尚德机构2022年第二季度净利润1.15亿 业务转型紧迫度提升
21世纪经济报道 21财经APP
2022-08-19

21世纪经济报道记者王峰报道  8月18日,成人职业在线教育企业尚德机构(NYSE:STG)发布截至6月30日的2022年第二季度财报。

财报显示,2022年第二季度,尚德机构营收5.55亿元,同比减少11.8%;净利润为1.15亿元,同比增长418.9%。

尚德机构已经连续五个季度实现盈利。在此之前,尚德机构从2015年至2020年连续年度亏损。

尚德机构的财务数据曲线显示,其正在经历一场以时间换空间的战略调整。传统的自考培训业务已成夕阳行业,随着目标用户的萎缩,尚德机构在逐渐转型到职业技能培训行业。

好消息是,职业技能培训业务在激烈的市场竞争下增长迅猛,且自考业务课程交付周期较长,这给了尚德机构较长的腾挪时间,以探索新业务。

不利的是,尚德机构的增长渐露疲态,2021年至今的6个季度,营收呈现波动式下滑,现金收入直线式剧烈下滑,递延收入持续消耗。财报预计下季度营收继续同比减少9.3%-12.6%。

尚德机构通过降本增效求得利润,从而为业务转型储备现金。在尚德机构内部,目前的财务表现被评价为健康且具备持续的盈利能力。

新老业务迭代

2022年第二季度,尚德机构营收5.55亿元,同比减少11.8%,环比减少10.5%。

尚德机构本季度没有细分具体业务营收情况,但2021年年报显示,高等教育自考助学服务占全年总营收的41.4%。这是尚德机构的传统业务,但也是夕阳行业,正在迅速萎缩。

河北大学教育学院教授常志伟近日撰文指出,由于高考录取率的不断提高和民办高校招生人数的增多,成人高考、开放大学、网络学院等对自学考试的报考人数形成了“分流”效应,自2010年起,报考人数、首次报考人数和报考科次等降幅明显,自学考试遇到发展瓶颈。

江苏省教育考试院工程师李拥军也指出,自学考试可招生的生源急剧减少,生源质量也在不断下降。更为重要的是,社会对于自学考试的认同度有弱化的趋势。

事实上,由于高校录取率持续提升,不止自学考试,成人高考、网络学院等高等学校学历继续教育的生源都在萎缩。

8月17日,教育部发布《关于推进新时代普通高等学校学历继续教育改革的实施意见》指出,高校举办学历继续教育要控制规模。

尚德机构近年来发力MBA考研培训等其他学位或文凭课程,2021年营收占比已达23.8%。但MBA考研培训虽然毛利较高,但市场规模有限,近几个季度增长已放缓。

职业技能培训业务被寄予厚望,主要包括会计、教师、人力资源、心理、消防、建造师等资格证考试培训,以及英语、投资理财、国画、养生等技能培训。

2022年第二季度,职业技能培训业务的现金收入同比增长82.9%、营收同比增长30.3%。

这个行业竞争激烈,尚德机构推出大量低价课吸引新生报名,本季度新生入学人数同比增长94%。与此同时,尚德本季度所有业务新生入学人数仅同比增长39.4%,可见其他业务的衰减程度。

职业技能培训业务的新生入学人数已连续几个季度爆炸式增长,这体现了尚德机构强大的“拉新”能力。

财报显示,报名1元以上课程的学生就被统计为入学人数。下一步,尚德机构需要通过优质的课程交付,将学员转化为正价课学员,从而做大新业务营收规模。

优化费用管理

主营业务的嬗变,直接影响尚德机构的商业模型。

自考业务的客单价高,所以,尚德机构以往的现金收入和递延收入的规模都较大。如今,这两项指标持续下降。

2017年-2020年,尚德机构季度现金收入平均都在6亿元左右,但从2021年开始持续减少,本季度已下滑至3.7亿元。

2018年-2020年,尚德机构截至每年年末的递延收入都在30亿元以上,但从2021年开始逐季减少,本季度末已下滑至不足20亿元。

不过,尚德机构通过降本增效,已经让财务模型变得健康。

以往,尚德机构靠“烧钱”营销谋求增长,长期在北京等城市的地铁站投放广告。最高峰的2020年,全年营销费用21.24亿元,占当年营收的96.4%。

2021年开始,尚德营销费用持续减少,从2021年第一季度的6.06亿元减少至本季度的2.93亿元,降幅51.7%。

尚德机构的管理费用、研发费用都在持续减少,本季度分别同比减少9.7%和38.3%。

成本方面,本季度为9120万元,同比减少6.2%。这让尚德机构得以保持84%的超高毛利率。这是尚德机构的“过人之处”,不管主营业务如何变化,近几年来毛利率都保持在80%以上的超高水平。

尚德机构首席财务官兼首席战略官吕露称,“在本季度,我们继续执行各种举措,建立一个高效、精简的组织,同时优化费用管理,我们的成本效率改善使得我们获得了显著的净利润增长。”

尚德机构CEO刘通博表示,2022年下半年,尚德机构将继续专注于开发各类新课程,并持续提高教学和服务质量,以满足更多学员学习需求,帮助学员提升就业能力和职场竞争力。

从财务数据来看,在过去降本增效的5个季度里,尚德机构的营收和盈利都已经历一次波峰,营收目前已从爬坡登顶之后向下滑坡,尚德机构需要把握住已显紧迫的转型时机。

(作者:王峰 编辑:陈洁)