进博对话丨专访欧亚资源集团中国区总经理王蕴：大宗商品波动由四大因素引起，锂需求将迎来爆发式增长

21世纪经济报道 记者彭强 北京报道

欧亚资源集团（Eurasian Resources Group，ERG）是一家全球知名的自然资源生产商，业务涉及铁矿石、高碳铬铁合金、动力煤、氧化铝、钴、铜等，该公司同时还是世界经济论坛全球电池联盟的创始成员。作为全球矿业巨头，欧亚资源集团对全球大宗商品市场的动态有着广泛而深入的关注。

第五届进博会期间，21世纪经济报道记者专访了欧亚资源集团中国区总经理王蕴先生，与他探讨动力煤、铁矿石、铜、锂等大宗商品的市场波动及其背后原因。

欧亚资源集团中国区总经理王蕴。图片来源：欧亚资源集团

王蕴表示，全球大宗商品价格的大幅波动，主要是由于国际供应链存在脆弱性，全球流动性宽松的外部影响、能源结构性矛盾、地缘政治冲突的风险，都为市场带来了更多不确定性。同时，全球碳中和以及能源转型的浪潮，将进一步推动铜、锂、镍、钴等金属需求的不断上涨。

动力煤、铁矿石市场缘何波动

2021年初以来，动力煤与铁矿石市场经历了大幅的起落，都曾先后刷新价格的历史最高点，此后持续震荡。目前，全球范围内的能源供应紧缺仍在持续，全球动力煤价格仍处在高位；而铁矿石则由于需求的持续弱势，其价格从高点显著回落。市场为何大幅波动？

王蕴表示，动力煤市场的波动，是多重因素的综合影响而导致的。首先就是全球天然气价格的上涨，加之近年来，许多银行出于ESG的担忧而试图放弃煤炭领域的投资，导致许多煤炭生产国（澳大利亚、加拿大、美国等）对煤炭行业的投资下降，影响了实际的产量，疫情也对许多国家的煤炭产业运行产生了影响。

其次，东欧地缘政治冲突之后，一些煤炭消费较高的地区停止购买俄罗斯煤炭，导致了市场对非俄罗斯产煤炭的需求大幅增长；另一方面，高热煤的主要生产国之一的哥伦比亚正面临结构性采矿问题，而澳大利亚也在今年恶劣的天气影响下，煤炭产量下降。

此外，其他电力能源产量的减少，诸如中国水电出力不足、北欧风电发电较低，以及欧洲核能发电的减少等，都导致市场对于煤炭的需求变得旺盛。

王蕴表示，虽然今年印尼煤炭产量稳定，但高阶煤的需求明显，这使得煤炭价格仍处于高位。由于北半球的供暖季节逐步开始，预计煤炭的需求仍将在今年年底保持强劲。展望明年，由于天然气危机以及东欧地缘政治冲突的影响，煤炭价格可能会有所回落，但可能会继续保持在多年平均水平线之上。

除了动力煤以外，作为钢铁生产基础原材料的铁矿石，也在过去两年经历了“疯狂”走势。中国是全球最大的钢铁生产国，粗钢产能和铁矿石消费量都占全球总量的一半以上，因而铁矿石的市场走势也备受关注。

2021年5月，普氏铁矿石价格指数飙涨至233美元/吨，高于往年价格数倍。此后随着全球钢材需求的回落，以及资金炒作热潮的减退，铁矿石价格一路震荡回落。

今年四季度初，铁矿石价格已经稳定在90-100美元/吨的窄幅区间内。王蕴认为这接近基本合理的水平，原因是主要出口国的铁矿石产量已经接近峰值，价格下行压力有限，而印度、俄罗斯和乌克兰的供应缺口，导致高品位铁矿石市场供应紧张，尤其是球团矿。

王蕴表示，中国的钢铁需求前景在短期内仍将是该行业最主要的不确定因素，中国港口和钢铁厂的铁矿石综合库存处于较低水平，将为铁矿石创造潜在的涨价动力。

“一旦中国钢铁终端行业的经济活动恢复正常，预计钢厂将加快补充库存，铁矿石现货价格预计将很快回升至100美元/吨上方”。王蕴说。

“双碳”转型拉动矿产资源新需求

近两年来，全球大宗商品市场进入一个剧烈变动和价格高企的时代，资源为王的特质进一步凸显。而在全球双碳转型的背景下，铜、锂、镍、钴等金属的需求增长还将被进一步推动。

在王蕴看来，全球大宗商品价格的大幅波动是受国际供应链存在的脆弱性、全球流动性宽松、能源结构性矛盾以及地缘政治冲突风险的综合影响。

2020年以来，全球大宗商品产量增幅十分有限，而疫情在全球多国多地的反复蔓延，导致全球供应链恢复缓慢；此后，随着全球经济活动的加速复苏，制造业和加工业的商品和原材料需求得到释放，供给滞后于需求，市场供需的一般规律推高了商品价格。

王蕴表示，全球范围内的双碳进程，已经成为全球铜需求增长的核心引擎，进一步推动了对锂、钴、镍和稀土的不断增长的需求。例如，低碳经济的加速将带来对电动汽车和清洁技术需求的大幅增加，进而增加了对上述金属材料的消耗。

过去三年里，铜价一直处于疯狂的过山车状态。但自今年3月以来，铜价从峰值的10730美元/吨，下跌了近三成，其主要影响因素就是美联储启动加息周期以及市场需求的疲软。

王蕴认为，2023年-2024年铜市场将处于供过于求的状态，一批新铜矿的供应将涌入市场，在美洲、非洲和亚洲新增供应的支持下，未来五年的矿产供应将强于此前一段时期。尽管目前铜价已经从高位大幅回落，但欧亚资源集团预计中期铜价将恢复至7000美元/吨左右，然后回升至8000美元/吨。

除了铜以外，随着新能源汽车以及电池产业的火爆，锂矿资源也受到越来越多的关注。在原料锂矿供应短缺以及需求端明显增长的情况下，国内电池级碳酸锂的价格已经连续多日刷新历史新高，均价涨至55万元/吨以上。

王蕴表示，总体来看，2022年锂的供应与需求是基本平衡的，2023年将有更多锂矿项目上线，并有助于增加供应。预计2023年全球锂供应将快速增长，年均增加40万吨以上，同比增长50%：澳大利亚、南美等传统锂产区的不断扩张，以及非洲和中国锂矿的增加都有助于增加供应。

市场的形势将在明年发生改变。王蕴预计，2023年和2024年，锂市场将处于紧平衡状态，但2023年后需求的爆发式增长将远超供给增量，为锂的供应带来一定的紧缺压力。

锂生产企业资源布局的不断加强，以及动力电池企业直接参与锂原料生产，是本轮锂价上行大潮中的两个重要趋势。在锂的重要性日益提高的背景下，锂产业垂直整合的趋势正在增强，这种趋势打破了锂电价格和下游电池企业利润的“零和博弈”，另一方面也将改变锂电成本曲线的“分裂状态”。

王蕴指出，成本曲线的重心下移和趋平，将推动锂价回归理性，压缩未来锂价的波动。