两大明星纯固收银行理财收益腰斩,并非因“债”而起,而是转型必经之痛!丨机警理财日报(11月25日)
21世纪经济报道 21财经APP
2022-11-25

21世纪经济报道记者 徐倩宜 北京报道

南财金融终端、南财理财通数据显示,截至2022年11月24日,今年以来全国发行净值型银行理财产品24,334只。其中,一级(低风险)产品占比2.24%,二级(中低风险)产品占比84.89%,三级(中风险)产品占比11.79%,四级(中高风险)产品占比0.59%,五级(高风险)产品占比0.49%。

投资性质方面,固定收益产品占绝对主流,占比94.84%;混合类产品占比3.99%;权益类产品占比0.82%;商品及金融衍生品类占比0.36%。

 

 

本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系助理进一步核实。

南财理财通数据显示,截至11月21日,理财公司纯固收产品(投资周期12个月)近6月收益排行榜中,有6家理财公司的产品进入前十,平安理财上榜3只产品,苏银、中银理财分别上榜2只产品,光大理财、信银理财、渝农商理财分别上榜1只产品。

从收益情况来看,本次榜单中近6月年化收益率没有超过5%的理财产品。中银理财的两款理财产品包揽冠亚军,冠军产品“稳富年年开1111”近6月年化收益率收益为4.98%,近6月年化波动率为1.19%,近6月最大回撤率为0.25%;亚军产品“稳富年年开1010”近6月年化收益率4.55%,近6月年化波动率为1.87%,近6月最大回撤率为1.01%。季军产品是光大理财的“阳光金12M添利3号”近6月年化收益率收益为4.39%,近6月年化波动率为0.46%,近6月最大回撤率为0.04%。

可以看到,中银理财位于榜首的两款产品近6月年化收益率均在4.5%以上,但近6月年化波动率相较榜单中其他产品较高,亚军产品“稳富年年开1111”近6月最大回撤率更是超过1%。

一年来两大明星纯固收银行理财收益腰斩

“阳光金12M”一直是光大理财主打的一款明星纯固收类产品,“稳富”是中银理财的明星产品,此前这2个系列产品多次霸榜。

一年时间过去,两大市场明星系列纯固收产品收益变化如何呢?

课题组发现,随着银行理财净值化的加速和非标资产压降,加之今年来债券市场收益率的下行,纯固收类银行理财产品收益受较大影响,以两大明星产品来看,收益几乎腰斩。

南财理财通数据显示,去年9月,“阳光金12M”系列中业绩最佳的产品为“阳光金12M添利6号”,其近6月年化收益率达10.86%,以超过10%的超高收益在理财公司中处于遥遥领先的地位。去年9月同期,中银理财“稳富”系列中业绩最佳的产品为“稳富1107”,其近6月年化收益率为8.414%。(见关联文章)

而今年来,两大明星系列产品收益并未见有所改善,反而是持续下行。

南财理财通课题组曾报道,今年1月,“阳光金12M”系列中业绩最佳的产品为“阳光金12M添利1号”,其近6月收益率为6.021%,年化波动率为0.962%,同期,中银理财“稳富”系列中业绩最佳的产品为“稳富1107”,其近6月年化收益最高的5.874%,年化波动率为0.893%。(见关联文章)

至记者发稿,两大明星系列产品虽依旧在行业前10的榜单位置上,但收益已无一超过5%。

南财理财通课题组认为,纯固收系列出现收益腰斩的现象,这并不全因债券而起,总体上银行理财采用公允价值计价之后,净值能更真实反应产品的底层运作情况,非标资产的压降也必然会造成这类产品收益的下行,这是银行理财破刚兑、压非标、去资金池、灭影子银行等一系列净值化改革转型的必经之痛,有失必有得,银行理财同时也诞生了更多创新的符合老百姓偏好的新生产品,如权益类银行理财、固收+银行理财等,保障了绝对收益的银行基本盘,同时博取超额收益。

“阳光金12M添利3号”高绩效背后

本期榜单中,季军产品光大理财“阳光金12M添利3号”虽收益上排名第三,但波动和回撤控制得较好,近6月年化收益率为4.39%,近6月年化波动率仅0.46%,近6月最大回撤率仅0.04%,光大理财这只产品的综合绩效比排名第一和第二中银理财的“稳富”系列更高。

高绩效纯固收产品的投资策略有何不同?

南财理财通数据显示,“阳光金12M添利3号”近为开放式固定收益类产品,成立于2021年2月2日,风险等级为二级(中低风险)。其业绩比较基准为3.7%-4.70%/年,按照个人或机构分别设定起购金额,个人起购金额为1元,机构为100万元。

在产品费用上,该产品不收取申购/赎回费,收取0.5%/年的固定管理费以及0.03%/年的托管费。

该产品2022年三季度投资报告显示,产品规模为50.91亿元。

产品的投资组合资产配置中,主要以固收类资产投资为主,固定收益类占比55.13%,固收资产规模为28.1亿元,三季度报告期末持有的现金或到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券占净值比为 3.71%。

私募资管产品占比44.87%,该资产规模为22.87亿元,产品三季度报告期内,无股票及衍生品持仓。

 

数据来源:光大理财、南财理财通

“光证资管诚享29号集合资产管理计划”在前十名资产中占比第一,占产品总资产比例的21.21%。2021年11月10日,该产品的所有参与资金全部划入托管人光大银行北京分行开立的集合计划的托管专户,净金额为1千万元,有效参与户数为2户。

资产占比分别位列第二、第三的“光证资管诚享9号集合资产管理计划”、“光证资管诚享11号集合资产管理计划”均由上海光大证券资产管理有限公司担任管理人。2022年5月30日起,两个集合计划的业绩报酬计提基准调整下降为4.2%/年。

数据来源:光大理财、南财理财通

另外,该产品中包括四项非标资产,分别是华泰-天禧供应链资产支持计划(第1期) 、22 苏富皋万泰 (乡村振兴) ZR003 、中原信托-一方恒融阳光桂语财产权信托、天津轨道交通集团有限公司 2022 年度第二期债权融资计划。

四款非标资产的投向一部分用于投资北金所挂牌的债权融资计划产品,另一部分投向建筑行业。

其中,两款非标产品都用于投资北金所挂牌的债权融资计划产品,产品融资人分别为富皋万泰集团有限公司及天津轨道交通集团有限公司。

“华泰-天禧供应链资产支持计划(第1期)”、“中原信托-一方恒融阳光桂语财产权信托”计划的基础资产为建筑行业应收账款。 

光大理财在三季度产品运作分析中认为,三季度的债市呈现先扬后抑形势。收益率总体下行,最低到达 2.58%,最高到达 2.84%。经历二季度后,经济触底回升。三季度一揽子稳增长政策落地见效,但社会面影响持续,房地产企业暴雷风险未有效解除,经济复苏的动能较弱。

对于四季度的展望,光大理财认为,虽然 9 月份金融数据总量和结构均有好转,但向好的趋势仍不稳固,经济的弱势抑制了利率的上行空间,债券市场依旧在于经济复苏动能弱、周期长叠加资金面持续宽松,债券收益率将维持震荡态势,并不会反转。 

作者:徐倩宜

责编:汤懿兰

数据分析师:马怡婷

实习生:杨晓丽

 

(作者:徐倩宜 编辑:汤懿兰)