A股下半年，两个悬念，四大机会丨南财号联播

·ETF互联互通今日开闸！速览87只基金今年上半年成色 首批纳入互联互通的ETF标的共有87只，其中内地投资者通过南向沪港通和南向深港通，分别可买到4只港股ETF，香港投资者通过北向沪深股通，可买到83只A股ETF。其中，沪股通ETF53只，深股通ETF30只。87只基金成色几何？一图读懂>>

·白酒上半年牛熊榜出炉：金种子酒大涨67%夺冠，水井坊、口子窖表现惨淡 据不完全统计，2022年上半年，A股市场19家白酒上市公司中，仅有7家股价涨幅为正；12家酒企涨幅为负，6家酒企跌超10%，3家酒企跌超20%。对于后市，机构普遍认为，下半年随着经济活动爬坡，餐饮产业链恢复加快，将带动白酒行业预期由冷而暖。详情>>

·网信办新规细化个人信息出境细则，明确责任划分与本地化法规披露要求 数据跨境过程中传收双方的责任划分一直是政策法规制定的焦点所在，因此，本次发布的《个人信息出境标准合同规定（征求意见稿）》明确规定了个人信息处理者和境外接收方之间的责任限于非违约方所遭受的损失。此外，《规定》还提出了对信息出境接收方所在地政策法规的影响进行披露的要求。详情>>

·公募“中考”成绩单出炉，首尾业绩差超90% 今年上半年已告一段落，随着市场震荡，权益类基金的业绩分化差距也随之显现，基金收益首尾差异超过90%。上半年的权益类基金业绩排行榜被油气类主题基金霸屏，有多只基金收益超过40%。从主动权益类基金表现来看，上半年业绩分化明显。半年度冠亚季军被他一人包揽。详情>>

A股下半年，两个悬念，四大机会

对于下半年的经济和资本市场，我觉得有几个宏观和行业看点值得重视：一是美联储持续加息对上游资源价格的打压，以及中国经济复苏带来的消费品价格上涨。从这一点来看，受益的将是中游制造类公司，特别是具备品牌优势的消费类制造公司。二是稳增长背景下地产链的业绩改善。三是困境反转行业的机会，包括受疫情影响的旅游、酒店、餐饮等，以及受周期性影响的生猪产业链。四是高景气赛道的持续发力，比如高端白酒、医美等业绩一直保持着较高成长性的板块，又如新能源、半导体、军工等受到最多政策扶持、最有发展前景的科技赛道。展望下半年的A股大势，还有两大悬念值得关注。详情>>

成长板块当前位置战略看好医药

过去两周，包括汽车、新能源车、光伏和风电在内的部分成长赛道情绪过于亢奋，可能需要等待成交额占比回到安全区域，再进行布局。目前来看，成交额占比位置相对较低的三大板块包括军工、半导体和医药。多个指标指引医药板块的长期底部位置，但更重要的是基本面预期的变化已经在发生首先，从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。其次，从估值角度来看，目前医药处于股债收益差的-2X标准差附近，已经隐含了相对比较悲观的预期。最后，政策和基本面的悲观预期基本反应在股价里，短期的一些积极变化，正指引医药板块走出底部区域。详情>>

元宇宙里只有求生欲

6月15日，映客宣布更名为“映宇宙”，英文名改为Inkeverse。紧跟其后，6月22日国美宣布布局元宇宙，有知情人士表示相关元宇宙项目将在7月初正式上线。关于进军元宇宙的原因，映客表示目前直播赛道已经成熟，所以押注下一个赛道转型元宇宙。国美虽然没有直接说，但是其进军元宇宙显然也与前几次的战略转型效果不佳有关。而相比国美们的高调转型，借风口刷存在感。互联网市场的大厂们则走向另一条路，低调进行关联业务布局渗透。截然不同的路径选择背后是双方对于元宇宙风口需求的不同。国美们希望抓住元宇宙翻身，从0-1的冒险式大跃进，强调抓取先机的能力。BAT们则更愿意保持微创新，持续跟进元宇宙进展并伺机而动。详情>>

“低赔率”的演进——利率债2022年中期投资策略

从历史上看，“低赔率时刻”引向牛熊拐点和“双底”两种场景。我们通过对历史上利率牛熊拐点宏观特征的观察，总结出以下几点共性规律：1 、利率上行拐点出现在内、外需求周期的底部区域附近，利率可能会领先于基本面进入“底部震荡”过程，但最终大幅上行的时间点，同步于需求周期。2 、利率上行拐点常见于库存增速见顶回落周期的后半段。3 、利率往往在信贷结构开始改善时进入底部震荡区域，最终上行拐点要等待信贷结构改善积累一段时间之后。就目前而言，外需周期、库存周期以及信贷结构短时间内不太可能符合拐点特征。总体上，我们倾向于认为，当前的“低赔率时刻”走向“双底”形态的概率更高，下半年市场仍有交易窗口，或在这一时点形成。详情>>

疯狂开店，疫情下，咖啡赛道为何能逆势上扬？

咖啡赛道火热的原因，主要有以下几点：1、咖啡消费场景受疫情影响相对较小。咖啡消费不像大部分餐饮店铺那样对堂食、消费场景严重依赖，反而多以外带、外卖为主。所以在疫情期间受到的冲击相对较小。2、咖啡具有刚需、高频、高复购以及高成瘾性。3、咖啡的原料、供应链成熟。国内咖啡供应链的完善，促使咖啡产品成本下降。成本下降，带动产品的价格也下降，从而进一步推动了咖啡消费的增加。4、“咖啡热”的浪潮也离不开资本的助力。IT桔子数据显示，今年1-5月咖啡赛道共发生12起融资事件，已披露融资金额高达30.58亿元。而根据红餐大数据，今年上半年，餐饮行业仅有49笔融资。详情>>

业绩4年翻3倍，蜜雪冰城已布局！乡镇茶饮市场的8个真相

提到乡镇市场，很多人会皱起眉头：这里是由老人、孩子占多数的市场，年轻人少，消费力差。但也是在这里，形成了一种独特的“三低”茶饮模式。业内人士分析指出，“整体统计下来，乡镇房租会比城市低30~60%，人工成本会降低至少20%。”开店成本低，投资风险低。更重要的是，相比于城市创业的人，乡镇创业者，盈利预期也不高。他们大多是本地人，没有高昂的租房成本，基本都有房有车没贷款，生活成本极低。最终，投入低、成本低，盈利预期低的“三低特点”，让乡镇茶饮找到了生长的土壤。详情>>

分享你的创意，守护大家的钱袋！万元大奖虚位以待

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