5029亿结存专项债限额如何在各地间分配，回收-再分配的机制如何运作？

21世纪经济报道记者杨志锦  上海报道  

盘活5000亿专项债结存限额发行并使用是今年重要的增量政策。目前随着各地预算调整报告的披露，结存限额的分配机制更加清晰。

据记者梳理及采访了解，盘活结存限额的规模实际是5029亿，其中6个地区额度超过300亿元。各地额度分配上，70%取决于各地结存限额的规模，以体现激励相容的原则。其中30%通过回收-再分配的机制向项目储备好、债务风险低的地方倾斜。 

6地额度超300亿

按照年初预算报告和监管部门安排，今年新增地方债额度3.65万亿，其中用于项目建设的额度3.45万亿。4月疫情冲击后，国务院要求6月底完成专项债发行工作。

财政部数据显示，1-6月各地累计发行新增专项债券3.41万亿元，基本完成了发行任务，相比往年提前了2-5个月。但下半年宏观经济恢复基础仍不牢固，7月28日召开的中央政治局会议指出，用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。

后又进一步明确为，当前地方专项债余额尚未达到债务限额，要依法盘活债务限额空间，并用好已发行的地方专项债。财政部数据显示，截至2021年末地方政府专项债限额18.2万亿，余额16.7万亿，二者存在1.5万亿的空间，但最终仅使用5000亿的规模。

河北省预算报告披露，为进一步拉动有效投资，稳定经济运行，经国务院同意，财政部统筹地方专项债务结存限额5029 亿元，用于支持地方项目建设，其中安排我省374 亿元。

河南省披露，根据《财政部关于支持各地用足用好地方政府专项债务限额的通知》（财预〔2022〕120号），财政部允许我省动用专项债务限额314亿元支持重大项目建设，要求10月底前发行完毕。

据记者梳理，目前有20多个地方已公布获得的结存限额情况，其中河北省获得的规模最大。除河北外，山东（不含青岛）、四川、福建（不含厦门）、河南、云南5个地区获得的额度也超过300亿元。而12个地区额度低于100亿，其中大连市仅12亿。值得注意的是，大连、青岛、厦门、宁波、深圳是计划单列市，其地方债额度单列。

总体来看，南方地区获得的额度要高于北方地区，尤其北方地区西北、东北地区额度较少。分析来看，一是北方地区财政经济体量要弱于南方地区，二是冬天临近，不利于北方地区的项目施工。

从发行来看，辽宁省已在9月27日发行67亿元新增专项债，投向基础设施领域和棚改领域，成为今年首个利用结存限额发债的省份。据记者统计，截至10月19日，10月新增专项债发行规模约1000亿，按照10月底前完成5000亿结存限额发行的要求，10月下旬专项债的发行规模将超过3000亿。

南方省份一位财政系统人士表示，我们要求通过结存限额发行的专项债需在年底前用完。目前记者尚未确认这是全国性的要求，如是意味着未来3月每月将有1800亿左右的专项债资金用于项目建设。

回收-再分配机制

9月7日召开的国常会决定，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。各地要在10月底前发行完毕，优先支持在建项目，年内形成更多实物工作量。

相关信息发布会，全国总额度如何确定、各地总额度如何确定引起市场关注。地方预算调整报告透露了相关信息。

重庆市披露，2019年以来，我市通过安排预算资金偿还到期政府债务，形成政府专项债务结存限额69亿元。按照财政部“结存限额按约70%比例由各省（区、市）留用，按约30%比例由中央收回用于各省（区、市）之间统筹调配”的要求，我市可留用48亿元，中央收回21亿元。根据各省（区、市）项目成熟度和债务空间，中央收回各省（区、市）结存限额后，统筹调配下达我市49亿元。按此，财政部批准我市使用2019以来专项债务结存限额共97亿元。

山西省则披露，2019年以来，我省通过安排财政预算资金偿还到期债务形成的专项债务限额空间100亿元，据财政部分配，按70%比例留用70亿元，按30%比例由中央收回重新分配我省使用23亿元，合计允许我省使用93亿元，全部发行新增专项债。

记者了解到，历年到期的专项债中一部分会通过发行再融资债券续接，余下的一部分依靠财政资金以及专项债项目收益偿还，相应形成结存空间。2019年以来全国层面的结存空间为5000亿，意味着近三年各地安排财政资金或项目收益偿还地方政府专项债的规模为5000亿。

地方层面上，结存限额空间的70%自己留用。换言之，如果地方用财政资金或项目收益偿还专项债本金的规模越大，那么地方结存限额的空间也越大，分到的留用额度就越多，以体现激励相容原则。

余下30%（约1500亿）则为中央财政统筹，这就涉及地方债限额的回收与再分配。“限额的回收与再分配之前就有，体现为地方债限额的跨地区调配，以前主要用于特殊再融资债券的发行。限额的回收将直接导致当地政府债务限额的减少、再分配则将增加地方限额，但全国层面的限额保持不变。”前述财政系统人士称。

在前述两个案例中，重庆市再分配额度（49亿）高于回收额度（21亿），其专项债限额将上升。山西省再分配额度（23亿）低于回收额度（30亿），其专项债限额将下降。