兴银理财汪圣明：固收与权益并重，大类资产配置和管理比以往任何时候更为重要

南方财经全媒体 见习记者欧雪 深圳报道 5月27日，由南方财经全媒体集团、21世纪经济报道与广东粤港澳大湾区研究院联合主办的“聚焦资本赋能，共话产业发展机遇”闭门研讨会在深圳以线下+线上视频方式召开。本次闭门会诚挚邀请基金公司、证券公司、银行理财子公司等机构，与市场各方共同探讨如何深耕产业研究，赋能资本服务价值链，共话2022年下半年投资策略。兴银理财拟任总裁汪圣明在会上分析了如何平衡好风险与收益，强调了大类资产配置和管理比以往任何时候更为重要。

“随着整个资管行业转型，客户对理财产品的偏好也必然会发生变化。”汪圣明在此次闭门研讨会上表示，理财公司要准确解读渠道和客户所表达的诉求，投资策略的进退要与客户风险偏好同频共振。总体上，理财客群还是希望能够在有效控制回撤的情况下，争取比较稳健的回报。这就需要运用各种工具和策略进行跨期跨市场的风险对冲，把波动熨平，跑出更加柔美的净值曲线。他认为在投资中的风险管理也是一种策略管理，核心就是大类资产配置管理。

“目前二级市场从估值和点位来看均处于相对低位，市场的底部特征越来明显，但是从市场所面临的各种外部条件以及长期因素来看，仍面临较大的不确定性，甚至不确定性还要大于确定性。在这种背景下，面对银行理财客群这个基本盘，作为理财公司，我们认为开展大类资产配置和管理，比追逐单一资产的投资机会更加重要。”汪圣明坦言道。

从以往的固定收益资产投资转向大类资产配置，意味着权益资产在理财资产组合中的配置比例会持续提升。“要说今后在大类资产配置的整体大盘子里哪类资产会提升得更快更有持续性，毫无疑问是权益类资产。” 他说，“这是资产配置的内在需要，短期扰动改变不了这个长期趋势。”

近年受各种因素影响，机构对风险管理看得尤为重要，汪圣明也表示，风险管理是投资管理的前提，也是投资纪律，在这方面试错的成本很高，但也不能简单规避风险，要做到攻守兼备，离不开大类资产配置管理。

大类资产的类别选取，与大势判断紧密相关。他认为，“前期市场出现了‘股债双杀’的情况，表明仅仅使用股债两类资产是不够的，应该丰富资产配置种类，扩张配置边界，例如引进商品、另类资产等，以及各类夹层投融资工具，都有助于降低组合波动，改善单一资产风险收益表现。”

他建议道，“就固收投资而言，不论在信用还是利率方面，历史好像在重复，但又不是简单的重复。立足于目前的市场阶段，固收投资应该以一种交易性的思维来管理运作，避免踏入一致性预期陷阱。”

就权益配置而言，汪圣明表示很认同会上其他理财同仁所讲的均衡配置的观点。他表示，“总体上我们认为市场底部正在形成，无论是宽基指数、行业指数点位也好，还是公募基金指数的回撤幅度，都在揭示投资机会。结合理财客群的风险偏好，我们相比其它市场机构更需要平衡好行业、风格，更加关注资产的长期收益所蕴含的短期波动风险，同步管理好组合的波动风险与客户的收益预期。”