比亚迪2021年财报：新能源汽车销量和营收大涨，净利润跌近三成

21世纪经济报道记者宋豆豆 报道 3月29日晚间，比亚迪（002594.SZ）发布了2021年全年业绩报告。财报显示，比亚迪2021年实现营业收入达2161.42亿元，同比增长38.02%；归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比下滑28.8%。经营活动产生的现金流量净额654.67亿元，同比增长44.22%。基本每股收益1.06元/股，同比降27.89%。扣非净利润为12.55亿元，同比下降57.53%。

对于2021年营收呈现双位数增长的同时净利润下滑近三成，比亚迪内部人士对21世纪经济报道记者表示：“2021年，由于全球疫情影响，电子业务短期承压；受原材料及大宗商品价格上涨等因素影响，公司整体成本上升。期内汽车业务销量大增，汽车板块盈利增长。”

汽车业务收入首次过千亿，汽车毛利率创新低

财报显示，比亚迪营收主要来自三大板块，其中贡献最大的是汽车业务收入，2021年营收1124.89亿元，同比增长33.93%，首次超过千亿，占总营业收入的52.04%。其中2021年下半年营收733.3亿元，接近上半年的两倍。

仅次于汽车业务收入的是手机部件、组装及其他产品，2021年营收864.54亿元，同比增43.99%；二次充电电池及光伏产品2021年营收164.71亿元，同比增36.27%，占比7.62%。

此外，2021年比亚迪各大产品营业成本上涨幅度均超过收入增幅。汽车及相关产品成本同比上涨47.90%；手机部件及组装业务成本同比上涨49.86%；二次充电电池及光伏成本增加50.30%。

比亚迪官方数据显示，2021年全年，比亚迪新车销售达73万辆，同比增长75.4%。其中新能源汽车销量为59.37万辆，同比增长231.6%，销量占比超过80%，纯电动车型和DM混动车型的累计销量分别为32万辆和27万辆，同比分别增长44.9%和467.6%。

销量一路狂奔的同时，比亚迪汽车相关业务毛利率却同比下滑7.81%至17.39%。分上下半年来看，2021年上半年汽车业务毛利率为19.5%，下半年继续下滑至16.2%，与2020年下半年相比下滑近10%。

相比之下，2021年销量庞大的特斯拉汽车业务毛利率约30%，年销量尚未突破十万辆的蔚来和理想的汽车毛利率也已突破20%。

海豚投研在分析中指出，公司毛利率下滑的主要原因，一方面来自收入端车型结构的改变、激进的定价策略，另一方面来自成本端的上游原材料的涨价。

2021年比亚迪发布DM-i混动平台，低成本和低油耗等优势一定程度上推动了插混车型与燃油车的平价。随后比亚迪推出秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i、唐DM-i等多款定价偏低的车型，其插混车型起步价比同款油车的起步价仅高出三四万元。

订单量的激增让比亚迪的交付周期一再延长，并多次道歉。21世纪经济报道记者此前了解到，目前DM-i车型一车难求，秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i两款车型均需要3-4个月才能提车，唐DM-i交车周期需要至少1-2个月。

此外，原材料及大宗商品价格疯涨也是比亚迪净利润出现下滑的原因。2021年以来动力电池关键金属资源镍、钴也都有较大幅度的涨价，从2020年1月初到2022年1月中旬，电池级钴涨幅达到119%；电池级碳酸锂的市场报价从2021年初的5万/吨涨至目前50万/吨，同比上涨近10倍；镍的价格也从不到15万元/吨涨至超30万元/吨。

面对动力电池原材料价格快速攀升，比亚迪仅靠技术创新还难以平衡，今年以来已两次上调售价。今年1月，比亚迪宣布新能源汽车涨价1000~7000元不等；3月再次发布调价信息，宣布王朝网和海洋网相关新能源车官方指导价上调3000~6000元不等。

值得注意的是，财报显示，2021年计入当期损益的政府补助为22.63亿元。2021年比亚迪归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，扣除政府补贴后，比亚迪的净利润不足10亿元。

2022年比亚迪量价齐升？

“随着新车型的推出和产能的扩充，未来销量将进一步扩大。在量价齐升的背景下，利润有望改善。”比亚迪内部人士对21世纪经济报道记者表示。

“量价齐升”的“价”指的便是比亚迪筹备中的高端品牌，以低端车型身份杀入汽车市场的比亚迪一度囿于高端化困境。

据了解，比亚迪将依托两个品牌进军高端市场，一个是腾势品牌，定位在30-50万元区间，在2022到2023年陆续推出3款纯电多用途车新车型，包括MPV和SUV；另一个是全新的新能源高端品牌，定位在50-100万元价格区间。

去年底，比亚迪与戴姆勒分别向腾势增资10亿元，同时，双方签署股权转让协议，比亚迪和戴姆勒在腾势的股权比例将从此前的50：50变为90：10，此转让尚待相关监管部门审批，计划于2022年中完成。

今年2月14日，比亚迪100%持股的腾势汽车销售服务有限公司获得营业执照，比亚迪汽车高端品牌筹备办公室主任赵长江发微博称，这意味着比亚迪即将推出高端产品、开启高端服务。

比亚迪的另一高端品牌也在筹备中。比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2022年下半年比亚迪将推出高端品牌，价格区间预计在50万-100万元以上，其在品牌、产品、销售服务网络、运营团队方面，都是全新且独立的，首款车型为硬派越野车。

未来，比亚迪汽车业务将由王朝网、海洋网、腾势及高端品牌四个版块构成。

值得一提的是，除了卖车以外，比亚迪也在培育新的增长点。

比亚迪董事长王传福在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“子公司只赚比亚迪的钱不叫本事，拆出去赚市场的钱才叫本事，才意味着产品有竞争力。所以我们有了市场化1.0的战略，即零部件业务拆分。电机、电池、动力总成等业务以事业部的形式杀出去，去和同行竞争。”

比亚迪决定最先对外开放的业务，是其最为优质的资产——动力电池。目前比亚迪动力电池主要搭载在旗下产品中，但其有意扮演供货商的角色。去年4月，王传福表示已开始向全行业外供刀片电池，在展示的合作伙伴中，除了“红旗”明确标出外，其他的均由“密”替代。

继去年比亚迪或将供货特斯拉的消息频传之后，今年“绯闻对象”变成了蔚来和小米汽车。

3月25日，根据36氪消息，比亚迪旗下弗迪电池公司正积极拓展新造车市场，目标对象包括蔚来和小米汽车。据消息人士透露，蔚来和弗迪电池的定点合作在春节前已经敲定，将采用比亚迪的磷酸铁锂电池。同一时间小米汽车也与弗迪电池签订了定点合作协议，据称比亚迪为了拿下这些明星造车项目合作，在商务条款上给出了不少优惠。

除了电池外，据了解比亚迪e平台3.0已经和奔驰、丰田、滴滴等开展合作。

比亚迪2021年财报发布后，多家券商给予买入或增持评级。华西证券指出，比亚迪依托 DM-i及E3.0两大先进技术平台，由定义技术转向定义用户，车型迭代速度以及爆款车型概率显著提升。比亚迪正迎来销量增长及规模效应驱动业绩的拐点。华安证券表示，2022年比亚迪将进一步完善，基于e3.0平台和DMi的技术根本，通过产品品类的进一步细分，有望带动比亚迪产品销量和品牌溢价的同步提升。

比亚迪2021财报发布的第二日，资本市场上A股和港股齐涨。比亚迪（002594.SZ）报收237.02元/股，上涨2.61%，市值为6900亿元，距离去年10月333.33元/股的高位累计下跌27%；比亚迪股份（1211.HK）上涨3.61%至223.8港元，市值为6515亿港元。