A股“期中考”｜非经常性损益致业绩亏损 桂东电力谋求聚焦电力主业

21世纪经济报道记者韩一  北京报道

正被证监会立案调查的桂东电力(600310.SH) ，近期交出2022年上半年业绩报。报告期内，桂东电力实现主营业务收入76.69 亿元，同比下降 36.56%，同期归属净利润亏损3974.1万元，同比上升68.56%。

值得注意的是，桂东电力扣除非经常性损益后的归属净利润达1.97 亿元，同比上升53.7%。这意味着桂东电力在报告期内的非经常损益高达2.37亿元，什么因素致使公司出现如此的业绩反复？

非经常损益造成亏损

桂东电力主要业务为电力和油品，其中电力生产和销售为主要业务为桂东电力的主营业务，公司集水力发电、火力发电、光伏发电于一身，是拥有完整的发、供电网络，电厂和电网“厂网合一”，发电、供电和配电业务一体化经营的电力企业。

同时，桂东电力控股子公司广西永盛拥有成品油批发经营资质，可以从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站投资建设等业务。

报告期末，桂东电力控制（全资及控股）的电源装机总容量157.76万千瓦，其中公司水电包括六个主要水力发电厂（站），装机容量85.76万千瓦；公司火电为全资子公司桂旭能源公司广投贺州电厂，装机容量70万千瓦；此外公司布局有2万千瓦的光伏发电装机容量。

报告期内，桂东电力电力板块均取得不错的业绩。2022年上半年，公司全资及控股的电厂完成发电量35.60亿千瓦时，同比增长 22.92%。

公司旗下各水电厂（不含桥巩水电站）受益今年上半年流域来水同比增加，水力自发电量10.99亿千瓦时，同比增加2.97亿千瓦时，公司水力发电板块贡献毛利达1.49亿元，同比增加5520万元；火电板块，广投贺州电厂完成发电量11.72 亿千瓦时，同比增长 31.25%；售电方面，桂东电力报告期内共计实现财务售电量43.46 亿千瓦时，比上年同期增长 3.33%，外购电量合计9.45亿千瓦时，同比下降35.92%。

桂东电力油品业务上，公司在报告期共计完成销售收入56.29亿元，虽然同比减少46.51%，但是在报告期内仍实现净利润1070.27万元。

桂东电力电力和油品两大业务均在上半年取得正收益，但归结到公司的归属净利润上，公司却曝出亏损3974.1万元，但是扣除非经常性损益后，公司的归母净利润却依然高达1.97亿元，同比增长53.70%，相比之前公司在2017年至2021年连续五年扣非净利润亏损，桂东电力今年上半年业绩确实出现向好转机。

桂东电力解释称，公司非经营性损益的影响主要来自两个方面，一是公司所持国海证券股票价值变动影响，其本期价值变动为负9116.24万元（扣除所得税后），二是公司所持环球新材股票价值变动影响，其本期价值变动为负2.26亿元（扣除所得税后）。

受上述主要因素影响，2022年上半年，桂东电力非经常性损益合计达负2.37亿元，因此造成了公司归属项下净利润出现负值。

“公司国海证券、环球新材投资并不是二级市场的交易亏损，非经常损益主要是公司前期的股权投资计入交易性金融资产科目所致，如果调整会计科目，公司今年上半年的归属净利润实际是大幅增长。”21世纪经济报道记者从桂东电力董办负责人处获悉，为改善公司的财务状况，目前公司正在推进对股权投资等金融性资产的处置。

回顾桂东电力去年同期的业绩，公司在2021年同样因为所持有的国海证券股票股价波动，持股价值下降3.08亿元（扣除所得税后），造成公司当年净利润亏损9579.56万元，同比下降887.37%，而当期公司扣非后的净利润实为1.30亿元，同比增加 311.79%。

谋求聚焦电力主业

21世纪经济报道记者半年报披露季，桂东电力正陷入多事之秋。7月19日，公司公告称，收到证监会立案调查通知书，桂东电力2019年、2020年涉嫌信息披露违法违规，正被监管层立案调查。

此外，桂东电力最新的业绩报显示，2022年上半年，公司副总裁裴文彬、副总裁黄庆东、董事利聪等多位高管先后离职，管理层出现剧烈动荡。叠加非经常损益因素等影响下的业绩巨幅波动，桂东电力面临着稳定经营的现实压力。

“桂东电力电力业务上半年呈现了较强的业绩表现，整体出现大幅盈利，目前公司出现诸多问题根源在于前期投资布局的业务过于分散，造成公司出现较大的经营困难。” 东北证券分析人士向21世纪经济报道记者分析称，桂东电力实现经营稳定需要改变此前业务布局，聚焦主业发展。

投资者互动平台上，有投资者直接向桂东电力建议，退出不相关的金融资产，重心放在电力、储能、石化、煤炭等能源产品上。

报告期内，桂东电力纳入合并报表范围的全资及控股子公司就达25家，业务涵盖了水电、火电、光伏、电力设计、电力销售、油品销售、市政工程、房地产业、投资等业务；而公司参股公司多达11家，其中分别为国海证券、桂林银行、广和小贷、超超新材、重庆世纪之光、江苏科雷斯普、广西建筑产业化、广西闽商石业、环球新材。

21世纪经济报道记者注意到，对桂东电力净利润的影响达到10%的参股公司主要就是国海证券和环球新材，过多的子公司、参股公司和业务布局，不仅占用了桂东电力大量资金，同时也给公司带来信息披露、投资损益等方面压力。

“目前公司正大力处置非主业资产，让公司回归电力主业运营。”上述桂东电力董办负责人向21世纪经济报道记者回应称，公司今后的主业将聚焦布局新能源，通过收购、兼并等措施巩固和挖掘水电业务，同时大力推进抽水蓄能、光伏和风电项目的落地和建设。

据了解，目前桂东电力已开启处置非主业资产的转型。8月25日，桂东电力公告称，拟将持有参股公司桂林银行全部5005万股股份以公开挂牌方式分多个标的进行转让，挂牌价格合计不低于转让标的2.03亿元的资产评估值。

处置非主业资产的同时，桂东电力正加速回归电力主业。近期，桂东电力先后公告称，拟设立三家分公司用于管理小型水电站，充分整合、统一管理小水电资源；全资子公司桥巩能源公司拟投资建设来宾市3个水面光伏发电项目，规模共计210兆瓦，投资金额10.45亿元。

8月30日，桂东电力公告称，公司拟投资建设的广投贺州抽水蓄能电站项目（含进场道路），开始项目立项并开展勘测设计招标。桂东电力表示，该项目符合聚焦电力主业、积极开拓和发展新能源业务的战略方向，有利于发展壮大公司电力主业和长期稳定发展。

桂东电力表示，公司正布局并全力加快退出与电力主业不相关的业务，把握国家大力发展新能源产业的发展机遇，聚焦电力主业发展。