日，多家机构对中国化学（601117.SZ）进行调研活动，董事会秘书李涛回答机构提问。

中国化学经营范围包括承包国内建筑工程，化工建筑、化工工程、承包境外工程及境内国际招标工程，进出口业务和小轿车销售等。

1、在光伏领域布局成效良好

在光伏产业方面，多晶硅是太阳能光伏和电子信息产业重要的基础原料，作为半导体材料，全球85%以上的光伏电池和95%以上的半导体元器件均采用硅基材料。

旗下华陆公司斩获2020年国内新开工几乎所有多晶硅项目的设计合同，总体设计产能占全国总产能的90%以上。近两年华陆公司承担的多晶硅设计项目达产后，预计贡献清洁能源年发电约200GW，按火电测算，降低碳排放2.1亿吨。中国化学旗下六化建也先后承接了国内多家多晶硅厂商的多晶硅生产核心装置。

2、公司实业及新材料项目取得重要进展

• 天辰齐翔己二腈项目已整体进入中交、投料试生产交错期，生产所需的大宗化工原料已进场。根据现场进度介绍，丙烯腈装置已产出合格丙烯腈产品，预计己二胺装置将于2022年3月底产出合格己二胺产品，预计己二腈装置将于2022年4月上旬产出合格己二腈产品；

• 华陆新材气凝胶项目于2022年2月27日一次性开车成功，当前已产出第一批合格硅基纳米气凝胶复合绝热毡产品；

• 子公司化学工业第三设计院有限公司下属企业中化学天业新材料有限公司打造的可降解塑料PBAT项目一期年产10万吨PBAT项目已顺利机械竣工，整体进入了开车、试生产阶段。

调研来源：特一药业2022年3月21日投资者关系活动记录表；中国化学2022年3月21日投资者关系活动记录表；

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