上银理财陈刚: 长期向好的基本面没有改变，可以逢低积极布局

前不久，“2022中国资产管理年会”的前瞻活动 “南财年度投资论坛”在线上举办，该活动由南方财经全媒体集团指导，南财金融终端发起，21世纪经济报道-21世纪资管研究院主办，主要聚焦投资和大类资产配置。在圆桌对话环节，上银理财总经理陈刚谈论了对于当下市场的理解、未来经济增长的预期以及站在理财子角度对银行理财的观点。

回顾今年的市场表现，陈刚认为，年初至今，市场主要的超预期事件有三件：一是俄乌冲突，以及后续地缘政治的影响；二是突如其来的疫情冲击，对经济影响超预期；三是美国超预期的持续大幅度的加息，对市场的影响逐步增加。这些变量给市场预期带来多次冲击，资产价格也随之产生较大波动，增加了今年投资的难度。当前实体经济处于疫情冲击后弱复苏阶段，总需求正在逐步修复，8月份经济数据已经有所表现。同时经济修复需要一个过程，短期内“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力依然存在，政策基调不会出现大的改变。预期目前利率不会出现明显的趋势性拐点，在现在的水平上窄幅波动，后续利率中枢跟随基本面改善将缓步抬升。在做好债券市场研判的基础上，利用票息、久期等策略，仍然可以获得稳健的收益。

针对未来一年的经济表现，陈刚预计未来一年的经济增长向好。主要原因有两点：一是影响今年市场的负面因素边际影响弱化。从外部环境看，明年发达经济体加息缩表进入尾声，给国内政策实施带来更大空间；从内部看，疫情冲击减弱，各地的防疫政策更加成熟有效，带动各类微观主体的活力进一步提升，一些市场扰动因素逐渐消退，比如，随着“保交楼、稳民生”的一系列举措落地实施，房地产市场的风险情绪将得到一定释放，稳定市场预期。二是经济的转型发展的动力持续提升。在积极构建国内国际双循环新发展格局的目标下，全社会对转型发展的共识不断增强，以科技创新、高端制造等为代表的经济内生动力将持续发展。

基于以上基本面的判断，加之宏观经济持续发力，来年经济增速中枢将明显高于今年。针对未来权益市场表现，陈刚表示，“预计短期内权益市场还是以震荡为主，但长期向好的基本面没有改变，投资方面还是可以逢低积极布局。”站在银行理财的角度，陈刚分享了其在产品布局方面的观点。他认为，一是要立足银行理财之本，以绝对收益为目标，提供低波动固收产品线，满足客户活钱打理和保值增值需求。对于绝对收益型产品的资产配置，他表示，首先是做好产品定位和风险收益预算安排，做好资产配置方案，投资过程中调整资产配置的种类和比例；再者是加强产品投资的过程管理，注意投资的纪律性，防止为获取更高收益而去承受超出产品风险承受能力的投资。二是要根据高净值客户需求，通过权益资产配置，打造具有收益弹性的产品线，实现产品收益增强。时机成熟也会推出相对收益理财产品，丰富客户的选择。

除资产配置策略外，陈刚表示银行理财合规、内控也同样值得重视。2021年末，资管新规过渡期正式结束，银行理财进入规范发展阶段。自《资管新规》以来，监管部门已经发布了一系列的文件，规范行业发展，银行理财与其他资管行业的监管标准也正日益拉平。不久前，监管部门又发布了《理财公司内部控制管理办法》，从内部控制职责、内部控制活动、内部控制保障、内部控制监督四个维度细化了理财公司的内控管理要求，全面提升理财公司的内控标准。陈刚表示，内控管理办法的发布将提高理财公司的风险防范能力，促进银行理财更加规范稳健的发展。