锂电大趋势丨锂业龙头利润爆表！或受益氢氧化锂“补涨”，赣锋锂业一季度盈利破35亿元

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

锂盐行业，盈利逐月提升的趋势没变。

4月26日晚，赣锋锂业（002460.SZ）发布一季报。报告期内，价量双增推动下，公司实现营业收入53.65亿元，同比增长233.91%。

盈利方面，实现归母净利润35.25亿元，同比增长640.41%，扣非后净利润31.03亿元，同比增长956.4%。

上述盈利数据，较公司此前披露的1-2月经营数据增速进一步提升。彼时，公司预计前2月净利润在14亿元左右，增速为300%左右。

不难看出，今年3月份，赣锋锂业利润规模达到阶段性高点。

虽然一季报披露内容相对有限，但是结合行业及公司产品结构却可以看出，其主要业绩推动力为一季度锂盐价格的整体上行，以及氢氧化锂年初至今的“补涨”有关。

虽然公司近两年强调打造“赣锋生态系统”，完善上游锂资源—锂化合物—金属锂—锂电池—锂电池回收的全产业链，但是现阶段公司的锂电池等产品收入占比、利润率，尚无法与锂盐环节相比。

就具体产能而言，赣锋锂业又主要集中在氢氧化锂。

数据显示，公司锂盐设计产能为12.6万吨，其中有效产能10万头左右，其中碳酸锂2.8万吨、氢氧化锂7万吨、金属锂0.215万吨。

另据赣锋锂业此前回复显示，“氢氧化锂70%左右为长单，碳酸锂均为短单。”公司产品调价节奏为，短单一般每月调一次价，长单一般每季度调一次价。

就具体价格表现来看，今年一季度氢氧化锂涨幅高于碳酸锂，并于近期价格重新超过碳酸锂。

截至4月26日，国内电池级氢氧化锂均价水平稳至49.84万元/吨，而碳酸锂市场均价则为47.54万元/吨。

另据百川盈孚统计数据显示，氢氧化锂年初至今涨幅为116.78%，同期电池级碳酸锂涨幅则为68.34%。

考虑到公司调价存在一定滞后性，以及氢氧化锂占比更高和上述市场价格表现，上述因素或成为推动公司盈利能力增长的主要原因。

“受到海外市场4680等电池需求增加的带动，近期国内氢氧化锂出口利润维持在高位。”一位负责锂电材料采购的人士与记者交流时指出。

综上，主导包括赣锋锂业今年盈利趋势的关键，就在于锂盐价格接下来如何演绎。

对此上述人士反馈称，短期内虽然碳酸锂价格有所下滑，但是更多属于“季节性”回落，业内普遍认为，短期锂盐回落空间较为有限，接下来随着下游扰动因素的减退，下半年需求端有望重归增长，届时将再次对锂盐价格构成支撑。

在他看来，今年二季度锂盐价格可能是年内低点，并不排除三、四季度重新上涨的可能。

锂盐企业产品调价周期滞后于市场价，加上短期锂盐回落幅度有限，二季度各家企业的产品均价或将继续环比上涨。

所以，包括赣锋锂业在内的锂盐生产商，全年盈利趋势仍然有望保持2021年“逐季度环比增长”的趋势。

相应地，各家卖方机构的盈利预期值接下来也可能会进一步上调……