机构调研丨伟星股份拉链业务快速增长；健民集团处方药增速快，子公司新建综合制剂车间或助力业绩增长

南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生韩芷越 综合报道

4月19日-4月21日，机构调研的上市公司中，伟星股份、佳沃食品、健民集团分别接待108家、46家、18家机构调研。调研要点如下。

伟星股份调研要点：拉链纽扣业务协同增长，孟加拉工业园三期已完成建设；海内外产能持续扩产，目前公司已与希音进行业务合作

4月20日，多家机构对伟星股份（002003.SZ）进行调研活动。董事会秘书谢瑾琨等回答机构提问。

伟星股份是一家服装辅料企业，也是中国纽扣和拉链行业首家上市公司。公司专业从事钮扣、拉链、金属制品等服装辅料的研发、制造与销售。

1.智能制造驱动产品发展，目前公司已与希音进行正式业务合作

随着智能制造战略的持续推进，公司现场制造水平和生产效率有所提升。

现在公司使用AI智能检测系统进行产品检验,在提升生产效率的同时保证了产品品质的稳定性。

公司自2021年开始与希音正式进行业务合作，但目前合作量还较小。

新零售模式需要供应商进行一定备库，这与公司“以单定产”的生产模式有所区别，公司正积极探索在该领域的布局。

2.海内外产能持续扩产，孟加拉工业园三期已完成建设

公司产能规划包含两方面：

• 一方面是扩产，海外产能扩产目前主要是孟加拉工业园三期的投入，越南工业园计划于上半年正式启动工程；国内产能扩产主要是邵家渡工业园和潍坊工业园。

• 另一方面是智能化战略的持续推进，生产效率的不断提升，带动了产能的扩张。

孟加拉工业园一期和二期均已投产，三期厂房建设已完成，目前产能可满足当前订单需求。

机构观点

西南证券：公司2021年年报业绩亮眼，各项业务均高增，海外市场增速明显，且受益于毛利率提升与费控持续优化，产能持续扩张。

佳沃食品调研要点：原材料价格上涨致饲料成本上升，多产品实现快速增长；子公司Australis具有领先养殖技术优势

4月19日，多家机构对佳沃食品（300268.SZ）进行调研活动。总经理唐寅、董事会秘书吴爽等人回答机构提问。

佳沃食品主要从事水产品等高端动物蛋白的加工、销售、进出口贸易，以及牛羊肉及其副产品的渠道运营。

1.一季度公允价值上升，多产品实现快速增长

受益于三文鱼的市场需求及销售价格回暖，2022年一季度实现归母净利润1.10亿，同比大幅增长170.48%。全球三文鱼价格上涨，带动公司消耗性生物资产市场公允价值上升1.66亿元，同比增加382.72%。

子公司青岛国星实现稳定增长。此外，3R预制菜系列产品持续发力。海鲜零售品牌“佳沃鲜生”、高营养儿童品牌“馋熊同学”及高端礼赠品牌“南极颂”等产品实现快速增长。

2.三文鱼行业整体处于供不应求态势，子公司Australis具有领先的养殖技术优势

三文鱼价格受供需影响较大，目前行业整体处于需求大于供给的状态。全球三文鱼供给量大概以每年3%-4%的速度缓慢增长。

智利子公司Australis在三文鱼饲料转化率、死亡率控制等养殖技术指标上显著领先于智利同行业公司。

2021年智利三文鱼养殖行业饲料转化率平均值为1.37,同期子公司的三文鱼饲料转化率为1.25。Australis的饲料转化效率远高于行业平均水平。

3.原材料价格上涨致饲料成本上升

受全球通货膨胀等因素影响，作为饲料主要原材料的小麦、玉米、植物油、鱼油、鱼粉等大宗商品价格自2020年第二季度开始持续上涨，目前仍居于高位，从而推动了饲料成本不断上升。

2021年子公司Australis的单位出笼成本为3.73USD/KG WFE，2020年的单位出笼成本为3.17USD/KG WFE。

机构观点

国元证券认为：三文鱼行业长期供需紧平衡，鱼价有望维持高位。公司是以三文鱼为核心产品的优质蛋白食品企业，掌握稀缺资源拥有深厚护城河。

国联证券认为：除传统三文鱼业务，公司发力3R预制菜，推出专注于家庭消费细分市场品牌“Mama Bear”、“佳沃鲜生”及“馋熊同学”等品牌，2021年增值产品销量同比增加45%。

健民集团调研要点：龙牡壮骨颗粒大单品稳健增长，处方药系列产品增速较快；子公司新建综合制剂车间或助力业绩增长

4月19日，多家机构对健民集团（600976.SH）进行调研活动。董事长何勤、总裁汪俊、董事会秘书周捷等人回答机构提问。

健民集团是全国中成药小儿用药生产基地、中药企业。公司主营业务分为医药工业和医药商业，以发展中医药为核心，以儿科产品为特色。

1.多因素叠加致公司工业销售净利润率有较小波动

公司去年及今年一季度工业销售净利润率受跨期因素等影响有较小波动。目前波动的主要因素：

• 加大队伍建设。公司在处方线和OTC线都增加了人员配置，进一步夯实营销队伍；

• 品牌建设，上半年广告投入比去年同期增加。

2. 龙牡壮骨颗粒大单品稳健增长，处方药系列产品增速较快

龙牡壮骨颗粒：一季度总体趋于稳定。龙牡有两个规格，其中60袋龙牡价格总体稳定，销售依然保持较快增长。30袋龙牡公司通过调整后发货逐步恢复正常。目前两规格销售收入占比约为50%。公司对龙牡的长期增长依然保持信心。

公司处方线：销售收入占工业收入一半左右，一季度公司处方药健脾生血颗粒、小金胶囊、小儿宝泰康、雌二醇等产品均保持较快增长，如雌二醇同比增速超60%，宝泰康同比增速超30%；

小金胶囊进入以湖北省牵头的十九省中成药集采，价格有所下降，但销售费用也会下降，有利于快速扩大医院端销售份额。

3.OTC渠道新品便通胶囊增速较快，子公司新建综合制剂车间有望助力公司业绩增长

便通胶囊总体保持正常，今年一季度同比增长44%；其中OTC渠道的便通胶囊去年刚刚上市，2022年一季度环比增速实现翻番。

但该品种OTC渠道覆盖率还不高，仍有较大的提升空间。

子公司叶开泰国药新建综合制剂车间项目，建成后每年应计折旧金额1480万元。

机构观点

国海证券：公司一季报略超预期，净利润稳步提高，健民大鹏贡献利润增速，看好体外培育牛黄市场空间。

自有业务中龙牡壮骨颗粒大单品稳健增长、中药处方药系列产品受益基药 986 政策扶持较快增长，看好公司长期业绩成长的持续。

调研来源伟星股份2022年4月20日投资者关系活动记录表；佳沃食品2022年4月19日投资者关系活动记录表；健民集团2022年4月19日投资者关系活动记录表；

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