A股“期中考”｜增速差异巨大负极“三强”座次重排 贝特瑞稳居龙头杉杉晋级榜眼

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

负极材料三巨头的差距正在拉大。

去年，行业前三甲贝特瑞、璞泰来和杉杉股份的差距还不算太大，其2021年负极材料收入分别为65亿元、51亿元和41亿元。

但是，今年上半年各家头部企业的出货量、收入增速却出现明显变化。

上述三家公司半年报数据佐证了这一变化。

先说出货量，贝特瑞负极材料销量超过14万吨，杉杉股份和璞泰来的出货量则分别为8万吨和5.5万吨。

再看负极材料收入。贝特瑞该业务实现收入63.59亿元，同比增长165.74%，杉杉股份收入为35亿元，同比增长112.66%。

反观璞泰来，上半年负极材料收入为32亿元，同比增长30.59%，同时其石墨化加工业务收入为6.51亿元（含内部销售），同比增长35.48%。

至此，负极材料环节三强的座次重新排列，杉杉股份取代璞泰来晋级第二位，贝特瑞的行业龙头位置则愈发稳固。

若按照高工锂电（GGII）统计，2022年上半年，中国负极材料出货量预计约54.2万吨，同比增长69%。

照此估算，贝特瑞上半年负极材料市场占有率高达25.83%。

原本差距并不十分明显的三家企业，为何上半年负极材料出货量增速会出现如此明显的差异？

如原本位居亚军的璞泰来，为何上半年增速还会低于上述行业整体增速？对此，该公司人士给出了几点原因。

其一，上半年欧洲受地缘政治因素影响，欧洲车企零部件供给受到一定影响，导致开工、排产有所延迟，进而影响到了LG电池的排产，以及公司整体出货量的减少。

其二，上半年消费电子市场较为低迷，致使该部分产品出货量略有减少；其三，公司炭化和石墨化产能不足，也对出货的增长带来一些拖累。

此外，璞泰来地处上海，上半年当地疫情也对其正常生产经营带来了一定冲击。

相比之下，贝特瑞和杉杉股份则有部分新增产能投放。

“公司强化供应链管理，通过技改提升现有产能，同时新建产能逐步释放，确保持续稳定供应。”贝特瑞半年报指出。

另据了解，贝特瑞主要客户包括松下、三星、SKI、LG等海外客户为主，国内市场则以宁德时代、比亚迪为主。

对比公司近两年销售结构来看，国内市场也贡献了大部分的收入增量。

根据年报数据统计结果显示，2020年贝特瑞国内销售占比为60.27%，2021年国内销售占比为62.38%，到今年上半年则大幅增加到了80.55%。

对此也有负极材料企业高管反馈称，“主要还是需求带动，这几年国内市场的需求增量明显更大。”

杉杉股份的情况类似。半年报显示，该公司锂电材料分布合同产生的收入中，境内销售金额为34.23亿元，境外销售部分则为6.56亿元。

上半年，该公司旗下的内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目二期产线已经实现达产。

“需求旺盛，公司持续加强与战略客户的紧密合作，头部客户加速放量，叠加公司包头二期新产能顺利释放，负极材料出货量同比大幅增加。”杉杉股份指出。

截至今年6月底，杉杉股份负极生产基地达9个，预计全年有效成品产能18万吨，石墨化产能超9万吨。