中金公司资产管理部机构及零售负责人彭焱：券商资管助力养老金融建设与ESG投资的有机融合

21世纪经济报道记者李域   实习生杨亚晨  深圳报道

8月26日，由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办的中国养老金融责任发展线上研讨会暨《中国养老金融责任发展白皮书》发布会正式开幕。 

研讨会上，中金公司资产管理部机构及零售负责人、董事总经理彭焱表示，ESG投资理念与个人养老体系建设相辅相成，券商资管可以为两者的有机融合助力。

过去十年，中国老龄人口占比不断提高，从2010年到2020年十年间，我国60岁及以上人口占比提升5.4个百分点到了18.7%。同时，我国养老体系面临供给方面的困境，优化养老体系、做大做强第三支柱已经迫在眉睫。 

近两年，国家陆续出台多项支持性政策，从养老金体系的顶层设计、养老金产品类型及创新、养老金经营主体建设等多方面规范第三支柱发展。例如国务院办公厅4月发布的《关于推动个人养老金发展的意见》，以及证监会6月研究起草的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》。 

彭焱认为，随着养老目标基金、银行养老理财等个人养老产品的陆续推出，整个资管行业即将迈入第三支柱个人养老领域的星辰大海。证券公司作为资本市场重要的参与者，可以在助力个人养老体系建设的多个方面发挥作用。 

助力个人养老体系建设

证券公司资产管理领域是中国资产管理行业重要的组成部分，有超过8万亿的私募资管体量和管理经验，结合券商资管领域长期形成的以绝对收益为目标的投资理念，十分契合个人养老资金的投资管理需求。作为资本市场重要的参与者，彭焱认为券商资管将在三个方面助力个人养老体系建设。

首先，券商资管可以发挥资产创设功能，为个人养老资金提供多元化的投资工具。券商资管可以统筹各方资源，通过私募股权基金、产业基金、创投基金等方式给企业提供融资。为实现养老资金的保值增值，还可以将养老资金的投资引入到企业的上市过程中，分享优质企业发展的成果。彭焱表示，建议政策层面可以将股权类资产适度纳入养老金体系投资范围中，丰富养老资金权益投资标的，并给予养老资金更多的政策优惠。

其次，在绝对收益投资方面，券商资管可以管理符合个人养老投资者风险收益偏好的资金，为投资者提供多元化的投资策略和资产标的选择。区别于公募基金，券商资管在投资绝对收益领域积累了丰富经验，可以发挥大类资产配置能力，更好契合个人养老投资者风险收益需求。在标的资产方面，区别于传统标的，券商资管也可以发挥在定增、REITs、ABS等低相关性资产类别方面的挖掘能力，为个人养老组合分散风险，降低组合波动，提高长期收益。

最后，券商资管可以助力投资者教育，传导理性投资理念，唤醒投资养老意识。券商资管在机构客户服务方面积累了多年经验，形成了投资、产品、品牌、服务为一体的客户陪伴体系。面对广泛的个人养老群体，券商资管可以将服务机构的模式与数字化、数据化、智能化的结合，赋能于个人投资者教育工作中。用公益活动、短视频、直播、陪伴文章这些多元化投教方式，普及金融证券知识、传导正确的投资理念、充分揭示投资风险，持续打造健康的行业生态。通过投资者教育工作的逐步深入和普及，帮助投资者养成长期投资、理性投资、价值投资的习惯，助力我国养老金体系的可持续发展。

ESG理念和养老金融建设的有机结合

券商资管不仅可以在资产创设、多元投资、投资者教育等方面促进个人养老金的发展，还能够助力ESG理念和养老金融建设的有机结合。

在彭焱看来，ESG理念（环境、社会和公司治理 Environmental, Social and Governance）着眼于长投资周期，关系到环境、社会和公司的治理，充分关注企业的长期风险和长期价值，强调社会责任和可持续发展，而养老资金同样具备长期和厌恶风险追求低波动的属性，二者高度契合。同时，个人养老金与ESG的有机融合，能够成为资本市场长期发展的稳定器，有助于提高上市公司质量，为绿色企业提供融资支持，促进ESG资本市场的高质量发展。也就是说，个人养老金和ESG建设相辅相成，相互助益。 

在海外成熟市场中，ESG投资已成为国际养老金的共识。美国、丹麦、日本等相对成熟养老金体系最佳实践了ESG投资框架，证实了ESG投资理念有助于养老资金投资规避系统性风险，积累养老财富储备并实现高质量增长与可持续发展。 

因此，彭焱认为，ESG理念融入到个人养老体系，有助于践行养老资金的长期投资理念，提升个人养老的长期投资回报，我国养老体系建设应积极推动ESG投资理念的应用。 

彭焱表示，近期中国人民银行、全国社会保障基金理事会等部门持续释放加大引导养老金等长线资金参与ESG投资力度的信号。因此她建议，在个人养老体系的投资管理人选聘和考核中，把是否具备ESG投资框架和投资理念纳入考量，从而提高资管机构的ESG投资意识，完善第三支柱养老资金投资体系，同时推动“双碳”目标的实现。

与此同时，ESG投资是倡导资产的所有者、资产管理人和资本市场企业关注长期价值，重视环境、社会和公司治理因素，推动养老资金支持资本市场的ESG 建设，在遏制资本市场短期主义的同时，也是为个人养老客户和社会创造可持续的经济增长。彭焱总结道，“养老金融践行ESG投资能够为我国资本市场提供稳定的长期资金支持，兼顾追求经济收益和社会效益，有助于优化ESG资本市场结构、推动产业结构升级，推动资本市场的良性发展。”