猪周期迎来反转，哪只基金占比高？

昨日（7月4日），猪肉股概念再度起飞！当天，申万一级行业农林牧渔上涨6.68%，Wind猪产业指数上涨7.69%，Wind鸡产业指数上涨7.22%。猪肉概念股批量涨停，相关主题基金单日净值涨幅超过6%。

今年4月19日阶段高点下跌以来，农业板块持续盘整了近两个月，直到6月6日开始重启新一轮上攻行情。Wind数据显示，截至7月4日收盘，6月7日以来Wind农业指数上涨20.13%，申万一级行业农林牧渔上涨14.24%。

从各个细分指数表现看，Wind猪产业指数上涨22.68%，Wind鸡产业指数上涨19.62%，Wind饲料精选指数上涨19.50%，Wind畜禽养殖精选指数上涨18.97%，猪肉股概念更为领先。

此轮猪肉股概念爆发，或许早有征兆。养猪数据中心显示，生猪价格从4月初以来持续上涨，且有加速上行的趋势。在全国可监测的31个省/市/自治区中，浙江、广东、福建、山东生猪（外三元）价格已经步入每斤“11元时代”。

6月份以来的猪肉股概念行情，有观点认为是由于受到疫情好转的利好影响，餐饮、旅游等行业景气度回升，提振了猪肉消费的需求。其实，如果回顾二季度生猪市场价格，上涨幅度几乎处于历史同期最高水平，或许猪肉价格已经开启了典型的周期反转行情。目前来看，至少三季度有望持续。

得益于猪肉股概念起飞，主题指数基金昨日表现靓丽！

畜牧养殖类主题指数：鹏华畜牧ETF（159867）上涨8.83%，招商畜牧养殖ETF（516670）上涨8.34%，国泰养殖ETF（159865）上涨8.25%，华宝中证全指农牧渔指数A上涨6.83%。

大农业类主题指数：易方达现代农业ETF（562900）上涨5.05%，富国农业ETF（159825）上涨4.45%，银华农业50ETF（159827）上涨4.46%，华夏农业50ETF上涨4.33%，天弘中证农业主题指数A上涨4.21%，嘉实农业ETF（516550）上涨3.46%，前海开源中证大农业指数增强A上涨3.08%。

多只农业主题主动型基金，昨日表现同样出色！比如，银华农业产业股票A上涨6.82%，前海开源沪港深农业混合A上涨6.62%，嘉实农业产业股票A上涨6.06%，农银现代农业加混合上涨4.51%，国泰大农业股票A上涨3.24%。

当然，也有些现象比较令人意外。比如，工银农业产业股票昨日净值仅上涨0.16%，被不少小伙伴揶揄为“偷吃”；而财通多策略升级A上涨7.63%、财通新视野A上涨7.52%，因二季度精准重仓农林牧渔而被夸赞。

那么，同样都以投资农林牧渔板块为主，哪只指数基金历史表现更好、猪肉股概念占比更高呢？

从上述指数基金看，跟踪指数分别有5种：中证现代农业主题指数、中证农业主题指数、中证大农业指数、中证畜牧养殖指数、中证全指农牧渔指数。一起对比来看看，以下数据来源：Wind；截至日期：2022年7月4日。

从近一年表现看，「现代农业」累计上涨20.2%，最大回撤-15.98%，最高月回报9.35%。「农业主题」累计上涨9.33%，最大回撤-17.92%，最高月回报6.33%。「大农业」累计下跌0.89%，最大回撤-20.45%，最高月回报10.26%。「农牧渔」累计上涨12.34%，最大回撤-19.33%，最高月回报8.98%。「畜牧养殖」累计上涨6.51%，最大回撤-23.05%，最高月回报11%。「现代农业」近一年累计收益率最高，「农林牧渔」单月回报最高。

从区间年化回报看，「现代农业」今年以来表现最好，并且近两年、近三年的年化回报也最高。从近五年长期业绩表现看，「农牧渔」年化回报最高。

以上5种指数历史表现差异，主要体现在权重行业分布上，以及重仓股中的猪肉股概念占比不同。

以中信一级行业为例，「现代农业」前三大权重行业依次是：农林牧渔（62.14%）、基础化工（31.08%）、计算机（2.87%）；「农业主题」前三大权重行业依次是：农林牧渔（49.80%）、基础化工（32.41%）、食品饮料（13.96%）；「大农业」前三大权重行业依次是：食品饮料（36.42%）、农林牧渔（32.06%）、基础化工（22.11%）；「畜牧养殖」前三大权重行业依次是：农林牧渔（90.18%）、医药（5.47%）、基础化工（4.06%）；「农牧渔」前三大权重行业依次是：农林牧渔（93.50%）、医药（3.79%）、基础化工（2.12%）。

从农林牧渔行业权重情况看，「农牧渔」和「畜牧养殖」占比都非常最高，「现代农业」和「农业主题」占比居中，「大农业」反而占比最少。

「畜牧养殖」和「农牧渔」两只指数前十大重仓股都为“猪肉股概念”，分别合计为67.37%、58.99%。「现代农业」、「农业主题」、「大农业」三只指数都包括了5只“猪肉股概念”（温氏股份、牧原股份、海大集团、新希望、大北农），分别合计为33.57%、36.11%、26.43%。可见，前十大重仓股中的“猪肉股”，「畜牧养殖」占比最高，「大农业」占比最少。

最后，需要注意的是，5月以来能繁母猪存栏环比开始转正，一定程度上预示着本轮猪周期反转可能会暂时暂告段落。如果想要布局猪肉股概念，可以耐心等待短线回调时机。

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