往期回顾-投研通分享|确成股份：沉淀法二氧化硅龙头，值得关注吗？（2022-06-02）

5月30日，信达证券的张燕生分析师为确成股份发布点评：

我们预计公司2022-2024年营业收入分别达到21.41、24.99、27.42亿元，同比增长42.46%、16.73%、9.69%，归属母公司股东的净利润分别为3.93、5.54、6.25亿元，同比增长30.82%、41.06%、12.89%，2022-2024年摊薄EPS分别达到0.94元、1.33元和1.50元，当前股价对应2022PE为17.95。首次覆盖，给予“买入”评级。

投研通数据显示，张燕生分析师当前位居分析师评价行情类排行榜的第10名，同时在2021年度排行榜中，张燕生分析师名列前茅，荣获分析师评价-行情类的第2名，荐股实力可见一斑，在今年复杂的市场环境中，依然延续了去年的优异成绩，体现了过人的稳定性。

本期，投研君就带大家了解一下张燕生分析师的“最新速递”究竟藏着什么“宝贝”。

确成股份，全称确成硅化学股份有限公司，主营业务为沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售。据公司2021年报披露，二氧化硅的营业收入占比达到93.64%，是公司的拳头产品。

公司在最新一期董事会评述中提到：公司是全球主要的二氧化硅(白炭黑)产品专业制造商之一，是中国目前最大的沉淀法二氧化硅生产商，目前已形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链。同时，公司是世界最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅制造商之一，是世界最大的动物饲料载体用二氧化硅生产商之一。公司产品主要市场聚焦于橡胶工业领域中的高性能子午线绿色轮胎配套专用材料以及大健康领域的动物饲料用载体和口腔护理，客户覆盖了橡胶工业领域中主要的国际轮胎巨头和高速发展的中国轮胎企业、国际维生素E行业巨头。

作为绿色轮胎配套专用材料，高分散白炭黑在橡胶产品中的用量将随着绿色轮胎产量的逐渐提高以及在轮胎胎面中使用比例的提高而不断攀升。结合工业和信息化部组织制定的《乘用车燃料消耗量限值》，绿色轮胎的低阻力技术在经济性、安全性和有效节约能源消耗方面表现优异，是提高燃油车船能效标准最简便、直接的手段，对于新能源车来说，低阻力意味着更加省电、更长的续航里程。

在行业发展的“春风”中，公司2021年净利润录得3亿，创年度历史新高，同比增长55.16%，营业总收入录得15.03亿，同比增长42.42%。公司2022一季报显示，公司净利润报0.84亿，创一季度最好水平，同比增长24.95%，营业总收入报4.41亿，同比增长30.30%。

确成股份评级纵览

数据来源：南财投研通

今年来，确成股份共收获2次分析师评级，分别由信达证券的张燕生分析师、中信建投的邓胜分析师给出。在2021年，确成股份同样收获2次评级，分别由海通证券的刘威分析师在公司上市约1个月后给出，以及中信建投的邓胜分析师于11月25日给出。其中，中信建投的邓胜分析师曾对公司2021年净利润作出2.95亿的预测，偏离度仅为1.67%，属于非常优秀的水平。对于2022年的净利润预测，邓胜分析师从3.84亿上调至4.23亿，上调幅度为10.16%，张燕生分析师的预测则为3.93亿，预测净利润增速达到31%。

根据投研通计算公式计算，若按评级日下一交易日收盘价买入，张燕生分析师在5月30日发布的“最新速递”对应的收益率为4.15%，邓胜分析师发布的2次评级对应的收益率分别为-11.20%、12.62%，价格分别对应20.90元、16.48元。

公司2020年的上市申购价为13.88元(复权)，近期公司股价曾于4月27日创下13.44元的低位后反弹，该价格比刘威分析师给出评级时对应的14.87元低1元，甚至比上市申购价还低。

受益于公司主营产品需求旺盛，绿色轮胎对传统轮胎的替代需求强烈，公司股价近期有望确立13.44元为底部，保持相对强势和活跃的属性。

附公司近期业绩预告情况：

4月22日，二氧化硅行业全球第三、亚洲地区最大的生产供应商确成股份(605183)发布了2021年年度报告，报告期内，公司分别实现营业收入15.03亿元，同比大增42.42%;实现归母净利润3亿元，同比大增55.16%。主要原因如下：(一)2021年度业绩增长主要系公司主要产品绿色轮胎专用材料高分散二氧化硅的市场需求旺盛，销量增长幅度较大。其中，受益于国内绿色轮胎渗透率的提高，国内高分散二氧化硅的销量取得比较快的增长。(二)公司泰国工厂此前由于疫情影响产能利用率相对较低，随着泰国当地2021年疫情防控政策调整，泰国工厂2021年下半年产能利用率逐步提高，损益情况有较大的改善。

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作者：南财投研通数据分析师秦健