跟着散户买基金，是“大赚特赚”还是“血本无归”？

在2022年之前，“百亿基金”、“画线派”等现象级名词成为各大媒体关注的焦点，这些优秀基金成为热门之后，往往能够吸引个人投资者蜂拥买入。

短时间的密集申购自然能够让基金“破圈”，不过，有道是“逆着散户买，别墅靠大海”，从投资常识的角度来看，被大家追捧的往往后续表现都不怎么好。

问题来了，“被散户追捧的基金就不赚钱”，这个印象是我们的主观臆断还是客观存在的事实呢？

今天我们就用数据统计的方法验证一下，跟着散户买基金，到底是“血本无归”，还是“大赚特赚”。

测评规则

在验证这个现象之前，我们先确立测评规则如下：

1.将个人持有者份额增长超50%的基金定义为“散户爆买”的基金，统计这些基金后续的收益情况；

2.自2016年起，每半年为一个测评区间；

3.仅统计规模超过5亿的基金；

4.仅统计主动基金（Wind二级分类下的普通股票型基金、偏股混合型基金）。

按照以上规则，在筛选出符合条件的基金后，我们再统计它们后续的收益情况。

“真相一”

跟着散户买，竟然能赚钱

和大家的印象不同，被散户（个人投资者）爆买的基金，一样能赚钱。

数据统计显示，统计2015年以来的数据，任意时间买入个人投资者增长比例在50%以上的基金，持有半年的平均收益即为正，而持有两年的平均收益能达到37.49%，这个收益不算低了。

（数据来源Wind，截至2022.5.27）

特别是从2018年下半年开始，被散户爆买的基金后续收益整体都不错，持有两年的收益更是超60%，当然，这两年也是基金的大牛市。

（数据来源Wind，截至2022.5.27）

看来，先入为主的印象似乎是不那么可靠，个人投资比例的多寡对基金的收益似乎并没有决定性的作用，基金赚钱更多靠“天时”和“地利”，而不靠投资者申购带来的“人和”。

不过，收益的多少不光看绝对收益，也要看相对收益，接下来我们看看和同类的基金相比，被个人投资者（散户）爆买的基金，是不是能够赚的更多。

“真相二”

短期容易跑输，长期没啥影响

有了对比，才能看出差距，在和同类偏股混合型基金指数比较之后，我们发现，个人投资者（散户）蜂拥买入的基金，超额收益确实不突出，但也没有落后太多。

（数据来源Wind，截至2022.5.27）

如上图所示，在33个统计区间内，被散户爆买的基金平均收益有16次跑赢了同期偏股混合型基金指数涨幅，胜率不足50%，但相比同期的偏股指数，并没有落后太多，除了2019年上半年外，其他时间都是2-4%个百分点的差距。

（数据来源Wind，截至2022.5.27）

不过，在结构性牛市的末期买入热门基金的收益确实不怎么样。以2019年上半年和2021年上半年为例，被个人投资者（散户）集中爆买的基金表现特别差，基本都跑输了同期偏股混合型基金指数。特别是在2021年上半年被散户大幅加仓的基金，近一年的平均收益为-24.5%，正收益概率仅为1.45%。

总体来看，个人投资者集中买入的基金，在持有半年和一年的中短期时间段里特别容易跑输大盘，但持有两年以上负面影响就基本消除。

最终总结

最后，我们一起总结下本次数据统计得出的指导性结论。

第一，无论你是不是跟风买入，只要持有基金的时间久，大概率能赚钱。

第二，中短期投资（半年或1年）尽量不要买入个人持有比例增长过快的基金，长期投资（2年或以上）则影响不大。

第三，反过来想，如果一个基金短期获得个人投资者大量买入，其实这个基金反而更适合长期定投，因为短期跑输大盘（获得更低的定投成本），长期跑赢大盘（获得更高的收益）。