全球央行观察丨通胀水平续创新高，欧洲央行或将三季度加入加息浪潮

21世纪经济报道记者 何柳颖报道 5月18日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区4月调和CPI终值同比上升7.4%，略低于预期的7.5%，连续6个月创历史新高。核心调和CPI同比终值上升3.5%，与预期和初值持平，但高于3月份3%的同比涨幅。

通胀持续升温的同时，欧洲经济前景备受压力。欧盟委员会16日发布2022年春季经济展望报告称，由于俄乌冲突影响,该委员会决定下调今明两年欧盟经济增长预期。 

报告预计，2022年和2023年欧盟经济将分别增长2.7%和2.3%，低于今年2月冬季展望报告中预测的4%和2.8%。报告还预计，2022年欧盟通胀率将达到6.8%的历史最高水平，2023年将降至3.2%。

在接受21世纪经济报道记者采访时，安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭表示，“目前以地缘风险为主带来的能源问题，对欧洲经济产生了多方面的影响。在俄乌冲突长期化、短期能源供应扭曲难以扭转的情况下，欧洲高通胀已经从短期表现演变为长期趋势。”

能源仍是通胀的最主要“推手” 

欧盟统计局公布的CPI数据显示，4月对欧元区CPI贡献最大的是能源（+3.70%），其次是服务业（+1.38%）、食品、烟酒（+1.35%）和非能源工业品（+1.02%）。

从国别来看，欧洲主要经济体的通胀数据都是居高不下。其中德国4月CPI达7.8%，西班牙达8.3%，波兰高达11.4%，法国为5.4%，是所有欧盟国家中的最低数值。

包括欧洲在内，覆盖范围广、持续时间久的能源及食品价格上涨问题已成为全球多个经济体的通胀“推手”。

食品方面，联合国粮食及农业组织最新发布的报告显示，随着植物油和谷物价格下滑，4月粮农组织食品价格指数小幅回落至158.5点，环比下跌0.8%，同比上升29.8%。值得注意的是，此前公布的3月食品价格指数为159.3点，达到了1990年开始编制指数以来的最高值。

能源方面，伦敦布伦特原油7月期货价格已从年初的78.98美元/桶涨至现在的109.11美元/桶（18日收盘价），涨幅高达38%。天然气方面，ICE（洲际交易所）数据显示，被视为“欧洲天然气价格风向标”的荷兰TTF基准天然气期货价格目前在100欧元/兆瓦时的高位浮动，与此相对照的是，去年同期价格仅为20欧元/兆瓦时左右。 

目前欧洲能源的另一重困境在于，其对俄罗斯的能源制裁将导致更大的能源供应不确定性。此前，欧盟宣布自今年8月起禁止从俄罗斯进口煤炭，近日，欧盟委员会又提交了包括今年年底前全面禁止进口俄石油在内的第六轮对俄罗斯制裁措施提案。

但在5月16日的欧盟外长会议上，由于匈牙利的反对，会议未能就此提案达成一致。一旦敲定，欧洲的能源供应及价格很可能将进一步承压。

今年经济增长预期大幅下调至2.7%

能源价格高企，通胀水平上升，欧洲经济复苏正面临严峻挑战。

欧盟委员会5月16日发布的2022年春季经济展望报告预计，2022年和2023年欧盟经济将分别增长2.7%和2.3%，低于今年2月冬季展望报告中预测的4%和2.8%，2022年预测值近乎砍半。

魏宏旭指出，俄乌冲突及欧盟对俄罗斯的制裁对其经济增长产生了多重不利影响。“第一，导致欧洲能源供应扭曲，从而推高通胀，并影响投资和消费；第二，俄欧的博弈还涉及粮食等其他多个重要领域，整体供应链扭曲进一步加剧；第三，这也使得欧盟对外贸易逆差扩大，3月欧元区商品贸易逆差增长至176亿欧元，是1999年有记录以来最高逆差；第四，地缘风险使得欧洲各国安全开支增加，也加大了各国的财政负担。”

关于通胀，报告对欧盟今明两年的通胀率作出了预测，预计2022年欧盟通胀率将达到6.8%的历史最高水平，2023年将降至3.2%。

通胀压力之下，欧洲央行是否会加入全球加息浪潮？从近期消息看来，欧洲央行多位官员都透露出了欧洲将收紧货币政策的迹象。

5月11日，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行可能在今年第三季度初结束购买债券的刺激计划并在随后的几周内加息，以抑制欧元区物价飙升带来的创纪录高通胀。17日，欧洲央行管理委员会委员克拉斯·诺特表示，如果未来几个月的数据显示通胀正在扩大和积累，不应排除升息50个基点的可能性。

欧元区一季度GDP同比涨幅达5.1％

阴霾之下，欧洲经济也具备一定的向好积极面。

上述报告指出，欧盟劳动力市场有所改善。在2021年，欧盟经济创造了520万个以上的就业岗位，吸引近350万人进入劳动力市场，失业人数减少了近180万人，达到创纪录低点。 

委员会预计，欧盟2022年失业率将进一步下降至为6.7%，2023年降为6.5%，欧元区今明两年失业率将分别为7.3%和7.0%。

同时，欧元区一季度经济增长数据也高于预期。欧盟统计局5月17日发布的初步估值显示，欧元区19国2022年一季度经季节调整后的国内生产总值（GDP）初步估值环比上涨0.3％，同比涨幅高达5.1％，略高于该机构此前0.2％和5.0％的预测值。

但在魏宏旭看来，欧洲整体经济形势仍是不容乐观。他称，“一季度数据虽然好于此前的预期，但和去年全年5.3%的增速相比有所下降，与去年第四季度环比0.3%的增速持平，一定程度上表明其疫情放松后的经济增长势头已经遭遇瓶颈。”

从具体国别来看，丹麦今年第一季度的GDP同比增长6.8%，西班牙增长6.4%，意大利增长5.8%，匈牙利增长8.0%，奥地利、波兰、葡萄牙分别实现了8.7%、9.1%和11.9%的增长；而德国同比增长3.7%，高于去年第四季度的1.8%；法国增长5.3%，略低于去年第四季度的5.5%。

魏宏旭认为，“德国增长高于去年第四季度主要还是疫情政策放松带来的报复性反弹，但整个增速仍处于较低水平。从各国的情况来看，作为欧元区经济‘三驾马车’的德国、法国，经济增速仍较低，拖累整体欧元区经济，反而是一些南欧国家增速较高，主要还是考虑受到受能源和疫情影响相对较小。”

在他看来，这种内部的不平衡，会使得欧元区内部的经济财政、金融等方面的政策分歧仍然较大，难以形成统一的经济政策，减弱货币政策效果，或将进一步导致欧洲央行在促进经济增长和应对通胀问题上面临更多困难。