往期回顾-投研通分享|建设银行股息率创五年新高，是否值得关注？（2022-06-16）

自4月27日上证指数探明2863点支撑后，各大指数迎来了喜人的反弹，据最新交易数据显示，上证指数报3305点，深证成指报12137点，科创50指数报1062点，创业板指报2575点，反弹力度分别达到15.43%、20.32%、24.55%、21.33%。连续约1个半月的反弹，市场无疑积累了一定程度的获利盘，下午2点起各大指数开始出现了冲高回落的迹象，至尾盘有一段较快速的回抽，幅度约为-1.5%。本期投研君和大家分享一只较为稳健的个股，在当前市场环境下，或可起到“进可攻退可守”的作用。

归母净利润连续5年正增长

建设银行，是一家国有大型银行，控股股东为中央汇金投资有限责任公司，当前总市值位居A股上市银行的第2名。3月30日，公司发布2021年报，归母净利润录得3025.13亿，同比增长11.61%，营业总收入报8242.46亿，同比增长9.05%，归母净利润和营业总收入双双创年度历史新高，两者连续5年实现正增长。

就在同一天，当前位居分析师评价(银行行业)财务类排行榜第一名的广发证券倪军分析师发布点评：

预计2022/2023年归母净利润增速为6.95%/7.07%，EPS为1.28/1.37元/股，BVPS为10.88/11.88元/股，当前A股股价对应2022/2023年PB为0.57X/0.52X。公司负债稳定，ROE和资本充足率相对占优，纵深推进住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”，实现稳健可持续经营。给予公司A股2022年0.8倍PB，对应合理价值为8.71元/股，按照当前AH溢价比例，H股合理价值为8.04港币/股(采用港币兑人民币汇率0.8132)，均维持“买入”评级。

位居分析师评价(银行行业)财务类排行榜第三名的中信证券的肖斐斐分析师也在同一天发布点评：

建设银行业务结构稳健均衡、核心要素优中求进，“三大战略”和“一二曲线相融共进”引领新金融模式的持续探索，有望为公司带来经营再优化与业务再赋能的新效益。考虑到2021年下半年公司金融科技等中长期投入略高于预期，小幅调整公司2022/23年EPS预测为1.29元/1.38元(原预测1.30元/1.42元)。当前公司A/H股股价分别对应2022年0.57xPB/0.43xPB。给予公司A股未来一年目标价7.60元，对应2022年0.70xPB，维持“增持”评级。

3月31日，位居分析师评价(银行行业)财务类排行榜第二名的海通证券孙婷分析师为建设银行发布点评：

我们预测2022-2024年EPS为1.29、1.39、1.51元，归母净利润增速为8.02%、8.09%、8.00%。我们根据DDM模型得到合理价值为8.43元;根据PB-ROE模型给予公司2022EPB估值为0.70倍(可比公司为0.52倍)，对应合理价值为7.61元。因此给予合理价值区间为7.61-8.43元(对应2022年PE为5.92-6.55倍，同业公司对应PE为4.57倍)，维持“优于大市”评级。

呈现低价低估值特性

4月30日，公司发布2022一季报，归母净利润报887.41亿，同比增长6.77%，营业总收入报2322.30亿，同比增长7.25%，二者增速均高于去年同期，且均创历史同期最优水平。

孙婷分析师在5月1日发布点评，与前次内容几乎一致：给予合理价值区间为7.61-8.43元(对应2022年PE为5.90-6.53倍，同业公司对应PE为4.59倍)，维持“优于大市”评级。5月5日，肖斐斐分析师发布点评，继续看好公司未来表现：考虑到公司经营基本面的稳中向好，维持公司A股未来一年目标估值0.70xPB(2022年)，对应目标价7.60元，维持公司“增持”评级。

投研通数据显示，公司2019至2021年分别收获58、45、53次分析师评级，今年来公司共收获23次评级。目标价方面，今年中信证券肖斐斐分析师、东北证券陈玉卢分析师、国泰君安张宇分析师、华泰证券沈娟分析师、中信建投马鲲鹏分析师曾分别给出7.60、7.79、8.45、8.71、9.20元的目标价，公司最新收盘价为6.05元，距离前述最低目标价的空间为25.62%。根据投研通的计算公式统计，若按评级日下一交易日的收盘价买入，今年23次评级中仅有3次录得正的收益率，分别为0.67%、0.67%、2.20%，其余均为负值，最小值为-3.97%，最大值为-0.16%，这意味着当前的价格会对应更大的成本优势。

公司计划对2021年度利润分配实施每股红利0.364元(含税)，以最新收盘价计算，股息率将达到6.02%，创2017年以来新高。公司最新动态市盈率为4.26，市净率为0.59，考虑到公司经营稳健，呈现低价低估值的特性，择机关注或正当时。

建设银行评级纵览

数据来源：南财投研通

投研通数据齐备，覆盖全行业的持续跟踪，助力投资者在浩如烟海的研报信息中获取到准确情报、优质信息。下期我将带大家关注更多的动态。

免责声明：文中涉及的观点、个股等要素仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担，投资有风险，入市需谨慎。

作者：南财投研通数据分析师秦健