港股一线丨恒指失守19500关口,回港中概股走低,科技股料将有估值修复空间

21世纪经济报道 21财经APP 何柳颖 深圳报道
2022-05-13 09:41

21世纪经济报道记者 何柳颖报道 5月12日,港股主要指数走低。截至收盘,恒生指数失守19500关口,报19380.34点,跌2.24%;恒生科技指数报3864.95点,跌3.84%;国企指数报6594.81点,跌2.58%。

消息面上,当地时间5月11日,美国劳工统计局发布报告,4月份消费者价格指数(CPI)较去年同比增长8.3%,高于此前预期的8.1%。美国总统拜登表示,虽然4月份的通胀年率有所缓和令人振奋,但通胀高得令人无法接受的事实仍然存在。

中泰国际策略分析师颜招骏向21世纪经济报道记者表示:“美国近日公布的通胀率超于预期,市场认为短期美联储或会继续提高利率,美股方面有较大波动,今天亚太区股市总体表现也一般,相信港股主要也是受美联储紧缩影响。同时,也不排除国内疫情反复的相关性,目前部分消费板块的盈利出现了下修空间。这两方面因素共同导致了港股今天的情况。”

回港中概股走低

从具体板块来看,煤炭板块整体下行。蒙古能源收跌1.94%,南南资源跌2.5%,恒鼎实业逆势上升,涨幅达1.89%,现股价报0.54港元/股。

基建板块涨跌不一。投资控股公司BENG SOON MACH大涨115.69%,卓航控股涨11.69%,双运控股涨8.53%,中国碳中和涨近6%。中国铁建跌1.73%,中国中冶跌超3%。 

燃气供应股中,中国燃气涨0.54%,中油洁能控股涨2.44%。新奥能源跌1.67%,现报股价100.2港元/股,昆仑能源跌2.05%。

回港中概股跌势明显。中通快递-SW跌1.65%,微博-SW跌4.66%,百度集团-SW跌5.52%,阿里巴巴-SW跌超6%。造车新势力“蔚小理”集体走低,其中蔚来-SW跌近10%,小鹏汽车-W跌9.19%,理想汽车-W跌超7%。

新股方面,瑞科生物-B微涨0.2%,现报25港元/股。招商国际首予瑞科生物买入评级,目标价38.79港元,对应59.6%上涨空间。

5月11日,中国居住产业数字化服务平台贝壳正式在港交所挂牌上市,成为首家以“双重主要上市+介绍上市”形式返港的中概股。上市首日,贝壳-W微跌0.66%,12日继续走低,全日跌幅为2.44%,现报30港元/股。

半导体投资可关注零部件

5月12日,多家半导体企业公布Q1财报。

华虹半导体2022年一季度业绩报告显示,期内营收为5.95亿美元,创单季新高,同比增长95.1%,环比增长12.6%。公司归母净利润为1.03亿美元,同比增长211.4%,环比下降22.9%;毛利率为26.9%,同比上升3.2个百分点,环比下降5.6个百分点。

从其最主要销售收入来看,华虹半导体主打的8寸晶圆和12寸晶圆分别实现了3.326亿美元和2.620亿美元的销售收入,同比上升32.9%和379.5%。12日华虹半导体早盘低开,午后短线拉升,随后继续走低,现报24.6港元/股,整日跌幅3.91%。

华虹半导体公司总裁兼执行董事唐均君表示,将全速推进华虹无锡12英寸生产线的产能扩充,以满足不断增长的市场需求。同时,公司预计第二季度销售收入约6.15亿美元左右,预计毛利率约在28%至29%之间。

瑞声科技于今日午间公布的2022年一季度业绩显示,实现收入48.96亿元,同比增长14.1%;净利润为2.05亿元,同比大幅下滑61.4%;毛利率同比下降11.6个百分点至19.5%。

瑞声科技表示,公司去年主要产品的价格受到一定影响,产品组合变化、原材料以及人工成本上升是净利润和毛利率下滑的部分原因。截至收盘,瑞声科技报16.08港元/股,当天跌幅3.83%。

其他成分股中,芯智控股收涨1.36%,晶门半导体收跌2.04%,脑洞科技跌9.69%。

在“芯片荒”仍在继续情况下,半导体市场前景引发投资者关注。在接受21世纪经济报道记者采访时,嘉实基金大科技研究总监王贵重表示:“半导体板块经历了过去三年的上涨,整体行业的增速会相对逐步放缓。目前的半导体投资可重点关注三个要素:行业的景气度周期;市场的风险偏好,包括流动性等;以及个股的自身超额收益能力。” 

他指出,在不同的环节,半导体的产品、商业模式、竞争格局都会不一样。比如模拟赛道会比较分散,龙头公司只能做到20%的市占率,而CPU、GPU等属于高壁垒赛道,有摩尔定律的保护,龙头市占率会达到90%甚至以上。

“在这其中,零部件是一个热点。具体来看,半导体设备国产化率约15%,材料可能在10%以内,零部件5%不到,IC设计约20%—30%,我认为可以多关注国产化率较低、需求更迫切的环节。”王贵重表示。

他同时也提醒,在这过程中也需要考虑两个问题:第一,这部分单体价值量比较小,市场规模不大;第二,行业需要长期积累,精密度要求高,也会造成一定的行业壁垒。

科技股料将有估值修复空间

目前市场对美联储加息75个基点的讨论仍在继续,在此背景下,港股走势将会如何发展?

颜招骏认为,短期来看,港股还是会受美国方面的扰动。“毕竟美国股市是全球流动性最好的市场,美元利率也是全球资产定价的锚。美国加息速度快,HIBOR上行速度也会加快,资金流出压力也加大,资金成本上升,对港股不太有利。”

“我认为港股短期可能在18500到21000点之间做一个盘底波动,而跌下18500点的可能性不大。除非美股纳指大跌5%以上,使得影响变大。所以短期内,我觉得港股会处于低位盘整震荡的态势。同时我们还可以看到,港股的绝对估值水平基本上已处于历史新低,而股权风险溢价大概是15年来75分位数,那现在的估值水平如果从长线的角度来看其实还是挺低的。”颜招骏表示。

在利率环境整体往上的情况下,投资者可以关注哪些板块?颜招骏认为,可关注一些硬资产、或短久期的公司,包括一些周期股,例如煤炭,石油,银行股等表现会相对较好。

科技股方面,政策利好正显示出积极信号。4月29日,中央政治局会议提到,要促进平台经济健康发展,完成平台经济专项整改,实施常态化监管,出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

颜招骏对此表示:“这对于风险溢价会有降低机会,我认为后续科技指数有一个估值修复的空间,特别是一些现金流比较多、盈利基础比较稳健的公司可能走势会相对更好,而一些现金流不多、盈利基础不稳健的公司股价可能会较为波动。”

(作者:何柳颖 编辑:和佳)

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