4825家企业总营收34.54万亿！上市公司质量稳步提升，实体公司增速高于金融类公司

21世纪经济报道记者雷晨 北京报道

8月31日，中国上市公司协会（下称“中上协”）发布中国上市公司2022年半年报经营业绩快报，截至8月31日，沪、深、北证券交易所4825家上市公司披露了半年报。

业绩快报显示，在疫情反复、国际地缘冲突加剧、外部通胀等超预期因素冲击下，上市公司整体经营业绩保持增长态势，我国经济“基本盘”底色彰显，上市公司质量稳步提升，结构进一步优化。

据中上协统计，上半年，4825家上市公司实现营业总收入34.54万亿元，同比增长9.24%，远高于同期GDP增速，占GDP的比重进一步扩大。与此同时，反映创利能力的其他具体指标略有下降，市场短期偿债压力略有上升。

实体公司增速高于金融类公司

上半年，主板上市公司营收、现金流等稳中有升，为上市公司业绩筑基，盈利质量进一步改善。

主板公司变现不俗，营收和净利润分别排名前200家的公司份额占总体的72%和85%，彰显头雁效应。截至目前，102家公司已发布中期现金分红预案，现金分红金额超1700亿元，积极回报投资者日渐成为市场共识。

“从成长能力来看，上市公司营业收入持续增长，资本支出增加，奠定了发展后劲。”中上协学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝对21世纪经济报道记者表示。

净利润方面，上市公司上半年实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%，一、二季度增速分别为5.49%、1.16%，二季度业绩普遍好于市场悲观预期，充分体现了上市公司作为各行业龙头的强大竞争力及发展韧性。

“上市公司创利能力绝对指标持续增加，经营活动净现金流有所好转，其他相对指标受疫情影响略有回落。”程凤朝认为。

据程凤朝分析，上半年，A股上市公司创利能力绝对额有所提高，且经营现金流水平（经营现金净流量/营业收入）中位数水平为3.74%，同比提升了0.05个百分点。

但他同时指出，受疫情和全球局部冲突等外部因素影响，反映创利能力的其他具体指标略有下降，如全市场毛利率、销售净利率、投入资本回报率、净资产收益率的中位数等。

值得一提的是，上半年，非金融类公司实现营业总收入和净利润29.23万亿元、1.95万亿元，同比增长10.89%、4.55%。自2021年一季度起，实体企业营收增速持续高于金融类公司，显示我国经济脱虚向实的良好发展态势。

分行业看，行业间差异明显。煤炭油气、基础化工、动力电池原料、光伏新能源行业公司业绩增长迅猛，受疫情反复、原材料价格高企等因素影响，航空、餐饮、旅游等行业公司仍处困境。

此外，受益于国务院稳定经济一揽子政策措施，上半年上市公司收到税费返还4689亿元，同比增加162%，在积极的政策措施下，上市公司的现金流有所改善，预计会对下半年的业绩产生积极影响。

上市公司质量稳中提升

记者注意到，从半年报来看，上市公司越发注重资本投入。

上半年，非金融类上市公司资本支出金额1.87万亿元，同比增长12.21%。其中，资本支出高于1亿元的上市公司有1797家，主要分布在制造业、采矿业、信息传输软件和信息技术服务业等行业。

整体市场负债则继续下降。据程凤朝介绍，基于2020-2022年中期数据，非金融业上市公司整体资产负债率分别为60.93%、59.81%、59.55%，逐年下降，去杠杆效应明显。

但短期偿债压力略有上升，利息保障倍数中位数水平为14.02，较2021年同期下降1.9，整体偿债能力有所降低。流动比率和速动比率中位数与2021年同期基本持平。

程凤朝表示，从利息保障倍数、流动比率和速动比率三个反映偿债能力的关键指标来看，受疫情影响，居民生活相关行业如房地产业、住宿餐饮、农林牧渔等行业普遍面临流动性压力，偿债风险增加。

研发方面，上半年，上市公司平均研发支出营收占比1.69%。

分上市板块来看，科创板、创业板、北交所上市公司研发强度分别为8.62%、4.82%、4.58%。计算机、生物产业、高端装备制造业研发强度居前，分别高达10.29%、10.10%和6.84%，市场“含科量”、“含新量”显著提升。

“上市公司研发投入重视程度明显，但整体研发强度尚有提升空间。”程凤朝评价道。

值得一提的是，截至2022年6月底，非金融类上市公司研发投入金额合计约5845亿元，同比增长11.97%，占营业总收入的比重为2%（2021年同期为2.03%）。

统计数据还显示，上半年进退有序的市场生态加速形成。

随着全面注册制改革稳步推进，上半年创业板、科创板、北交所合计新增139家，占全部新增上市公司家数的82%。同时，上半年退市公司数量历史再创新高，股票质押风险显著缓释，风险公司得到稳妥处置。

据中上协方面介绍，上市公司再融资渠道也更加通畅，实施股权激励、员工持股、股份回购的公司数量显著增加。崇法守信、规范透明、开放包容的良好证券市场生态正进一步形成。