南财快评：如何看待外汇储备连续第四个月上涨？

2月7日，国家外汇管理局公布2023年1月末外汇储备规模数据，截至2023年1月末，我国外汇储备规模为31845亿美元，较2022年末的31277亿美元上升568亿美元，环比升幅为1.82%。这是外汇储备自2022年10月以来，连续第四个月出现上涨。自2022年11月以来的3个月里，我国外汇储备都保持在31000美元上方。

历史上看，货物贸易顺差是我国外汇储备增量的主要来源，二者走势多数时候一致；然而，2022年下半年以来，贸易差额呈现逐步下降趋势，而外汇储备则连续上涨。究其原因，主要因为受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。1月，美元指数累计下跌1.4%，非美货币普遍上涨，同时全球主要股指和债券价格均走强。对应到我国的外汇储备资产，其上升则可以归因至汇率折算和资产价格变化等因素的综合作用。

从总量上看，我国外汇储备整体保持稳定。在当前主要发达经济体货币政策面临转向，经济衰退预期强劲，金融市场剧烈波动的大背景下，我国稳定且大规模的外汇储备将继续发挥抵御各类外部冲击的“压舱石”作用。不论是从传统的进口支付能力、短债偿付能力，还是从国际货币基金组织发布的外汇储备规模适度标准看，我国外汇储备都比较充裕。

此外，我们关注到，2023年1月我国继续增持黄金48万盎司，储备量增至6512万盎司，储备规模连续三个月上涨。2022年全球政治和经济遭遇多方面冲击，主要央行均加大黄金储备力度，根据世界黄金协会2022年12月发布的报告，2022年三季度，全球央行购金量猛增至399.3吨，环比增长115%。在美联储等主要央行加息尾声之际，经济衰退预期增强，货币贬值压力增大，增持黄金有助于提高资产组合稳定性。

（作者系中国建设银行金融市场部研究员）