市值576亿港元，万物云独立长大

21世纪经济报道记者 吴抒颖 深圳报道

万物云于2022年9月28日早间发布发售结果及最终定价。

根据公告，万物云本次发售的 H 股股份最终发售价格为每股 49.35 港元(不包括 1.0%经纪佣金、0.0027%香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.00015%香港财政汇报局征费及 0.005%香港联交所交易费)。

以万物云发行1.17亿新股计算，万物云的募资额约为57亿港元左右，扣除其他费用后，净募资额为约56亿港元。

假若万物云按最终发售价格进行，紧随全球发售完成后的万物云市值将约为 575.98 亿港元(不考虑超额配股权的行使)，以2021年的净利润计算，市盈率约为33倍左右。

万物云这一次发售，募资额与定价均略低于预期。

根据万物云此前发布，其预期募资规模为8-9亿美元，定价区间预计为47.1港元-52.7港元，而根据最终结果，万物云的发行价格在预期的中低区间，募资规模也在预期的低位。

实际上，市场对万物云略逊于预期的表现有较为充分的准备。

一位不愿具名的港股分析师此前在接受21世纪经济报道记者采访时也称，“今年港股上市多次递表的很多，除了自身原因以外，市场普遍都很审慎，所以也就导致了上市之后股价走势比较一般，就算是龙头企业也不能幸免。”

与发售结果公布的同时，万物云当日还公布了其董事会阵容。

万物云董事会将有两名执行董事，分别是朱保全及何曙华，朱保全为万物云董事长，何曙华则为万物云城首席合伙人。

非执行董事中，来自万科体系的有王文金、张旭和孙嘉，另外的周奇来自博裕资本，姚劲波则任职于58同城，后两者早在2017年就入股万物云。

万物云的这一董事会阵容，虽然来自于万科系的占比不低，但市场对之并无关联方问题的担忧。

一位不愿具名的地产分析师告诉21世纪经济报道记者，万物云的账面是很干净的，所以它对标的应该至少也是保利、中海等央企，而且万物云的规模优势是非常明显的，从这个角度来看，中长期的市盈率应该要跑赢这几家。

从尚未上市之时，万物云就一直强调是为了更好的发展，万科董事会主席郁亮在近期的一次公开场合也表示，“万物云上市不是卖猪仔，而是希望上市后能获得更大的发展空间，所以短期市场的估值我们是不在意的。”

从万物云的募资目的来看，万物云也能够部分印证郁亮的寄望。

首先是，与其他物业企业分拆不同，万物云本次主要是通过增发新股募资而非向股东配发的形式，这样的好处是，万物云得以留存募资所得的大部分净额，这在市场看来，是万物云不缺钱的一个侧面印证。

此外，万物云的募资额投入科技的部分也占比颇高。

万物云公布的募资用途比例中，约35%（约19.8亿港元）将用于为万物云街道提供资金，这其中的5%将用于收购住宅物业公司，其他大部分资金都将用于技术部署以及标准化、数字化建设；约25%（14.1亿港元）将用于投入AIoT及BPaaS解决方案的开发以及建立产业互联网的能力，由此可见万物云对科技、数字化的重视。

不过，尽管中长期万物云仍然值得看好，但短期的股价和市值承压，仍将是大概率事件，但这也不会更改万物云保持高速发展的步调。

据朱保全此前对万物云的业务发展规划，“住宅物业作为民生行业，对其的要求是控制增速，不超过30%。”

除了住宅物业外，朱保全预计，万物梁行增速则保持在30%-60%，万物云城增速将大于60%。