美联储“放鸽”黄金站上近11个月高点 机构看好黄金投资机会

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 北京时间周四（2月2日）凌晨03：00，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间。这也是该行去年3月以来的连续第八次加息，总加息幅度累计高达450个基点。本次加息后，联邦基金利率目标区间也来到了2007年9月以来的最高水平。

本次议息会议中加息的放缓与中性偏鸽派的表态使得美联储加息预期进一步弱化，带动黄金强势运行。目前黄金维持在1950美元/盎司上方，多数观点认为，黄金今年突破2000美元/盎司是大势所趋。

机构看好黄金今年投资机会

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽对21世纪经济报道记者表示，隔夜黄金走强，主因受到最新美联储政策会议和会后鲍威尔讲话影响。美联储最新政策会议加息25个基点符合预期，不过市场对此加息力度已经提前消化，加息本身影响甚微，市场更关注的是美联储未来政策路径的变化。美联储主席鲍威尔的讲话被市场解读为“意外鸽派”，因其讲话虽然同样明示继续预期持续的加息是适当的，但提及“我们离限制性利率水平不远了”等内容，这可能暗示利率将达到峰值，即大概率最多3月份再加息一次。当前，市场已经很明显地走在了美联储前头，因此黄金出现明显的拉升。

黄金今日（2月2日）延续了前一日的强势，现货一度冲到1959.59美元/盎司，已经站上11个月以来的新高。

对于今年黄金的走势，市场目前的主流观点都较为乐观。

贺利氏贵金属CEO Andre Christl接受采访也表示，由于风险事件持续和全球经济恶化隐忧加剧，市场对黄金的关注加强。由于作为稀缺性高、具有实物价值的“安全资产”的需求，全年有可能涨至2050美元左右。即使成功避免经济恶化，由于珠宝饰品需求有望进一步复苏，将对黄金价格构成支撑。另一方面，美联储2023年或许不会明显改变货币紧缩的态度。虽然美国通货膨胀率出现缓解的迹象，但美联储认为2023年仍需加息。利率居高不下或将成为压制金价走高的因素。

国内的机构也积极看好今年黄金的表现，国联证券分析师朱人木表示，今年的基金投资年度策略应该是，超配股票基金和黄金基金。他给出的配置比例为：黄金27.00%，股票52.78%，债券5%，货币15.22%。

华泰证券也表示看好2023年黄金和相关板块投资机会。华泰证券认为长、中周期影响金价主要因素分别是流动性+美元指数、实际利率。综合来看，美联储加息幅度放缓，流动性边际改善，叠加美元指数已进入震荡略偏弱阶段、实际利率高点或已经出现，制约金价的因素可能均已现拐点。此外，美国技术性衰退信号出现，滞胀或衰退情境下金价涨幅居前。

除了黄金之外，华泰证券还提醒投资人可以关注黄金股，黄金股一般跟随金价上涨，且涨幅好于黄金本身；2023年金价有望迎来上涨，看好黄金板块的投资机会。铂族金属价格基本与黄金同涨，且大部分时期涨幅超过金价。2023年铂族金属价格或同步金价迎来上涨，回收企业有望受益量价齐升。

不过汤林闽认为乐观中仍有一丝危机，他表示，隔夜的政策声明和鲍威尔讲话中含糊其辞地涉及停止加息的内容获得了市场青睐，并使得金价作出相应反应。

不过，这样的反应包含了向上“超调”的成分，若美联储未来行动超出市场预期，则金价同样很可能出现向下“超调”。这种风险在直到3月份的短期内很难实现，但5月份或是一个“坎”。

黄金企业业绩稳步增长

除了宏观利好消息刺激金价走高之外，旺盛需求也成为支撑金价的关键力量。

根据世界黄金协会汇编的数据，2022年黄金需求增长18%至4741吨，刷新11年来的最高纪录。黄金投资需求总计达到1107吨，同比增长10%。

对此世界黄金协会表示，2022年的黄金需求与2011年相当，当年“黄金投资需求异常旺盛”。

具体来看，央行的大规模购买、个人投资者的强劲投入以及黄金ETF资金流出放缓，均助推黄金需求持续增长。

在黄金的“买买买”行动中，格外值得注意的是众多央行对黄金的“疯抢”。去年央行共计购入1136吨黄金，刷新1967年以来净购买量新高以及自1950年有记录以来第二高，也是央行连续第十三年净买入黄金。

除了各国央行出手购金外，2022年金条与金币需求升至九年来的最高点。2022年，黄金投资需求（不含场外交易）达到1107吨，增幅10%。金条与金币需求增长2%至1217吨。不过金饰消费稍显疲软，2022年小幅下降3%至2086吨。这很大程度上是受四季度影响：当季金价飙升，令金饰需求承压。另外去年四季度，科技用金需求出现大幅下降，导致该板块的全年需求量下滑了7%。全球经济状况的恶化抑制了人们对电子产品的消费需求。

旺盛的市场需求使得黄金企业也频频报喜。紫金矿业1月29日晚间发布业绩预告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润约200亿元，与上年同期156.73亿元相比，将增加约43.27亿元，同比增加约27.61%。业绩变动主要原因是，2022年度，公司矿产金55.9吨，同比增长17.68%；矿产铜85.9万吨，同比增长47.09%；矿产锌(铅)44.2万吨，同比增长1.84%；矿产银387.5吨，同比增长25.49%；其中，矿产金、矿产锌销售价格同比上升，矿产铜、矿产银销售价格同比下降。

10家机构对紫金矿业给出“买入”的评语  ，5家机构“增持”，2家机构“推荐”，2家机构“强烈推荐”，2家机构“优于大市”。目标价格最高预测21.00元，最低预测14.17元，平均为16.98元。

山东黄金1月30日晚间发布业绩预告也同样传出好消息，其预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为10亿元至13亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。业绩变动主要原因是，2022年，公司强化战略引领，充分发挥多个重点工作专班作用，有效推进公司所属矿山复工复产、扩能增产；聚力强化改革创新，多措并举降本增效，不断提升精益管理水平；随着各项举措到位、产能恢复，2022年公司生产经营情况持续向好，黄金产量稳步提升，主业盈利能力增强，主营业务利润同比大幅增加。