易方达基金副总裁范岳：指数投资的挑战与机遇并存

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

12月14日，由南方财经全媒体集团、广东省工商业联合会主办，21世纪经济报道承办，易方达基金特别支持的南方财经国际论坛2022年会——基金业年会以线上直播的方式隆重开幕。

“近年来，国内指数基金发展非常快，总规模已接近2万亿人民币，正在成为投资者资产配置的重要工具，在服务居民财富管理需求、服务实体经济创新驱动方面发挥着重要作用。”易方达基金副总裁范岳在南方财经国际论坛2022年会——基金业年会上表示。

面临三大挑战

范岳介绍，对比海外发达国家，我国指数基金还处在早期发展阶段，公募基金中被动投资产品仅为14%，而美国这一比例已接近40%。

他指出，从海外指数发展的经验看，指数基金的繁荣主要有三个方面的原因：首先，居民财富配置中权益资产的占比提升；第二，养老金等长期资金入市；第三，超额收益正从个股走向行业，不断被Beta化。

范岳表示，从以上这三个方面综合来看，结合我国的实际情况，指数化投资的大趋势有望逐渐形成。

但范岳指出，“在指数投资发展的道路上，挑战总是与机遇并存。”

范岳认为，指数投资目前面临三大挑战：

第一，如何提升指数基金的配置属性。

范岳指出，“当下指数基金，特别ETF更多被用于交易而非配置。”

最近易方达基金通过问卷形式调研了60多家机构指数化投资应用情况，结果显示，超9成机构将指数基金作为策略交易工具。对比来看，国外机构更多是将指数基金作为资产配置的重要底层工具，运用指数基金执行资产配置策略。

第二，如何提升投资者获得感。

范岳认为，虽然从长期历史业绩来看，基金整体上获得了较好的收益，但对于零售投资者来说，很难在频繁的交易过程中准确地把握买卖时机，如果只是将指数基金作为交易工具，难以真正从指数投资中获利，往往会导致“基金赚钱基民不赚钱”现象。

第三，如何更好地服务实体经济。

范岳认为，创新是驱动中国经济转型升级的重要途径，而创新企业的发展更加依赖资本市场直接融资支持。但目前我国直接融资比例不足40%，只有美国的大约一半。指数基金作为衔接居民财富和实体经济发展的重要载体，如何借助指数投资，提升直接融资比例，促进资金合理有效配置，也是亟待解决的问题。

长期努力三方向

在此背景下，范岳认为有三个值得长期努力的方向：

首先，引导形成长期投资理念。

范岳认为，长期来看，核心宽基指数年化投资收益可以超越名义GDP增速，例如标普500在1989年-2021年超过40年的时间内，跑赢了美国GDP名义增速，这种现象称为“GDP+”，“GDP+”现象在全球多个国家、国内都是存在的。

范岳表示，让投资者获得“GDP+”的收益，需要基金管理人扎实做好投资者教育服务，普及被动投资理念、提供指数投资逻辑，进而帮助投资者建立科学的指数产品配置理念和长期投资理念，助力投资者用指数基金分享国家经济增长的成果。

第二，构建有生命力的产品体系。

范岳指出，应围绕国家战略方向、产业政策导向以及经济发展目标进行探索布局，积极引导社会资本服务实体经济。

范岳认为，中国处在经济结构转型升级过程中，应通过发行更多代表中国经济增长的指数基金，提升用户长期持有的体验，也助力投资者更好地分享国家经济增长的红利。

同时，范岳认为，应积极探索全球化布局，给投资者的资产配置提供更多的选择。目前国内跨境指数产品规模占比合计不足10%，而美国跨境ETF规模占比达24%。

第三，建立客户导向的解决方案体系。

范岳介绍，参考境外成熟经验，领先的资管机构通常会为客户提供定制化的专业解决方案。

一方面，针对机构投资者，通过深度匹配机构投资者需求，提供指数投资的Beta策略、ETF投资组合服务以及投研服务系统化平台，推动以指数为底层工具的大类资产配置理念在机构端的普及。

另一方面，针对个人投资者，可以借助互联网的高触达、低成本特性，在零售端搭建便捷的解决方案体系，匹配投资者多样化的投资需求，更好地发挥普惠金融工具作用。