腾讯管理层详解几大核心业务：营收见顶后，腾讯路在何方?

21世纪经济报道记者白杨 北京报道

8月17日，腾讯发布了2022年第二季度财报。报告期内，腾讯营收1340.34亿元，同比下降3%，净利润为186.19亿元，同比下降56%。非国际会计准则下的净利润为281.39亿元，同比下降17%。

这是腾讯历史上首次出现季度营收同比下滑，净利润则是连续四季度出现下降。当下，腾讯正处于发展的阵痛期，外部市场环境挑战巨大，腾讯内部也在主动退出非核心业务，收紧营销开支，削减运营费用。

接下来，腾讯的路该如何走。在二季度业绩电话会上，腾讯管理层也对外界关心的几个核心业务的发展问题做出了解答。

关于投资

近日，有市场传闻称腾讯计划出售其持有的美团全部或大部分股份。腾讯方面当时回应称“不评论传言”。

对此，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔（James Michelle）在电话会中表示，“这个新闻报道不准确”。

詹姆斯·米歇尔称，鉴于腾讯的股价仍然被市场严重低估，并且投资组合公司的价值也同样被市场低估，所以腾讯依然专注于为股东创造资本回报。截至目前，腾讯已经向股东支付了170-180亿美元作为投资回报。

而在投资和撤资方面，詹姆斯·米歇尔表示，包括对京东等公司股份的减持，腾讯一直保持着适中的节奏。“从投资策略的角度来看，我们专注于回购和为股票派息，未来一段时间内也会维持这样的策略”。

至于回购和为股票派息的资金从何而来，詹姆斯·米歇尔觉得这并不是腾讯需要担心的问题。一方面，以二季度为例，腾讯创造了100多亿美元的自由现金流，同时，截至二季度末，腾讯投资组合公司的总市值达900亿美元，持有的未兑现的公司股票账面价值还超过500亿美元。

詹姆斯·米歇尔称，腾讯此前已表明，愿意逐步降低在投资组合公司中的占股，以便为股东提供更多资本回报。另外，腾讯也在寻找机会，将未兑现的公司投资以派息和回购方式回报给股东。

关于游戏

报告期内，腾讯来自网络游戏的收入为425亿元，其中，国际市场的游戏收入同比下降1%至107亿元，本土市场游戏收入亦同比下降1%至318亿元。

詹姆斯·米歇尔表示，今年确实是游戏业务调整消化的一年。无论国内业务还是国际业务，腾讯都将继续努力提升用户参与度，维持行业领先地位和使用时长方面的优势，以及不断提升国际游戏市场的竞争能力。

詹姆斯·米歇尔称，腾讯游戏的模式不以业务恢复利润增长为目的，因为即使腾讯游戏业务规模不变，其利润也将增长。所以，腾讯专注于用户参与度的提升、能力的提升以及新游戏的开发。

对于游戏业务未来的发展，詹姆斯·米歇尔表示，要判断游戏行业的增长恢复情况，首先要看目前的行业现状是受疫情的影响还是受整体宏观环境的影响，如果是单纯受疫情影响，那行业可能明年就能实现增长，如果是宏观经济的影响，那行业现状可能要持续比较长的时间。

不过在詹姆斯·米歇尔看来，游戏行业受宏观经济的影响通常不大。因为越来越多的游戏营收来自于道具购买，游戏消费变得越来越非必须，所以如果宏观经济遇到挑战，用户也可以在减少游戏消费的情况下，继续玩这款游戏。

但问题在于，目前无法判断游戏行业具体是受什么因素所影响。“尽管有许多未知，腾讯还是会继续努力提升游戏的盈利水平”，詹姆斯·米歇尔称。

关于ToB业务

报告期内，腾讯来自金融科技及企业服务的收入同比增长1%至422亿元，虽然这已经是腾讯少数保持增长的营收板块，但相较以往，这一增速也大幅减少。其中，金融科技服务收入同比增速较上季放缓，而企业服务收入同比略有下降。

腾讯总裁刘炽平表示，云业务确实受到宏观经济环境的影响，在客户所属的垂直行业中，互联网行业受影响最大。

受外部环境影响，腾讯云已经签下的项目也面临部署的挑战。为此，腾讯云也采取了预防性的措施来减少这些影响，比如通过减少分包和客制化服务来减亏，以及退出非理性的价格战。

“这些都造成了营收增长的放缓，甚至上个季度的同比下降。但我们也在努力减少该业务的亏损，并专注于毛利润的增长”，刘炽平说。这是腾讯云近期的目标，估计到明年腾讯云也会一直遵循这个路径走。

在降成本方面，刘炽平称，腾讯云在通过更好的供应链管理以及技术提升成本效率。尤其是芯片技术，腾讯在与国内的芯片开发商紧密合作，以降低芯片成本。另外，经过很长时间的努力，腾讯已经完全将自研服务搬到云上，这也提升了云基础设施的规模和成本效能，有利于提升利润率。

对于金融科技业务的最新进展，刘炽平表示，腾讯金融科技业务目前的规模已经很大，所以进展比较平稳。“过去一年，我们也在同监管机构接触，保证所有业务都在合规情况下运行，同时也做了很多业务调整”。

关于视频号

财报中，视频号是为数不多表现亮眼的业务。据财报披露，视频号总用户使用时长超过了朋友圈总用户使用时长的80%。另外，视频号总视频播放量同比增长超过200%，基于人工智能推荐的视频播放量同比增长超过400%，日活跃创作者数和日均视频上传量同比增长超过 100%。

而在电话会议中，视频号也成为外界关注的焦点。詹姆斯·米歇尔表示，视频号每千次展示可以获得的广告收入（eCPM）略低于朋友圈的eCPM，但是广告的强度要比朋友圈广告大，因此视频号业务每分钟用户观看时长贡献的营收要更高。

据其透露，未来几天，腾讯会推出视频号广告竞价系统，作为合同定价的补充，这将有利于视频号广告营收的增长。在詹姆斯·米歇尔看来，竞价系统上线后，视频号能够实现至少跟国内其他短视频平台相当的eCPM水平。

另外，詹姆斯·米歇尔强调，视频号的增长并不会对其他业务带来负面影响，因为不同的服务可以满足不同的用户需求，就像朋友圈业务的增长并没有影响微信聊天业务量的增长。

但他认为，视频号广告一定会对其他短视频平台产生竞争，因为视频号广告的营收将来自于短视频广告客户的投放。目前，视频号广告的客户类型非常广泛，包括电商、互联网服务、消费产品、食品饮料、汽车等，其中，汽车广告在过去一两个月的增长就非常健康。

詹姆斯·米歇尔表示，虽然视频号从推出合同定价广告到竞价广告的时间（约几周）要远远短于朋友圈（约几个季度），但二者的商业变现理念没有发生变化。

“我们将用户体验置于最高位置，这一原则也让公司受益匪浅。不过在具体变现模式上，视频号和朋友圈确有不同，一是视频号的可参考指标更明确，二是机器学习和软硬件更先进了，三是短视频的广告成本更低”，詹姆斯·米歇尔说。

目前，国内短视频平台的广告载量约为14%-15%，而朋友圈的有效展示量只有2%-3%，所以预计视频号的广告载量必然超过朋友圈。

而对于直播电商业务，刘炽平认为，直播电商的确是增长的机会，但需要时间来进一步证明。

“在展示方面，我们需要从短视频转换到直播，所以视频号也在培养用户观看直播的习惯。而在观众形成观看直播内容的习惯之后，视频号还需要提供合适的广告系统，帮助商家引流，让商家有投放的渠道。此外，微信的生态系统也要同时发挥作用，包括小程序帮助完成交易、私域帮助商家积累用户”，刘炽平表示，这基本上概括了电商业务的拓展过程，而视频号需要逐步完成。