海外锂矿股集体大跌近10%,雅保高层称看好下半年需求回升
21世纪经济报道 21财经APP
2023-02-20

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

上周五,海外锂矿股集体大跌。

当日,美国雅保、智利SQM和美国LIVENT三家公司跌幅均超过9.5%,以上三家公司加上国内“锂业双雄”,为全球排名前五位的锂业巨头。

2月20日,天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)股价并未受到海外市场走势影响,仅分别微跌0.68%、0.70%。

需要指出的是,年初至今外盘、内盘运行节奏保持一致,均于1月3日阶段性见底回升,但是2月以来内盘锂矿股已经率先回落,同时跌幅也明显大于海外锂矿股。

从上述角度来看,短期锂矿、锂盐类企业的股价运行,正在由A股市场所引领。

而经过近两年的多次市值更迭,目前雅保、SQM公司仍然处于领先位置。至20日午后,上述两家公司市值分别保持在2076亿元、1691亿元人民币,同期赣锋锂业、天齐锂业已经分布回落到至1300-1400亿元之间。

但是,上述头部公司2022年利润规模却是相差无几。

仅以雅保公司为例,雅保2022年全年的净销售额超过70亿美元,是2021年业绩的两倍多,调整后的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)约为35亿美元,折合人民币240亿元左右。

另据相关业绩预告,同期天齐锂业净利润为231-256亿元,赣锋锂业净利润为180-220亿元。

进一步比较涉锂业务规模,其2022年锂业务的净销售额为21亿美元(约合人民币144亿元),而在2022年三季度时,业务高度集中的“锂业双雄”营收便分别突破了240亿元。

从上述财务数据角度来看,A股锂业龙头受益于国内的旺盛需求,经营数据增速更为迅猛,全球锂业龙头的座次需要重新调整。

所以,在此前市场情绪高涨阶段,A股“锂业双雄”市值规模一度处于领先。

归根到底,还在于本轮周期核心驱动逻辑的弱化,即短期中国新能源汽车产销数据下滑,所导致的下游需求低迷。

中汽协数据显示,2023年1月,新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆,环比分别下降46.6%和49.9%,同比分别下降6.9%和6.3%。

这使得春节后终端的需求始终未有显著恢复,如上周便有锂盐行业人士反馈称,铁锂等企业继续保持刚需采购,产业链内部处于阶段去库存状态,在库存未出现大幅下降的情况下,需求端整体难以出现显著恢复。

这一行业,也沿着行业—企业—A股—美股的逻辑链条,逐级向海外市场层层传导。

对此,雅保上周举行的业绩说明会上也指出,“早期的迹象表明,中国的正极材料厂商库存和电池厂商库存都在减少,这对锂的销售是一个好兆头。”

同时,该公司还指出,我们已经走出了2022年显著增长的时期。从季节上来说,由于农历新年消费者需求是很弱的。

至于新能源汽车补贴政策退坡,雅保公司高层则表示,“不认为这是一个大问题,而且我们在前几年肯定看到,最初在补贴取消之前,需求会激增,在补贴取消后需求会下降,然后需求会反弹。”

雅保及其客户观点认为,人们当下根据合同购买,但没有冒险进入现货市场,并且在中国,将他们的库存降到相当低,因为目前所处的节后时期在短期内仍然有一些不确定性。“我们预计,随着今年晚些时候需求的回升,这种情况将是短暂的。”

而就历年国内需求表现来看,下游汽车销售也主要集中在下半年,上半年更多是处于恢复阶段。只是,届时锂盐可能已经跌至30万元的价格区间内。

(作者:董鹏 编辑:朱益民)