国庆长假历史宜持股过节

国庆长假来临，应该持币过节还是持股过节？从统计规律来看，国庆长假前两周，A股表现往往一般，但节后两周却表现亮眼，因此持股过节是不错的选择。无独有偶，除了国庆长假外，A股还会在特定时点规律性的走强或走弱，这种规律性的变化被称为“日历效应”。下面，就一起看看有哪些日历效应吧。

01

一月弱，二月强，四季度有机会。通过统计2011年至2021年（共11年）期间单月万得全A指数的涨跌可以发现，一月份获得正收益的概率为45.5%，平均涨幅为-1.51%，整体表现欠佳；二月份获得收益的概率为63.6%，平均涨幅为3.11%，整体表现优异；四季度各月获得正收益的概率都在50%以上，且平均涨幅均在1.5%以上，表现也相对较强。

02

盈利和政策是底层逻辑。一月，经济数据处于空窗期，政策导向尚不清晰，市场主线难以把握，投资者试探性调仓，A股难有趋势性机会。二月，高频数据陆续出炉，两会临近期待政策，投资者开始躁动，A股赚钱效应提升。到了年末，投资者开始做企业的盈利预测，并用得出的盈利预测去估算目标股价。由于企业的盈利一般都会增长，叠加年末重要会议扎堆，A股往往表现较佳。

03

小市值年初弹性强，大市值年末表现佳。以沪深300、中证500、中证1000分别代表大、中、小市值可以发现，在年初时无论市场涨跌，小市值弹性都更强，而年末市场表现较好时，大市值整体更加占优。这或许与“年初市场倾向获收益，年末市场倾向保排名”有关。

04

成长年初可博弈，金融年末更稳健。从板块来看，成长在年初表现较好，一月市场下跌时跌幅较小，二月市场上涨时涨幅较大，金融则在年末有不错的收益，四季度涨幅大于其他风格。

05

成长偏重计算机，电力设备不及预期。成长板块年初表现较好，其中计算机表现更为突出，电力设备虽然也不错，但可能不及此前预期，或与成长方向的迁移有关。

06

消费上半年强于下半年，食品饮料尤为突出。整体来看，消费板块也是上半年强于下半年。其中，食品饮料全年表现均不错，有望稳定的积累收益，得益于其平稳增长的业绩。

07

金融埋伏年底机会，非银金融相对更强。金融板块在年底表现较好，主要是年底投资者为了保持全年利润，会相对偏好低估值的方向。银行和非银金融表现均较佳，非银金融相对更强。

08

春季躁动常年有，领涨行业会迁移。除了从月度来看A股的统计规律外，市场关注度和认可度最高的日历效应是“春季躁动”。所谓春季躁动，是指每年春季前后A股会有不错的表现，背后是流动性相对宽裕和政策集中释放。从春季躁动的领涨行业来看，体现了经济结构由“投资拉动”向“转型升级”的变迁。

09

国庆长假宜持股过节。长假前后的日历效应，也为市场所广泛重视。从统计规律来看，国庆长假前两周，万得全A下跌0.97%；国庆长假前一周，万得全A下跌0.64%；国庆长假后一周，万得全A上涨2.01%；国庆长假后两周，万得全A上涨1.47%。因此，国庆长假持股过节或是不错的选择。

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