两月三度配股,雅居乐挣扎渡难关

地产吴抒颖 2023-01-13 17:33

捱到新天地。

21世纪经济报道记者 吴抒颖 广州报道

雅居乐再一次甩出配股牌,目的依然是偿债。

2023年1月11日早间,雅居乐宣布启动配股融资。根据公告,雅居乐将以2.25港元/股以先旧后新的方式配售2.195亿股股票,筹集资金4.89亿港元。

雅居乐这一次配股融资的目的和用途,非常明确。在公告中,雅居乐表示,融资主要用于偿还2025年到期的本金为5亿美元的无抵押债券的尚未偿还票息付款、现有债项再融资及一般企业用途。

在这一次之前,雅居乐已经在两个月内,另外进行了两次配股融资。

2022年12月20日,雅居乐宣布以先旧后新方式按配售价2.32港元/股配售2.685亿股现有股份,所得款项净额约6.172亿港元。

这笔款项最终也被用于偿债。

根据雅居乐其时公告,募得款项将用作偿还由远航金门国际有限公司发行,并由雅居乐担保2026年到期的有抵押及有担保可交换债券的尚未偿还票息付款、现有债项再融资及一般企业用途。

更早之前的11月,雅居乐也采取了类似的操作。

2022年11月16日,雅居乐按配售价2.68港元/股配售2.95亿股现有股份,所得款项净额约7.83亿港元。

这笔款项最终用作雅居乐债项再融资及一般企业用途。其时雅居乐的董事认为,配售事项及认购事项为本公司筹集额外资金,以巩固财务状况的机会。

三轮配股融资,雅居乐到手的资金是19亿港元,并不算是巨额的资金量。但频繁配股用于偿债,本身为资本市场传递的信息,是双面的。

值得肯定的是,雅居乐的股价保持在略优于同行的水平,股价在2.5港元/股左右,这是其能够持续配股的基础,也说明雅居乐本身仍能够获得市场的关注;此外,通过稀释股权的方式获得资金,其本身的融资成本较低,可以说对于资金紧张的房企而言,是理想的融资方式。

此外,雅居乐本身的偿债意愿,也十分值得肯定。

自去年房地产行业整体转向之后,雅居乐克服了种种困难,努力偿债,至今未出现公开市场违约。这一点,许多规模与之相当,融资渠道好于它的房企,甚至都做不到。

在找到配股融资这一杀手锏之前,雅居乐偿债主要依靠两条路径:一是,出让优质资产;二是,接受高息贷款。

2022年,雅居乐变卖了手上多宗资产予合作方,例如,中海地产就以18.45亿元购入雅居乐所持有的广州亚运城项目股权;此外,中海宏洋以10亿元交易对价将雅居乐旗下位于义乌、徐州的3个地产项目收入囊中。

去年6月,雅居乐为了应对当时的偿债高峰,还高息借了一笔夹层融资。

2022年6月24日,雅居乐公告称,其将获得不超过8.94亿港元的夹层融资贷款,年利率20%,这笔贷款用于雅居乐的一般营运资金,以及为雅居乐的现有债务进行再融资。

如此悲壮努力之下,雅居乐顺利偿还了数笔境内外债、银团贷款。雅居乐能够如此有魄力,与它的债务结构有关系。

外界的视角之中,雅居乐2023年的偿债压力其实并不大,本身没有到期的美元债,且随着市场好转,雅居乐回归正常经营也十分可期。但未曾想到的是,市场回暖的速度缓慢且低于预期,雅居乐不得不通过配股融资的方式,应付利息的偿还。

这也侧面印证了,雅居乐当前的资金状况仍然并不乐观。

从销售方面来看,雅居乐表现平淡。

根据雅居乐此前公告,2022年全年,雅居乐连同合营公司及联营公司的预售金额合计为652.3亿元,对应建筑面积为517.9万平方米,下跌幅度较大。

在雅居乐所完成的销售额之中,回款金额有几多也未可知。不过,由于融资渠道的收窄,雅居乐即便暂停投资,其本身回款用于维持经营或许已经勉强,偿债上的压力仍然未得到根本缓解。

往积极的方向看,雅居乐的努力其实已经被看到了,它获得了发行中期票据的机会。

2022年12月9日,广州番禺雅居乐在全国银行间市场交易商协会系统公开了2022年度第一期中期票据注册文件。

根据募集说明书,雅居乐本期债券注册金额20亿元,拟发行金额18亿元,期限不超3年,无担保。募集资金扣除发行费用后将用于普通商品房项目开发建设等用途。

遗憾的是,受限于市场环境等因素,雅居乐这笔中期票据,仍未有进一步的发行消息。

不过,雅居乐未出现公开市场债务违约、财务报表也暂未被非标,虽然评级方面未尽如人意,但未来也不排除能够受惠于支持政策。

总而言之,当前的市场情况下,雅居乐已经难得的是在逆境之下努力挣扎度过难关的房企。往后的日子,雅居乐仅依靠自身的努力闯出生天,恐怕不足够。

(作者:吴抒颖 编辑:林曦)

吴抒颖

记者

与地产上下游和城市群发展有关的一切,都欢迎找我聊。个人微信:charlottewu2808