粤民投副总裁徐飙：自主可控短板是投资新增长点

21世纪经济报道记者 张望 报道

“党的二十大报告提出，实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持‘专精特新’企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。”广东民营投资股份有限公司（以下简称“粤民投”）副总裁徐飙在12月14日举行的南方财经国际论坛2022年会上市公司年会上指出，“这为制造业的高质量发展指明了方向，同时也给投资机构、投资人提供了前所未有的新机遇。”

徐飙认为，寻找新动能，把握制造业升级大趋势中的投资机遇，必须从全球分工的视野来看中国制造业，“从地域分布上来讲，大致有三种形态。”

第一种是以越南东南亚为代表的低端制造业，主要是中间品和消费品，但对于资本品尤其是高端装备主要还依赖于进口。

第二种是以我国以及韩国为代表的新兴市场，资本品的数量不断提升，围绕新兴产业的核心零部件具备一定的自主制造出口能力。

第三种是以美国、日本为代表的发达国家制造业形态，发展增速比较慢。

“从中国的发展阶段来看，我们处于从传统的低端制造业不断向新兴的高端制造业迈进的过程。”徐飙表示，“从中国制造业存量状态来看，基本上三个不同层次的生态都存在。”

第一类是简单的外来加工、中间品的制造出口，比如化工产业链、金属采选加工产业链、服装纺织产业链。

第二类是由需求不断催生的技术迭代、产业迭代，有一定成熟度的产业链条，比如消费电子、液晶面板的生产制造。

第三类是有机会实现弯道超车、尚未成熟的新兴产业，“我们和全球的制造业发达国家龙头企业基本处于同一起跑线的一些产业节点，比较突出和典型的行业是光伏与新能源车。由于我们自身市场需求带动，以及持续投资带动的技术突破和产业链的纵向整合，使得我们具备了全球领先优势。”

徐飙认为，复盘过去20年，从全球产业升级经验来看，有两个要素是产业升级的必需品，第一个要素是广阔的市场，第二个要素是充足的资金。

“我们观察到，所有的逆周期投资，实际上是促进相对落后的制造业跨越式追赶先进制造业的重要因素。”徐飙说，“目前在新能源、半导体、生物医药和高端装备领域，很多企业都做了非常充分的前期准备，或许在未来的20年，我们可以看到这些领域的中国制造业企业快速发展，这就是我们作为投资人和投资机构所面对的大形势。”

徐飙称，目前我国社会经济处在新旧动能切换的时期，面临着人口红利、资本回报率的下降和生产要素成本的提高，这也证明了传统模式难以提供足够的增长动能。

“在发达国家不断强化贸易和产业链条壁垒的情况下，产业升级和自主可控变得非常的迫切。”徐飙称。

由此，徐飙指出，制约社会经济发展的短板，以及自主可控的短板，恰恰是投资的新增长点。

“包括新一代的信息技术、生物医药、高端装备、新能源、新材料、人工智能，有一大批企业将成为新的制造业增长引擎。”徐飙表示，“从这个微观的角度来看，我们的投资会侧重于高端化、智能化和绿色化。”

以我国新能源车产业为例，徐飚认为，在不断的自我积累下，新能源车产业已经取得了非常瞩目的成绩。

徐飙指出，截至2021年的全球新能源车装机量前十大的企业，有6家是中国企业，“反映了中国龙头企业在全球的竞争力不断提升，强化了全产业链条的竞争优势，也呈现出了非常多高端化、绿色化的自主品牌。”

而另外一条投资主线则是机器人。

“在2013年的时候，中国已经成为全球最大的机器人市场，过去20年时间里，中国的机器人销售量复合增长率为33%，而全球平均水平只有8.7%。”徐飙表示，“到2020年，我国机器人的销量在全球的占比已经提升到了43%，是一个快速发展而且市场庞大的领域。”

徐飙认为，从中长期来看，机器人作为制造业转型升级的一个关键载体，市场潜力巨大。

“站在投资机构的角度，我们重点去发掘那些具有自主品牌、市占率不断提升的企业，以及核心零部件自主化率不断提升的企业。”徐飙指出，“我们认为，技术创新能力强，处于景气度高的细分市场，在关键核心部件不断突破的企业，非常具有投资价值。”