美联储加息无休 人民币离岸价破7.1

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道    9月22日，人民币中间价报6.9798，下调262点，上一交易日中间价报6.9536，在岸人民币上一交易日收报7.0535。当日，离岸人民币一度冲破7.1，达到7.1048。

年内美联储已经加息5次

美元近期的强势，和美联储加息紧密相关。当地时间9月21日，美联储公布利率决议，宣布加息75个基点。最新点阵图显示，美联储多数官员预计，年内还将加息125个基点；市场预计，下次美联储议息会议（11月）可能继续加息75个基点。

这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。鲍威尔在新闻发布会上表示，为了将通胀率拉回2%并保持稳定，美联储将致力于提高利率并将利率保持在高位，直到通胀率下降。他强调，根据历史记录，不能过早放松政策。

“暴力加息”使得美元指数芝麻开花节节高，今日早盘，美元指数一度达到111.784点，再次刷新20年的高点。

中金公司表示，美联储9月议息会议维持“鹰”派基调，符合预期。加息并未减速，点阵图显示利率还会进一步抬升，且将在较长时间内维持高位。预计加息将带来更多痛苦，美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。中期看，美国政府债务高企对加息形成约束，最终可能迫使美联储容忍通胀。尽管鲍威尔试图避免制造“衰退恐慌”，但市场可能还是会朝着衰退的方向进行定价。中金公司认为这次衰退更可能是“滞胀式”衰退，这意味着美国“股债双杀”或未结束，目前离“市场底”还有很长的距离。

道富环球投资的投资组合经理Aaron Hurd表示，尽管美元达到了“昂贵”水平，但其上涨将继续受到美联储鹰派货币政策的支持。“超级贵，”Hurd在美联储决定再加息75个基点后表示。“如果美元再一次像这样上涨，我们将会谈论广场协议时那样的高点。那会真的意义重大，”他指的是1980年代中期政府进行干预之前美元所达到的水平。他长期看跌美元，称美元上涨预示着最终“回归公允价值”。但这种情况要等到利率达到峰值并显示出“明显的转折”才会发生。

东证期货分析师元涛的观点认为，9月份利率会议继续维持鹰派。美联储并未透露出政策转折的迹象，因此加速加息阶段继续，政策利率的水平明显提高，对于市场而言，高企的政策利率和未来经济加速走弱的预期将对于风险偏好形成持续压制，美元指数继续走强，但是美债收益率曲线预计进一步平坦化，因为衰退风险的上升。

人民币贬值最快阶段或已过去

虽然人民币近期承受一定的压力，但是主流分析认为人民币不存在大幅贬值的基础。民生证券分析师周君芝认为，8月中旬以来，人民币汇率持续贬值，9月中旬离岸和在岸人民币先后跌破7这一重要关口，人民币汇率波动加大，引发市场对汇率贬值的担忧。当下汇率贬值主要触发因素在于美联储加息节奏调整以及出口增速急跌，9月人民币快速破7正是二者同时作用的结果。但年内两大因素再次形成共振概率不大，短期内人民币贬值最快的时期或已过去。 9月FOMC标志着美联储已经完成对市场利率曲线追赶，加息预期纠偏已告一段落。 8月出口增速相较于7月已经下滑超10个百分点，年内再大幅急跌的可能性不大。  

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示，9月美联储激进加息， 将对新兴经济体产生一定外溢影响，尤其是少数存在失衡的脆弱经济体经济下行和输入型通胀压力加大，政策调控难度较大。但美联储加息进入中后段，从全球新兴经济体表现看，影响整体较前几轮美联储加息周期影响弱。对中国影响有限。主要是中美处于不同经济周期，国内经济稳步恢复，物价温和可控，政策空间仍大；经济结构持续优化，宏观风险整体趋于收敛，国际收支基本面保持平衡。

周茂华判断，美元走强，对人民币等非美货币构成一定压力，人民币对美元货币有所贬值，但由于其他非美货币贬值幅度更大，人民币对一篮子货币仍维持强势。

从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础，尽管海外宏观环境变化，市场波动剧烈，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。

并且随着人民币对风险因素逐步消化，国内经济稳步恢复，国际收支基本平衡，人民币走势前景偏乐观。