行业风口丨半导体材料板块一周涨超17%！本土车厂进入碳化硅（SiC）元年，第三代半导体迎来新风口

南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生张傲锐 综合报道

上周（8月1日-8月5日），半导体材料细分板块涨幅17.20%，相对于其所在的电子板块超额受益10.76%，相对沪深300超额受益17.52%。

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机构认为，上周电子板块强势上涨，可能系美国国会近期通过“芯片与科学法案”等外界因素催化，使市场认知到半导体自主创新需求迫切，刻不容缓。当前，自主创新逻辑持续强化，半导体设备、材料、EDA板块强势上涨，同时，带动板块整体情绪。

本土车厂进入碳化硅元年，车载SiC MOSFET需求将持续增长

中航证券指出，随着越来越多新能源车型采用碳化硅器件，显示出碳化硅对传统车用硅基IGBT的替代已经逐渐展开。特斯拉上海工厂和比亚迪在其电机控制器的逆变器中已经采用了SiC MOSFET的芯片作为核心的功率器件。丰田、大众、本田、宝马、奥迪等汽车企业也都将SiC功率器件作为未来新能源汽车电机驱动系统的首选解决方案。

国内SiC供应商中，比亚迪半导体实现了SiC三相全桥模块在新能源汽车电机驱动控制器中大批量装车。2022年，国内造车新势力蔚来ET7、小鹏G9均采用了碳化硅器件。国内车厂的SiC MOSFET渗透率有望加速提升，随着搭载高功率电机的新能源车销量增长，车载SiC MOSFET需求将持续增长。

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5年复合增长率接近100%，电驱SiC需求空间2025年逼近百亿

中航证券测算，假设特斯拉品牌效应对销量的带动作用渐近瓶颈，国产品牌占比逐步提升，国内本土品牌电车（电机功率高于180kw）销量于2025年达到2022年国内整体销量水平，经测算，2022-2025年销量增速分别为52.9%、40%、30%、20%；国产多款主流高端车型于2022年开始搭载碳化碳MOSFET，碳化硅的渗透率有望加速，假设渗透率分别为20%、30%、40%、50%；单车电驱动SiC价值量每年下降5%。据测算，至2025年，本土主机厂对电驱SiC需求空间约98.84亿元，2021-2025年复合增长率约92%。

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三大因素驱动，SiC迎来放量拐点

国盛证券认为，SiC迎来多因素驱动下的放量拐点。SiC作为第三代化合物半导体，相比Si具有大禁带宽度、高临界击穿场强、高热导率三个最显著特征。SiC在高电压、高功率领域应用具有优势；SiC MOSFET相比IGBT，还能在高频条件下驱动，从而实现无源器件的小型化。

1. 产品持续升级迭代：衬底质量不断提升；SiC功率晶体设计不断迭代，产品性能持续提升。

2. 成本下降迎来价格甜蜜点：SiC成本下降依赖于尺寸增加、可用厚度增加和缺陷密度下降；SiC电力电子器件价格进一步下降，与同类型Si器件价差缩小。

3. 新能源汽车的重要驱动力：新能源汽车系统架构中涉及到SiC应用的系统主要有电机驱动器、车载充电器（OBC）/非车载充电桩和电源转换系统（车载DC/DC）。SiC IGBT具有导通压降小、耐压高、开关速度快的优势，目前大量应用于新能源汽车的OBC、DC/DC和电机控制器中。SiC器件在新能源汽车应用中具有更大优势。IGBT是双极型器件，在关断时存在拖尾电流，因此关断损耗大。MOSFET是单极器件，不存在拖尾电流，SiC MOSFET的导通电阻、开关损耗大幅降低，整个功率器件具有高温、高效和高频特性，能够提高能源转换效率。目前特斯拉仅在逆变器中引用了SiC材料，未来在车载充电器（OBC）、充电桩等都可以用到SiC。

投资建议：SiC赛道，关注高压/大功率核心受益领域

国盛证券建议，重点关注SiC赛道高压/大功率核心受益领域，多因素驱动下的放量拐点，2022全球SiC企业密集发力。

银河证券认为，2022-2023年新增产能将迎来集中释放，属于后周期的半导体材料将迎来爆发。在半导体整个生产周期中，半导体材料虽处于产业链上游，但从晶圆厂扩产角度看，半导体材料采购是在晶圆厂建设完工并下达订单后开始进行，因此半导体材料属于半导体周期偏后的环节。本轮半导体缺货爆发于2020年下半年，2022-2023年新增产能将迎来集中释放，相应有望拉动半导体材料需求爆发增长。

机构推荐个股

• 三安光电（600703.SH）：公司在电力电子方面布局研发和生产高功率密度碳化硅二极管、MOSFET及硅基氮化镓等产品。公司全资子公司湖南三安碳化硅半导体产业化项目正在稳步推进中，公司碳化硅MOSFET工业级产品已送样客户验证，车规级产品正配合多家车企做流片设计及测试，碳化硅MOSFET车规级与新能源汽车重点客户的合作已经取得重大突破，产销量持续提升。

• 露笑科技（002617.SZ）：露笑科技业务主要包括碳化硅、光伏发电、漆包线。2020年，露笑科技宣布拟斥资100亿元在长丰县建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，进军碳化硅产业。该碳化硅生产线已经投产，目前已实现小批量供货，预计到今年年底可以实现5000片每月的供货量。

• 天岳先进（688234.SH）：主要产品为碳化硅衬底，营收占比约78%。7月21日，公司公告与某客户签订协议，约定2023年至2025年公司及上海天岳向合同对方销售6英寸导电型碳化硅衬底产品，预计三年合计金额为人民币13.93亿元。按营收规模来衡量，13.93亿元三年的合约总额，约为天岳先进2021年营收的2.8倍，且超过过去四个财年的营收总和。

 （报告来源：国盛证券、银河证券、中航证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）