聚焦创新药与硬科技：中博聚力如何精准狙击

21世纪经济报道见习记者 马婷婷 北京报道

一箭6星！ 7月27日12时12分，“力箭一号”运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功首飞，并顺利将空间新技术试验卫星、轨道大气密度探测试验卫星、低轨道量子密钥分发试验卫星、电磁组装试验双星和南粤科学星6颗卫星送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

“力箭一号”运载火箭是中科宇航参与研制的首款四级固体运载火箭，也是目前国内起飞量级最大的固体运载火箭。掀开中科宇航——这家明星独角兽（商业航天领域首家混合所有制公司）的股权结构，除了国科瑞华、越秀产投、湖南航空航天产业基金、中科创星等知名国有背景投资机构，还有一家民营投资机构——中博聚力。

这家成立于2013年，也曾为多家央企成功提供投融资顾问服务的投资机构，专注于科技类公司的股权投资，最近几年在信息技术、生物医药和新能源等“硬科技”领域风生水起。

在中博聚力的投资组合名单上，除了中科宇航，还有亿诺药业、微链科技、主线科技、摩尔线程、数坤科技、安世亚太、慧宝源等诸多明星项目。

接受21世纪经济报道记者专访时，中博聚力董事长康耀匀透露，中博聚力在创新药、先进制造等多个硬科技细分领域的积极布局，正逐步进入收获期。“布局国内优秀的科技公司，就是布局中国经济的未来。”她告诉记者。

先谋后动：从研究调研到出手投资

记者注意到，早在2013年，中博聚力就已成立。曾为多家央企成功提供投融资顾问服务，在从事了多年的行业调研工作、积累了数万小时的产业研究经验后，中博聚力快马加鞭完成5期基金的募集工作。

其实，除了对大势的判断，更为重要的，扎实的行业研究和严谨的企业尽调给了中博聚力顺利完成基金募集，并能够逆势出手的勇气。康耀匀强调，“我们对做投资非常审慎，属于先谋后动。”

在产业布局方面，信息科技、生物医药和新能源，是中博聚力在最初成立时，就确定好的投资方向。康耀匀认为，未来中国发展成为世界第一大经济体是必然趋势，在国内流量经济和人口红利都遭遇瓶颈的情况下，正是布局国内优秀科技公司的绝佳时机。

自2021年四季度以来，投资市场整体遇冷，二级市场破发、估值倒挂等杀估值现象，已经传导至一级市场。在整体投融资放缓的背景下，中博聚力的出手速度并没有受到影响。康耀匀强调，“现在反而是一个比较好的投资时机。”

她谈道，从宏观上讲，国家的发展离不开科技的支撑，站在全球博弈的角度，这些不利因素，反而加速了国内科技产业的国产替代化进程，很多科技企业迎来了难得的发展机遇。同时，企业的发展也需要时间，现在以一个较低的估值提前布局，经过两到三年的沉淀，企业刚好迎来业绩的爆发期。

因此，康耀匀对硬科技的投资十分笃定，“如果科技行业不倒退，那么任何时候投资科技都意味着向前。所以我们不会偏离这三大赛道，至少未来20年不会发生改变。”

产业布局：聚焦创新药与硬科技

2021年四季度，中博聚力参与亿诺药业的新一轮融资，这是其首次布局临床前阶段的创新药企。据了解，亿诺药业针对先天免疫系统的最关键靶点TLR/MyD88，研发全球首创的小分子抑制剂系列药品。目前，临床前期实验结果显示，化合物成药性良好，在多种动物疾病模型及患者同情性用药上验证了其惊人疗效，未来亿诺将在自身免疫性疾病、急性心肌梗死后缺血再灌注损伤、脑卒中等多个高发严重疾病的治疗上推进研发管线，有望填补多项全球市场空白。

亿诺药业也是中博聚力在医药行业投资“立体观”的展现。中博聚力医药投资总监田晓玲介绍道，“亿诺药业虽然阶段较早，但靶点好、适应症广、未来市场空间巨大，同时，亿诺的创始团队具备丰富的临床经验和药物研究经验，不仅基础研究能力卓越，在计算机辅助设计药物方面也属国内顶流。”

几乎在投资亿诺药业的同时，中博聚力还领投了3D机器视觉领军企业“微链科技”。中博聚力信息科技投资总监蔡涛认为，“中国的制造业规模占全球的30%，从传统制造过渡到智能制造是需要技术抓手的。在这个过程中，国内会衍生出大量的产业机会。微链科技就处在这样机会赛道中，这也是我们在此布局的原因。”

据了解，在硬件成像技术和AI算法上，微链科技都具备非常深厚的积累，可以为企业客户提供一整套解决方案。凭借过硬的技术和工程化优势，微链科技已经在多个B端商业化应用领域，成功跻身为全球一线大厂的供应商。其中，在汽车零部件领域，微链拿下了BROSE博泽、里尔等多家大厂订单，在白色家电行业，其提供的“机器臂和3D工业相机”解决方案，也已成功应用到海尔的多条生产线上。

这些项目的成功交付，一方面反应了微链科技在技术成熟度和产品标准化方面的能力，另一方面，也是其对B端应用深刻理解的证明。虽然目前3D视觉行业的竞争格局还比较分散，但微链科技已经进入了第一梯队。

经过对行业和企业详实的研究和多角度论证，中博聚力就完成了投资签约和交割的工作，成为其开放融资后的第一家市场化股东。

只有精准狙击，才能留在牌桌

有人说，投资是个概率游戏。对于资金和人力都充足的大机构而言，对全行业进行布局型投资，的确可能做到“赢者通吃”。但对于新机构来说，或许只有精准狙击，提高盈率，才能获得留在牌桌上的机会。

中博聚力的策略非常明确，高级副总裁郭晨对记者强调，“我们在投资上不广泛播种，只投行业里最好的，在每个项目上都争取百发百中，所以我们也根本没有做分母的概念。”

为了提高命中率，中博聚力最为看重的，就是被投企业的技术是否具有引领性和前瞻性。通过“真、一、新”的标准，确定企业的技术在行业格局中，具备高壁垒的竞争优势后，再从创始团队的卓越性等维度对企业进行调研和评估。

“这要求我们要做到足够专业，当把行业内所有的企业、所有的技术都扒开，进行深入研究后，我们的投资思路自然就清晰了，投资这件事也就没那么难了，中科宇航、微链科技都是这样投出来的。”郭晨解释道。

由于对技术论证的严苛，中博聚力在对被投企业进行技术尽调时，往往会从基础研究开始着手，包括对创始团队发表的论文和支撑这些论文的原始数据都要考察，有时为了了解创始人的起点，尽调工作甚至会追溯到其研究生和博士生阶段的研究。

正是通过对专业性的极致追求，中博聚力形成了与科技创业者同一套话语体系，这使其在优质项目的反选环节中频频胜出。不到两年的时间，中博聚力已投出包括中科宇航、微链科技、亿诺药业等近十家行业领军企业。

郭晨表示，“现在很多企业的创始人都是科学家，这也是硬科技领域的特点，他们需要投资人理解他的技术路线和打法，认可他所瞄准的市场，这样双方的合作才能更长远，而投资人的专业性就体现在每一次项目访谈中，甚至是每一次提问中，这正是我们的优势。”

为了争取到优质项目的份额，中博聚力往往会把为企业投后赋能的工作放到投前来做。郭晨强调，“我们投的这些产业都是非常珍贵的，我们会让被投企业感受到，中博聚力是真的把他们当作未来伟大企业的胚胎在对待。”