科兴去年销售额超千亿元背后：与跨国巨头差距还有多大？

21世纪经济报道记者 朱萍 北京报道 4月30日，科兴生物(股票代码：SVA)发布2021年年报，其2021年全年销售额达194亿美元（按4月29日人民币对美元汇率中间价报6.6177，约为人民币1284亿），净利润达145亿美元。2021年下半年销售额为84亿美元，净利润为59亿美元，相较于上半年，科兴销售额、净利润都有所减少。

截至目前，科兴新冠疫苗在全球供应超28亿剂，其中国内捐赠3亿剂。科兴还主导参与海外多个疫苗捐赠项目和相关新冠疫苗生产投建。值得注意的是，2021年科兴新冠疫苗近一半销售额来自中国以外的国际市场。当前，科兴新冠疫苗已在全球60多个国家和地区获批紧急使用或附条件上市。

据Airfinity此前公布的数据显示，科兴是2021年全球出货量最多的新冠疫苗供应商。但科兴在营收上却与辉瑞等国际巨头相差甚远。根据辉瑞财报，2021年辉瑞营收813亿美元，新冠疫苗总营收达到368亿美元，远超科兴。结合财报数字不难看出，科兴2021年下半年出现量增价跌，利润下滑，这有可能受限于医保控费、疫苗捐赠等多方面因素影响。

科兴集团董事长、总裁兼首席执行官尹卫东在上述年报中称，展望2022年，仍然高度致力于研究和开发对抗新冠病毒变异株的疫苗，以及开发其他针对传染病的疫苗。实际上，随着新冠疫情的常态化，在市场看来，疫苗接种也进入下半场，在此背景下，如何向跨国巨头迎头追赶、下半场如何布局、如何提升中国疫苗的质量等，仍是包括科兴在内的中国企业需要思考的问题。

销售额背后的“差距”

财报显示，科兴无论是销售额、净利润、现金流、研发费用等，2021年都较之2020年大幅增长。

如科兴生物2021年的销售额为194亿美元，比2020年5.106亿美元大幅增长，约为前一年的37倍，科兴解释称其增长原因是其新冠疫苗销售额增加以及该公司其他产品的销售额增长。

2021年研发费用为1.55亿美元，而上一年为4880万美元，同比增长218%，科兴称其将继续投资疫苗管线开发以及新冠病毒变异株的研究。加强新冠疫苗排产调度，做好供应保障；加快布局创新疫苗技术路线，推动德尔塔、奥密克戎等变异株新品种开发取得阶段性进展，做好产能储备。

与此同时，科兴仍坚持聚焦疫苗主业。作为金砖国家疫苗研发中国中心建设工作的承接单位，科兴积极响应加强疫苗合作的倡议，组织行业力量对疫苗关键核心技术集体攻关；推动上下游设备、原料等产业链提升。

另外，科兴也表示将积极布局生命科学新领域。布局细胞基因治疗等国际前沿领域，投资建设高精尖成果转化基地，与新型研发机构紧密对接；推动和参与设立健康产业投资基金，营造产业生态、推进上下游产业链协同发展。

2月18日，科兴总计投入5000万元，与中科院生物物理所在疫苗和药物研发等生命健康相关领域开展合作，同日还宣布联合香港中文大学兴建P3级生物实验室。

2月21日，在第二届“中国品牌强国盛典”上，尹卫东表示，中国科兴将在未来五年投入100亿元，支持生物医药领域的基础研究、创新研发以及产业化落地，推动中国生物医药产业发展。

此外，科兴公司无偿援建的沈阳药科大学生命科学与生物制药学院细胞试验中心实验室也于2022年3月正式启用，搭配3间P2实验室，1间加强型P2实验室。在此基础上，科兴将与沈阳药科大学进一步全方位合作，就共同推进生物医药研究、人才培养等方面进行深入探讨。

截至2021年12月31日，科兴现金和现金等价物以及限制性现金总计116亿美元，而截至2020年12月31日，这一数字为11亿美元，同比增长954%。2021年经营活动提供的净现金为154亿美元，用于投资活动的净现金为30亿美元，用于融资活动的净现金为19亿美元。 

不过，值得注意的是，虽然同是受益于新冠疫苗、提振业绩，但与跨国巨头相较而言，科兴生物仍有较大差距。辉瑞发布的2021年财报显示，其在2021年全年营收813亿美元，同比增长95%，仅新冠疫苗总营收达到368亿美元，接近科兴生物2021年销售额的1.9倍。

另外，受医保控费、疫苗捐赠等影响，科兴2021年下半年疫苗销售量增价跌，利润下滑。

4月29日，国家医保局在其官方微信发布《胡静林：全面发挥医疗保障对疫情防控的支撑作用》一文称，综合运用价格管理、集采等手段降低价格，持续减轻各方常态防疫经济负担。依据成本变动与疫苗企业开展多轮价格磋商，首轮就将灭活疫苗采购价格降至低于企业供给国际价格，后又推动企业多次降价。近期，国家医保局再次与企业谈判磋商降价。此外，配合有关部门协调生产能力强、供应量大的疫苗生产企业履行社会责任，免费提供疫苗数亿剂。

今年4月初，国家医保局有关司负责人接受采访时表示，国家医保局反复沟通协调国内疫苗生产企业，首轮将灭活疫苗采购价格降到不超过90元/剂，整体低于企业供给国际价格。后又多次与企业磋商，推动企业连续降价，先后降至40元/剂、20元/剂左右。

对此价格调整，有业内人士向21世纪经济报道记者分析指出，前期较高价格（但也低于国际供货价格），是综合考虑疫苗处于研制成功初期，为了让企业能够回笼资金，快速扩产，保障中国和全球的疫苗供应。后续持续降价，但整体上仍让企业有可持续发展的机会。疫苗行业有其特殊性，前期研发投入大、研发周期长，这样的方式能让中国企业有机会做大做强，参与到全球竞争。此外，国家对疫苗产业的扶持，也是为了中国的生物安全和国家安全。

加快国际化布局

如上所提到，科兴生物新冠疫苗的收入近一半来自海外市场。实际上，此次疫情也加速了中国疫苗出海，从研发、供应、生产等都走向国际化。

据了解，科兴在推进Ⅲ期临床时面临着资金短缺、Ⅲ期临床研究缺志愿者等情况。彼时，科兴采取以“疫苗换临床”的方式快速推进临床研究。

2020年，当科兴疫苗研究到了Ⅲ期临床阶段时，国内疫情控制良好，已不具备开展Ⅲ期临床研究的条件。但根据以往惯例，在境外开展大规模Ⅲ期临床研究，平均每位志愿者的费用需数万元，完成Ⅲ期临床研究至少需近10亿元。在这之前，中国企业从未在其他国家开展过创新疫苗的大规模临床研究。

科兴地以“疫苗换临床”的方式快速推进了海外的临床研究，以临床研究合作伙伴为主进行投入，风险共担，如临床研究取得成功，将优先以明显低于市场水平的价格向合作伙伴提供疫苗，实现风险补偿。2020年7月开始，科兴在巴西、印尼、土耳其和智利等国陆续开启海外临床研究。

2021年2月5日，国家药监局依法批准科兴研制的新型冠状病毒灭活疫苗“克尔来福”在国内附条件上市。

2021年6月1日，中国科兴新冠疫苗被正式列入WHO紧急使用清单。目前，科兴新冠疫苗已经在60多个国家和地区获批紧急使用或附条件上市。

据财报，科兴新冠疫苗在全球供应量已超28亿剂，其中国内捐赠3亿剂。此外，科兴新冠疫苗在全球十多个国家获批用于未成年人群。

得益于国际认可，科兴加速出海，将在至少10个国家建设10个疫苗生产基地，推进新冠疫苗在多国的本地化生产。

就在近期，科兴援建的埃及疫苗冷库开工，建成后存储能力达1.5亿剂，将成为非洲地区最大的疫苗仓储中心。

不过，梳理包括科兴生物在内的新冠疫苗中国企业出海情况可以发现，目前这些企业重点在东南亚、非洲等国家，鲜少能进入更高价的欧美市场，与国际巨头仍有较大差距。

与此同时，在中国疫苗市场可以看到，上市使用的多联、多价及新技术路线疫苗产品仍以跨国药企产品为主，此类疫苗研发和生产方面也仍有待更多投入。目前，全球销售额前10的重磅疫苗产品均为新型疫苗与多联多价疫苗。其中，在HPV疫苗、DTaP疫苗及以其为基础的联苗、肺炎疫苗等种类发展潜力较大。包括科兴在内的中国疫苗企业需要继续加大研发投入，一方面推进整个产业的快速发展，一方面以高品质疫苗产品和服务加速出海，不断提升中国疫苗企业的国际化影响力。