鄂股半年报解读丨良品铺子半年度营收净利双增，线下门店超3000家

21世纪经济报道记者刘茜 武汉报道 在疫情多发、散发背景下，消费板块整体低迷，良品铺子（603719.SH）实现营收利润逆势双增。

8月25日晚，良品铺子发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入48.95亿元，较上年同期的44.21亿元增幅达10.72%，归母净利润实现1.93亿元，较上年同期的1.92亿元增长了0.67%。其中第二季度实现营收19.53亿元，同比增长5.73%；实现归母净利润1.00亿元，同比增长11.50%，盈利能力得到改善。

对于上半年的业绩表现，良品铺子在财报中表示，今年上半年公司聚焦核心品类研发，持续深入全渠道业务布局，推动业务规模稳步增长。

今年上半年，良品铺子聚焦新一线城市密集开店，加速华南、西南及华中关键城市布局，新开门店302家。截至6月底，良品铺子的线下门店数量为3078家，分布于23个省份的189个城市。

分渠道来看，良品铺子未在半年报中披露线上线下等各渠道的营收和毛利率情况，但从披露的第二季度运营情况看，电子商务销售额10.23亿元，占当季度销售额的50%左右，销售同比增长了3.61%，毛利率为33.28%，同比上升1.57个百分点。增长最快的渠道是团购，同比增长305.83%至4900万元。

目前，中国休闲零食市场尚处于增量市场阶段。头豹研究院资料显示，2021-2025年中国休闲零食市场CAGR将达到7.6%，与部分发达国家相比，中国休闲零食人均消费量及消费额仍有较大增长空间。但由于品类之间的差异，产品所在的市场又表现出不同特点，企业能否形成技术壁垒是其中的关键变量。

就在公布半年报之前的8月24日，由中国食品工业协会与良品铺子联合共建的“中国高端休闲食品研发中心”在良品铺子总部成立。

中国食品工业协会副秘书长徐坚接受21世纪经济报道记者采访时表示，同质化、低价竞争、低水平重复等现象，严重困扰着行业发展。无论是产业转型升级，还是产品品质提升，都要以市场需求为导向。作为龙头企业，良品铺子线上线下渠道比较完善，对市场信息更为敏感，且已经持续多年构建研发护城河，能为休闲食品研发中心的工作创新推进提供有利支撑。

良品铺子总裁杨银芬接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前行业内产品低端同质化竞争问题严重，成为行业健康良性发展的最大障碍。

今年上半年，良品铺子研发投入2521.61万元，同比增长32.83%。基于研发平台，公司围绕女性、儿童等细分人群的特殊需求，在药食同源、奶酪、高蛋白零食等方向自主研发并上市了56款产品，其中0添加蔗糖果干、药食同源果棒系列表现良好。

此外，良品铺子全面升级了小食仙品牌及包装形象，今年4月推出首家儿童零食品牌形象店。上半年，“小食仙”全渠道终端销售额为2.19亿元，同比增长21.33%。

中泰证券分析师范劲松认为，疫情影响营收增速，其中华东地区受疫情影响较大，但公司产品、渠道双轮推动，期待长期盈利改善。

国泰君安认为，销售端逐步复苏可期，盈利有望恢复平稳。公司线下业务稳定性凸显、同店恢复和积极拓店有望持续，线上业务精细化运营，整体费用端预计将强化控制，盈利端波动性有望逐步减弱。