A股“期中考”丨科大讯飞上半年营收增长约27% 受累寒武纪市值缩水

21世纪经济报道记者 张赛男 实习生张新雨 上海报道

科大讯飞（002230.SZ）发布的半年报显示，上半年实现营业收入80.23亿元，同比增长26.97%。实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，较上年同期下降33.57%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.79亿元，同比增长33.21%。

从增速来看，公司出现增收不增利的情况，不过扣非净利润还是实现了增长。

净利润下滑的背后，科大讯飞还出现毛利率下降、经营性净现金流减少。与此同时，半年报显示，私募大佬葛卫东二季度继续减持499万股公司股份，截至半年度末持股比例下降至1.36%，位列第八大股东。

股价表现上，科大讯飞今年上半年一度陷入低迷，由年初的50元左右跌至32元，6月以来有所回升。截至8月23日收盘，报39.46元，微涨0.92%。

消费者业务持续增长

披露的半年报中，科大讯飞一正一负两个数据格外引人注目：营收增长27%，净利却下滑34%。

对此，科大讯飞解释称，主要系公司持股的三人行、寒武纪等金融资产因股价波动导致公允价值变动收益金额较上年同期减少2.73亿所致。

公开资料显示，科大讯飞持有三人行股权大约3.15%，为第五大股东；持有寒武纪股权比例为1.17%，是前十大流通股东。

寒武纪有“AI芯片第一股”之称，但一直面临盈利难题，近五年累亏超28亿元。与之相随的是，今年以来，寒武纪跌幅接近36%。这也是科大讯飞上半年净利润下滑的主因之一。

具体来看，上半年公司对三人行、寒武纪的投资收益分别为-2747.8万元、-1.3亿元，而去年同期二者累计投资收益为1.2亿元。

回到业务层面，在8月23日举行2022半年报业绩说明会上，科大讯飞称，智慧教育、智慧医疗、智慧城市等重点赛道营收均持续增长。

其中教育产品和服务实现营业收入22.05亿元，同比增长27.38%，占整体营收比重为27.49%；智慧城市业务录得营收21.8亿元，同比增长42.55%；运营商相关业务营收10.87亿元，同比增幅为56.21%；智慧医疗业务营收1.4亿元，同比增长40.17%。

值得注意的是，公司C端硬件产品业务在上半年也取得了不错的发展。21世纪经济报道记者了解到，去年科大讯飞消费者业务启动了品牌升级，将进一步研究探索人工智能在办公、学习等方面的应用。

科大讯飞董事长刘庆峰在交流会上解释称，“上半年学习机产品增势最快，实现了翻番以上增长；下一步智慧教育领域软硬件一体化还是刚需，会带动硬件业务增长；智能办公硬件产品后续预计也会出现较快增长，公司的市场份额也在持续提升；另外，软硬件一体化智慧医疗产品在慢病管理领域的应用也会持续拓宽。”

此外，科大讯飞业已布局智慧汽车业务，上半年虽尚未大规模放量，营收相比同期略有下降，但今年6月在江苏无锡成立的智能驾驶科技总部，意在为新能源板块蓄力。

公司表示，“目前汽车业务已覆盖国内外大部分主流车企，结合中国汽车工业协会官方发布的销量数据，在具备智能语音交互功能的新能源汽车中，科大讯飞的市场占有率超过50%。”

私募大佬继续减持

重点股东的动向也是市场关注的焦点。

半年报显示，科大讯飞“明星股东”葛卫东在今年二季度减持499万股。最新披露的股东名单显示，葛卫东最新持股数量降至3151万股，占总股本1.36%，为公司第八大股东。

在科大讯飞2017年的年报中，葛卫东以1.7%的持股比例首次现身其前十大股东名单，位列第五。此后4年间，葛卫东最高持股比例达2.33%。

但从2020年四季度起，葛卫东开始大举减持科大讯飞，2021年全年共减持约1127.4万股，2022年上半年减持808.6万股，将持股比例降至1.36%。

不仅如此，中国移动、王仁华等多位大股东也在近年出现减持动作。

而常被市场诟病的就是科大讯飞毛利率和经营性净现金流的表现。

毛利率表现方面，科大讯飞上半年综合毛利率为40.31%，较上年同期下滑2.58个百分点。

现金流方面，科大讯飞在2021年经营性净现金流明显减少之后，2022上半年经营活动产生的现金流量净额为-16.17亿元，较上年同期微增6.7%。对此，公司表示，“符合公司收入确认季节性特点”。

科大讯飞总裁吴晓如对此直言，“上半年公司人均毛利同比基本持平，预计全年会保持持续增长；毛利率略有下降主要是由于加大了软硬件一体化产品比重，同时调整了C端产品结构，扩充不同价位的SKU，以覆盖不同的消费人群。长期来看，前述调整会带动公司盈利水平持续提升。”