A股“期中考”丨中国电建上半年新签合同额5771亿元 新能源业务合同同比大增167.4%

21世纪经济报道记者  北京报道

8月26日，中国电建（601669.SH）2022年中报业绩正式出炉，疫情冲击下，公司仍取得良好业绩。

今年上半年，中国电建实现营业收入2656.47亿元，已完成公司年度计划的52.68%，同比增长6.12%，报告期对应归母净利润为61.02亿元，同比增长19.25%，公司营收和净利润规模均创下历史同期新纪录。

继2021年中国电建新签合同总额达到7802.83亿元历史高点，同比增长15.91%，2022年上半年，中国电建新签合同额再次加速增长，上半年共计完成5771亿元，达成公司年度计划的67.1%，同比增速为50.98%。

多位券商分析人士指出，上半年中国电建新签合同和经营业绩等主要指标已完成公司定下的“时间过半、任务过半”目标，2022年全年，公司的经营业绩有望再创历史新高。

新能源合同同比暴增167.4%

中国电建是中国水电行业的领军企业和享誉国际的第一品牌,公司水利水电规划设计、施工管理和技术水平均是世界一流水平。在国家新能源产业政策指引下，近年来中国电建着力运用科技创新打造发展新优势，谋求推动公司战略发展转型，在新能源和抽水蓄能领域全面发力，同时公司加速培育绿色砂石业务等战略性产业。

“公司业务转型升级稳健推进，能源电力业务‘由旧变新 ’，新能源业务、抽水蓄能业务占比快速上升，水资源与环境业务、绿色砂石业务‘由小变大’，已成为公司的主责主业，基础设施业务‘由弱变强’，海上风电、生物制气等战略性新兴业务加快培育。”中国电建内部人士向21世纪经济报道记者表示，公司战略结构转型加速推进，为高质量、可持续发展拓展了新空间。

分业务板块来看，中国电建在2022年上半年各个业务板块均取得不错的业绩表现。

中国电建的传统和核心业务板块工程承包与勘测设计业务在2022年上半年实现营业收入 2346.44 亿元，同比增长 9.01%，占公司主业收入的 88.65%，依然是公司最重要的利润来源，也是中国电建最具竞争实力、收入总额最多的业务。

值得注意的是，中国电建的工程承包与勘测设计业务呈现出明显的产业转型升级趋势。

细分工程承包与勘测设计业务来看，报告期内，中国电建新签能源电力业务合同金额 2265 亿元，同比增长115.5%，占公司当期新签合同总额的39.25%，同比增加 8.45%；新签基础设施业务合同金额 2162亿元，同比增长 23.6%；新签水利和水资源与环境业务合同金额1250亿元，同比增长62.5%。

能源电力业务合同中，中国电建新签抽水蓄能业务合同金额129亿元，新签新能源业务合同金额1662 亿元，同比增长167.4%，中国电建新能源业务中，光伏、陆风、海风工程承包新签合同额分别达931.69亿元、650.33亿元、80.74亿元。新能源业务合同已成为中国电建能源电力建设板块的绝对主力，增速大幅领先公司其他业务板块。

电力投资与运营业务领域，中国电建加快推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资与运营，推动业务结构持续向绿色低碳发展。截至2022年6月底，公司控股并网装机容量1911.88万千瓦，其中水电装机685.54万千瓦，同比增长 14.17%；风电装机733.55 万千瓦，同比增长 15.4%；太阳能光伏发电装机176.8万千瓦，同比增长 23.5%。截至今年上半年，中国电建总体清洁能源占比已达到83.47%。

同时，在2022 年上半年，中国电建已新增获取新能源建设指标1001万千瓦，批准成立项目公司开展前期工作的抽水蓄能项目22个，批复开展投资建设和前期工作项目装机规模达2300万千瓦，中国电建在电力投资与运营业务上有望持续发力。

中国电建拓展的设备制造与租赁、砂石骨料的开发销售、商品贸易及物资销售、特许经营权及服务业等其他业务方面，据透露，截至2022年6月底，已获取绿色砂石项目采矿权共计10 个，已获砂石资源储量达到42.83 亿吨，设计年产能 2.32 亿吨，投资规模约347 亿元。公司绿色砂石业务今年上半年累计实现营业收入16.15 亿元，贡献净利润达4.74 亿元。

根据中国电建计划，2022年公司新增绿色砂石项目年产能将达4320万吨。“十四五”期间，中国电建绿色砂石业务国内投资规划目标500亿元，预计到2025年，公司绿色砂石骨料年生产总规模达到4亿吨左右，将成为公司又一个利润贡献主力。

“公司致力建设成为‘能源电力、水资源与环境、基础设施领域具有国际竞争力的质量效益型世界一流综合性建设企业 ’。”中国电建人士回应21世纪经济报道记者采访时表示，中国电建将坚持全球化经营、质量效益型运营和可持续发展目标，塑造具有全球影响力和卓越价值的品牌，为海内外客户提供创新性工程建设整体解决方案，以奉献清洁能源、绿色环境和精品建筑为己任。

“中国电建上半年业绩提速，公司绿电运营资产规模保持两位数增长，新能源订单同比翻倍以上增长，或直接受益于下游新能源领域高景气以及稳增长政策的发力。”光电证券分析师孙伟风点评公司业绩表现时认为，中国电建在能源电力工程领域有深厚积累，将受益于国家对能源网络的建设，因此看好公司十四五期间绿电运营资产规模的持续增长，并给予公司股票维持买入评级。

业绩增长备受关注

事实上，据21世纪经济报道记者统计，目前已有多家券商机构看好中国电建今后的业绩预期。中国电建中期业绩公示当日，已先后有国盛证券、申万宏源、华泰证券、海通证券、财通证券、光大证券等六家券商研究团队发布研究报告，看好中国电建的战略转型发展升级和未来二级市场表现。

财通证券毕春晖研究团队认为，中国电建在报告期内工程承包业务收入稳中有增，电力运营业务增长相对较快，公司战略转型投资运营类业务进展顺利，公司绿色低碳工程新签合同成绩亮眼，今后中国电建的转型投资运营值得期待。

“预计中国电建2022年至2024年的归母净利润将分别达116亿元、131亿元和147亿元，同比增长为35%、12%、12%，考虑到公司在新型电力系统建设中的核心地位以及绿电运营业务潜力，因此看好公司的二级市场表现。”国盛证券分析师何亚轩点评称。

据21世纪经济报道记者了解，形成中国电建二级市场估值快速回升的因素不仅有业绩持续向好的预期，近期中国电建先后公布了多个利好消息。

8月5日，中国电建发布开展基础设施公募REITs申报发行工作公告，拟以五一桥水电站（1-5号机组）为底层资产开展基础设施公募REITs申报发行，募集资金将用于新增项目投资、偿还存量债务等。

基础设施公募REITs有望成为中国电建的又一个资产盘活平台，如果成功发行将可减少公司对传统债务融资方式的依赖，实现融资方式多元化。

据了解，在首期项目发行成功后，中国电建将可以通过扩募方式将其他符合条件的资产持续注入基础设施公募REITs。通过基础设施公募REITs搭建资产经营平台，可进一步盘活中国电建的基础设施项目资产，增加投资退出渠道，加快投资资金周转，为新投基础设施项目提供资金来源，最终实现公司从投融资、建设、运营、退出直至新项目投融管退的良性循环，增强公司的滚动投资能力和可持续经营能力。

8月12日，中国电建再次发利好公告，公司定增方案修订稿落地。根据定增计划，公司拟募资（含发行费用）不超过149.63亿元（含149.63亿元），用于精品工程承包类、战略发展领域投资运营类、海上风电勘察和施工业务装备采购类等项目和补充流动资金、偿还银行贷款。

中国电建内部人士认为，定增募资项目实施后，公司资产规模和服务效率都将得到进一步提升，能够进一步提升公司的资本实力，增强公司风险防范能力和竞争能力，对实现公司长期可持续发展具有重要的战略意义。