2022权益类公募基金总结 一起期待经济复苏春风里的A股

2022年已经结束，许多公募基金的2022年四季报也陆续出炉。复盘2022年的A股市场，不禁让许多基金经理在年报中感慨万千。而基金君借此机会来做一个小结，和大家一同回顾一下2022年的权益类公募基金市场有哪些变化？公募基金的“佼佼者们”有没有什么新观点？

从季报上看，2022年四季度A股市场大幅上涨，在此背景下全市场公募基金资产净值合计25.75万亿元，较2022年三季度下降0.7万亿元。而主动权益类基金持股比例平均为87.96%，前10大重仓股的基金净值占比平均为49.36%，集中度水平有所下降。相对2022年三季度，主动权益基金重仓在医药行业的占比提升较大，而在电力设备及新能源行业占比有所下降。2022Q4基金重仓股市值占比明显上升的行业为医药生物（环比+2.0pct）、计算机（+1.2pct）、机械设备（+0.5pct），市值占比明显下降的行业为电力设备（环比-1.2pct）、有色金属（-0.9pct）、煤炭（-0.7pct）。相对沪深300基准，基金超配力度居于2013Q1以来高位的行业为交通运输（97%历史分位）、国防军工（97%）、银行（97%），超配力度居于历史低位的行业为传媒（3%）、纺织服装（3%）、电子（5%）。

四季度主动买入最多的前十重仓股为五粮液、泸州老窖、紫金矿业、药明康德、顺丰控股、天合光能、华鲁恒升、汇川技术、宁波银行、亿纬锂能。

截至2022年Q4，主动权益类基金十大重仓股是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德、山西汾酒、迈瑞医疗、亿纬锂能、爱尔眼科、阳光电源。其中白酒行业占据4席，比例惊人。从行业上看，由于国产机械需求爆发、信创得到政策助力、新冠治疗、C919等题材发酵，使得资金流入医药、计算机、机械等行业,而前期拥挤度较高的板块遭到减持,超配力度居于2013Q1以来高位的行业或将成为后市热点。

在2022年度视角看基金市场，2022年全市场基金资产净值增长约 5%，其中非货币型基金资产净值同比仅增长 0.57%。年内新增公募基金规模约 1.5 万亿元，新增公募以债券型产品为主。全市场资产净值超万亿元的基金公司数量降至 6 家。非货币型基金的数量同比增长了 13.60%，但合计资产净值仅同比增长 0.57%、较 2021 年几乎没有变

化，侧面说明年内公募基金挣钱效应不强。

由此可见在宏观影响下,投资者赎回压力和A股回撤带来的净值表现业绩不佳使得权益类公募基金发行在2022年经历了“至暗时刻”。但在2022年四季度行情回暖后，不少机构投资者看到2023年的曙光。

接下来我们看看明星基金经理刘彦春。2022年四季度，景顺长城基金刘彦春管理基金的重仓股、股票仓位占比和规模整体变化不大，仍以白酒和医药持仓为主。就拿刘彦春管理规模最大的景顺长城新兴成长混合基金来说，虽然近一年净值表现仅0.91%，但依然有“良好”的业绩评价，而从近一季看收益率高达21.69%。前十大重仓股变动很小，配置上该基金依然以白酒、调味品、疫苗为主。

展望后市，刘彦春认为股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。他认为我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。最后他还提到海外景气下滑，国内触底回升，预期人民币将进入升值周期，中国资产相对吸引力大幅提升，外资回流值得期待。

说到明星基金经理，不得不提“白酒起家”的著名经理张坤。他管理的570亿元规模的易方达蓝筹精选混合基金，在近一季度表现可以说是“一转颓势”获得了32.62%的收益。但差强人意的是该基金在2022年表现不佳，跑完全年难改亏损。在持仓上，张坤维持前期的方向选择，重配白酒行业，并辅以家电、医美、粮油等疫后消费回暖和未来有望受益业绩基本面恢复的信创板块。

在四季报中，张坤对未来也是充满信心。随着新冠病毒回归乙类传染病管理，疫情防控对于经济的影响程度将大幅降低；地产行业经过 2022 年销售下滑后，与行业长期可持续销量的差距得以缩小，并且相关政策也有望避免地产行业过快下滑引发的系统性风险；中央经济工作会议直接回应了市场的担忧，提振了市场的信心。他认为相比 2022 年，这三个方面的宏观风险因素在 2023 年都得到了相当的改观，这也为自下而上选择优质公司提供了更加平稳的环境。

大成基金韩创也是公募业内知名的“常胜将军”。偏爱周期投资的韩创在四季度大手笔调仓换股，管理的7只产品均新进了云铝股份和紫金矿业两只有色金属个股以及圣农发展。此外，7只产品前十大重仓股重叠度较高，赛轮轮胎、昊华科技、赤峰黄金、远兴能源四只个股均位列前五位重仓股之列。规模最大的大成新锐产业混合基金则选择重仓金属行业，分别持有了黄金、铜、锌、铝等周期品。

在四季报中，韩创指出2022 年四季度国内疫情防控和房地产调控政策都出现了大调整，在此背景下，经济复苏的预期快速升温，资本市场也出现了明显的变化。看好经济复苏的力度和持续性，在这方面做出了相关布局。

综上所述，2023年中国经济已经进入触底后的快速恢复阶段，开年以来各大板块精彩纷呈，不妨和基金经理一起把握住这次经济共振的机会！

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