21世纪卓越董事会并购新趋势专场7月29日开幕！一线大咖共话机遇

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道，“南财国际论坛并购新趋势专场暨《A股并购市场2021年总结及2022年预判报告》线上发布会”将于7月29日正式开幕。

该活动由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道和联储证券联合发起，是南方财经国际论坛21世纪卓越董事会第一期。

此次21世纪卓越董事会系列并购新趋势专场邀请了拥有一线并购重组经验的上市公司董事长、董秘，金融机构代表参与，共同探讨注册制改革下并购重组市场的新趋势、新机遇，为资本市场高质量发展谏言纳策。

一线大咖共论并购重组新趋势

近日，中国证监会上市公司监管部副主任郭俊在公开场合表示，证监会将推进完善并购重组规则，强化公司治理监管，严格落实退市制度，支持上市公司扎实做好做精并购重组，助力稳定宏观经济大盘。

作为资本市场上永恒的主题之一，并购重组是市场化配置资源的重要方式，是企业外延式跨越发展的重要路径，亦是推动资本市场高质量的重要举措。

2019年，资本市场注册制改革拉开序幕，并购重组作为改革的重要内容之一，其相关制度也进一步完善，注册制下重组方案更加多元、灵活、包容。

但相比与注册制下IPO市场的火热，近年来并购市场整体趋冷。根据21资本-联储并购研究中心统计的数据，2018年、2019年、2020年和2021年，由A股上市公司主动发起的重大资产收购分别为192单、151单、 117 单、116单，交易金额合计7406.4亿元、6345.9亿元和1881.6亿元、2171.47亿元（只统计当年已披露交易价格的案例）。

其中，2021年A股重大资产收购虽然仍在底部，但已出现止跌企稳的态势。同时，随着注册制深入推进，在监管层积极引导以及各界市场参与者的共同努力之下，并购重组市场进一步回归理性，以遵循产业逻辑、推动上市公司质量提升为核心展开。

一线的并购参与者对于市场的变化，感触最为深刻。在即将举行的“南财国际论坛并购新趋势专场”上，来自上市公司、大型投资机构、投资银行等领域的一线并购大咖，将从自身体验出发，向市场分享最为独道，也最为新鲜的并购“干货”。

有着丰富并购实践的广东民营投资股份有限公司副总裁徐飚，将以《注册制下并购重组趋势：以产业逻辑为基础，不断优化公司治理、提升资本效率》为题发表主题演讲，介绍他对于注册制下并购重组市场的感悟；

有着深厚产融协同经验的华润资本副总经理、 CFO喻红，将从注册制下，并购重组交易双方的心态变化出发，分享她对于并购重组的思考。

在经验分享环节，联储证券并购业务部副总经理刘东莹，将从一名一线并购人员出发，介绍他对并购重组市场的体会；有着深刻并购体会的星徽股份董事长蔡耿锡，将直面并购风险，探讨企业如何规避“并购后遗症”；奥瑞金副董事长周原将从“奥瑞金收购波尔一案”，分享其立足产业整合的并购思考；用友网络董事会秘书齐麟将从聚焦主业，坚持创新等角度，分享提升公司治理水平与竞争能力的见解；深圳新财董投资管理有限公司董事长彭钦文亦将分享他眼中注册制下企业并购重组的五个新趋势。

《A股并购报告》即将重磅发布

21世纪经济报道长期持续致力于并购重组市场的研究和报道。2021年，21世纪资本研究院基于在资本市场的资源布局和研究成果，与联储证券并购团队合作，每年都会对外发布一份年度并购报告。

在本次“并购新趋势”研讨会，21世纪经济报道将联合联储证券重磅发布《A股并购市场2021年总结及2022年预判报告》（以下简称《报告》）。该《报告》主题为“IPO估值优势逐渐下降，A股并购春天即将来临？”。

《报告》共分为五个章节，详细拆解了2021年的并购市场发展情况，并对2022年并购趋势做出预判。

在第一章中，我们通过一系列的数据回答了并购重组市场是否触底反弹以及2021年度监管部门否决收购项目的理由主要集中在哪些方面；

在第二章中，我们揭示了2021年度上市公司控制权变更呈现哪些新变化、上市公司控制权发生变动后的市值和经营情况是否有实质性改善，尤其是民营控股股东将上市公司控股权转让给国有资本以后的是否取得了预期效果更加令人关注；

在第三章中，我们利用一系列动态数据揭示了“破产重整不再是上市公司的灵丹妙药”这一大家不愿面对的现实，为市场参与者提前敲响了警钟；

在第四章中，我们建议尽快明确退市公司不可借壳重组这一红线。

在上述章节分析判断的基础上，本报告在第五章内容首次明确发表IPO估值优势已经逐渐下降这一历史性趋势，大胆预测A股并购春天即将到来。

21资本-联储并购研究中心认为，随着注册制的深入推进，IPO红利正逐渐褪去，IPO估值的优势已明显下降。小市值企业选择IPO上市与选择并购在估值上已经没有实质性差异。假设企业有1.5亿净利润且按照20倍市盈率估值，其选择并购的整体估值也可达到30亿元，此时若无需进行业绩对赌则股东可直接获利退出，尤其对于机构投资人来讲，选择并购不但可以节约IPO以后1-3年限售的时间成本，还不用承担未来市值可能下跌的风险。