半年报预披露：光伏上游乐呵呵

21世纪经济报道见习记者 费心懿 上海报道

硅料大赚，硅片小赚。

随着上市公司中报预披露的出炉，上半年光伏板块的业务经营状况将逐渐揭晓。

就上市公司目前披露的中报预告而言，报告期内光伏产业链上游的盈利能力较为乐观。

而这一特征与2021年产业链的利润分配趋势基本一致——上游依然享有较高的溢价红利，同时在旺盛的需求下，净利润得以倍增。

2022年上半年，受上游硅料价格持续上涨影响，产业链利润继续流向上游，表现在财务数据上的显著特征是，核心业务以硅料为主的企业业绩表现优于硅片企业。

硅料量利齐升

今年上半年，我国硅料企业新建、扩建项目产能释放不及预期，供应紧张形势持续时间超过业内预期。

中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）指出，今年1至6月，我国国内多晶硅产量约34.1万吨，1至5月累计多晶硅进口量为3.5万吨，根据海外生产企业检修及受运输影响等情况，预计上半年国内多晶硅总供应量约38.2万吨。与同期硅片产出相比，我国硅料供应短缺量在2万吨以上。

当前，持续紧张的供需关系支撑了硅料价格持续上涨，同时，市场对高价硅料的容忍度不断提升。

根据最新一周硅业分会的报价，单晶复投料和单晶致密料平均每吨报价分别为29.49万元和29.28万元。这也意味着，上半年硅料的溢价空间接近三成，较之于年初，单晶复投料和单晶致密料每吨分别要贵6.31万元和6.37万元，累计涨幅达27.22%和27.80%。

在这样的势头下，多晶硅料厂家迎来的是一场真正的“狂欢”。

大全能源（688303.SH）和通威股份（600438.SH）上半年的归属于上市公司股东的净利润同比将翻超三倍。

大全能源预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为94亿元到96亿元，同比增长335.03%到344.28%。

通威股份预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润120亿元至125亿元，同比增长304.62%至321.48%。而仅是半年的利润，就已经超过其去年全年82.08亿元的净利润。大大超出市场预期的绩优表现也将通威股份的市值一度推上三千亿的关口。

颗粒硅龙头协鑫科技（03800.HK）15日也交出一份亮眼的半年成绩单。业绩盈利预告显示，公司2022年上半年实现归母净利润约69亿元，同比大涨187.5%，营业收入约154亿元，同比增长75%。其中，光伏材料分部收入达147亿元。

公告显示，2022年上半年，协鑫科技共生产硅料约4万吨（不含联营公司3.2万吨），而颗粒硅毛利率持续高于棒状硅毛利率15个百分点以上。

此外，特变电工（600089.SH）公告，预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润70到73亿元，同比增长259%到274%。

而“量利齐升”是这四家多晶硅料巨头公司在预披露中共同出现的表述。

大全能源表示，业绩变动主要原因是，2022年，整体光伏市场持续增长，高纯多晶硅料仍为整个产业链供应最紧缺的环节之一，因此多晶硅市场价格持续上涨。此外，大全能源三期B阶段项目于年初达产，新产能释放带动上半年销量同比增长约80%。

通威股份在公告中也表示，报告期内高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能顺利释放，实现量利大幅增长；电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复。

值得一提的是，通威股份上半年另一吸睛之处是频繁签下的巨额长单。按照各合同签订时的多晶硅价格测算，三个多月内，通威股份已经手握超2500亿元硅料大单，涉及105.94万吨的多晶硅。

而当前，由于硅料产能释放不及预期，短期内成交价格仍有可能持续上浮，这也将意味着，无论下游如何“消极抵抗”，开启今年下半场的主旋律基调难以动摇。

硅片产销两旺

尽管硅片环节厂家的净利润绝对值不及硅料的飙升速度，但亦在上半年产业链上下游激烈的博弈中展示出了上游较强的议价能力。

双良节能（600481.SH）预计2022年半年度实现归属于上市公司股东净利润为3.2亿元至3.9亿元。与上年同期相比，将增加约2.18亿元至约2.88亿元，同比增长212%至281%。

其指出，得益于公司光伏设备订单实现历史性突破，整体业绩实现了较大幅度的增长。同时，公司在包头的单晶硅项目目前快速推进、投产顺利，光伏硅片产品受到客户普遍认可，开始为公司收入和利润的增长作出贡献。

7月14日晚间，上机数控（603185.SH）和TCL中环（002129.SZ）同时披露中报预增公告。

上机数控预计2022年半年度实现归母净利润为15.6亿元至16.6亿元，同比增加83.65%至95.42%。

上半年，上机数控单晶硅业务按计划拓展，已投资的单晶硅业务全面达产，产能顺利释放，并且保持较好的产能利用率及产销率，使得公司的销售收入增长。此外，随着公司自有切片产能的逐步释放，切片成本的降低也进一步增强公司盈利能力。

TCL中环预计，2022年半年度实现营业收入310到330亿元，同比增长75.69%至87.03%；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28亿元至30亿元，比上年同期增长115%至130.36%。

事实上，尽管上半年硅片环节也受到了硅料涨价带来的采购成本的压力，但由于硅片环节议价能力相对较强，龙头企业也在通过签订“锁量不锁价”的长单保证硅料供应。

同时，硅片双“寡头”隆基股份（601012.SH）和TCL中环在交替上调硅片价格中抬高市场行情，也得以稳定自身毛利率水平。

21世纪经济报道记者注意到，隆基股份（601012.SH）年内有七次调价，而TCL中环年内亦有五次调价的动作。

对于经营业绩大幅增长的原因，TCL中环肯定了210产品带来的降本增效的能力，以保障公司盈利水平。

不可否认的是，TCL中环在210尺寸硅片市占率方面确实具有一定的领先优势。

截至去年底，TCL中环硅片产能88GW，其中70%是210产能，今年占比将进一步提升至90%左右。公司曾表示，今年将加速推进G12（210mm）扩产，进一步提高制造壁垒，提升G12市占率。

值得一提的是，TCL中环在N型硅片方面亦有进展。今年5月，其首次推出N型硅片报价，且出现了130μm厚度的硅片信号。

除了通过签订长单锁定未来的销路，硅片厂家亦开始关注原料供应保障问题。

今年2月，上机数控宣布斥资百亿将进军工业硅和多晶硅环节。7月6日，TCL科技发布公告，在此前与协鑫集团及协鑫科技（03800.HK）签署的合作框架协议基础上，各方于近日签署了合资协议，共同投资设立新公司内蒙古鑫环硅能科技有限公司，以建设10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目。

事实上，2021年是硅片“新势力”崛起的大年，而在今年大尺寸技术革命之下，寡头的市场地位会否因此而动摇，庞大的市场增量又能带来哪些行业新机会，值得期待。