证监会支持保险资产管理公司开展ABS及REITs业务；中信证券资管正式成立；截至2022年四季度末机构资产管理业务总规模约66.74万元丨大资管一周情报

21世纪资管研究院 吴霜，实习生杨蕾 综合整理

一、监管和政策

1. 证监会发布《证券期货业网络和信息安全管理办法》

为有效落实《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《关键信息基础设施安全保护条例》相关要求，规范证券期货业网络和信息安全管理，防范化解行业网络和信息安全风险，维护资本市场安全平稳高效运行，证监会制定并发布了《证券期货业网络和信息安全管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》聚焦网络和信息安全领域，在总结实践经验的基础上，为上位法在证券期货行业的落地实施明确了路径。《办法》主要内容包括：网络和信息安全运行、投资者个人信息保护、网络和信息安全应急处置、关键信息基础设施安全保护、网络和信息安全促进与发展、监督管理和法律责任等。《办法》将于2023年5月1日起正式实施。

2. 证监会指导证券交易所发布指引，支持保险资产管理公司开展ABS及REITs业务

证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》（以下简称《业务指引》），支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。《业务指引》坚持系统思维、市场观念、试点先行的原则，明确了保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务的制度机制安排。一是申请条件，二是申请程序，三是自律监管。

3. 中国银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，抑制银行机构多头融资、过度融资、“垒大户”等行为，切实防范化解金融风险，中国银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》（以下简称《通知》），引导银行业金融机构进一步加强授信管理，改善银企关系，优化信贷资源配置。《通知》具体包括十二部分，从充分认识联合授信的重要意义、及时确定企业名单、异地机构积极加入联合授信、加强联合风险防控、压实牵头银行责任、强化履职问责、深化银企合作、进一步发挥自律组织作用、发挥与债委会的协同作用、做好与打击逃废债工作的衔接、加大政策宣传、规范信息报送等方面提出具体要求。

4. 央行：货币政策支持经济高质量发展，以国内经济为主来考虑利率政策

3月3日，在国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上，央行行长易纲、副行长潘功胜、副行长刘国强介绍了货币政策支持经济高质量发展的相关话题。对于下一步的货币政策思路，易纲表示，“一方面是货币信贷的总量要适度，节奏要平稳，要巩固实际贷款利率下降的成果。另一方面要适度发挥结构性货币政策的作用，继续对普惠小微、绿色金融、科技创新等领域保持有力的支持力度。”

5. 基金投顾展业指引出台，明确十大禁止行为，试点超3年，新规再突出业务规范与风险把控

3月3日，中基协制定并发布了《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引》《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引》等业务规范文件。两项规范文件的发布均旨在引导基金投顾业务规范发展，切实维护投资者合法权益。聚焦《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引》，共有三章二十八条，包括明确基金投顾服务方式和内容、基金投顾服务相关费用、管理型基金投顾服务的内容、基金投顾机构及基金投顾人员禁止行为，以及争议处理措施情况和客户的权利义务等多项内容。

6. 江苏银保监局：政策性银行要做好新一轮政策性开放性金融工具承接准备

近日，江苏银保监局发布的《关于银行业保险业加大和优化金融供给助力我省经济运行率先整体好转的通知》（下称《通知》）中显示，“政策性银行要尽早做好新一轮政策性开发性金融工具的承接准备工作，对于政策性开发性金融工具已支持的项目，各银行机构要积极跟进配套融资服务。”。政策性开发性金融工具是2022年最重要的增量政策工具。2022年6月29日召开的国务院常务会议决定，运用政策性开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。

二、 行业和机构

人事变动：

-2月27日晚间，方正证券发布公告称，公司董事会于当日收到首席风险官陈飞递交的书面辞职报告。因到法定退休年龄，陈飞申请辞去现任职务，并确认与董事会及管理层无任何意见分歧，且无任何与辞任有关的事项须提请公司股东注意。

-2月28日，广东银保监局官网近日披露相关批复称，核准鲁以亮大业信托有限责任公司（下称大业信托）总经理的任职资格。

- 农业银行发布公告，因年龄原因，李志成请求辞去农业银行首席风险官职务。李志成确认与农业银行董事会无不同意见，也没有就本人的辞职需要知会该行股东及债权人的任何事项。

-3月1日，中纪委官网公布了《中国建设银行湖南省分行原党委书记、行长龚蜀雄严重违纪违法被开除党籍》的通报。

-3月2日，据中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、广东省纪委监委消息：日前，中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、深圳市监委对原中国保险监督管理委员会江苏监管局党委书记、局长谢宪严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。

招商银行和工银理财通过中央数据交换平台开展个人养老金理财产品在内的全量数据交换。2月28日，招商银行股份有限公司（简称招商银行）和工银理财有限责任公司（简称工银理财）通过银行业理财登记托管中心的理财产品中央数据交换平台（简称交换平台）成功实现个人养老金理财产品的跨行代销。这是行业内首例通过交换平台开展个人养老金理财产品的跨行销售数据交换合作，也是行业内首对通过交换平台实现全量数据交换的代销合作机构，是两家理财市场头部机构为落实《理财公司内部控制管理办法》《中国银保监会关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》等监管要求，规范理财产品数据交换、保护投资者信息安全而做出的积极探索，也是交换平台全面覆盖理财市场的重要开端。

“居民高储+M2过快”央行解答金融指标变化：预防性高储蓄有望释放M2统计口径较大。过去一年多来，我国住户存款增加较多是一个引人注目的金融指标变化。人民银行数据显示，2022年全年住户存款增加17.84万亿元，比上一年多增7.94万亿。进入2023年，1月住户存款增加6.2万亿元，也同比增加了近8000亿元。“住户存款增加主要是受居民消费和投资状况影响，流动性偏好上升。”对于“高储蓄”，中国人民银行副行长刘国强今日在国新办新闻发布会上表示。作为另一项重要的金融指标变化，今年1月末M2增速已至12.6%，创下2016年4月以来新高。（财联社）

银行理财圈“内卷”！压时间、提额度“T+0.5”时代来临？近日，工银理财部分开放式理财产品最快T+0.5赎回到账的信息引发市场关注。财联社记者发现，在此之前包括平安理财等部分现金管理类理财产品也可实现最快T+0.5赎回到账。而除了缩短赎回时间，部分理财公司还推出对接多只现金管理类产品的活钱管理服务类产品，通过组合理财提高快速赎回额度。在行业内分析人士看来，最快T+0.5赎回到账主要是为提升投资者体验，让投资者资金调配和管理更为方便，这有利于增强产品市场竞争力，吸引更多资金入市。不过，对理财公司的资金实力和清算效率要求较高，其中的流动性风险也需要注意。银行以及理财公司提升现金管理产品的运作管理能力，在符合监管要求前提下提升产品投资体验的同时，也可积极开发替代性的理财产品。（财联社）

理财悖论：公司积极调研难改权益类产品销售颓势。近期，随着股市、债市趋稳，理财产品净值回暖势头显现，尤其权益理产品净值“复苏”趋势更为明显。Wind数据显示，截至3月2日，有130余只理财产品最新单位净值增长率超过1%，其中部分私募股权等权益类产品增长率普遍偏高。不少研究机构认为，从中期角度而言权益类资产仍优于债权类资产，当前股市回暖势头渐显，对权益类资产的配置也将逐渐升温。不过，净值回弹的同时，投资者的投资热情则较为平淡，稳健保本的理财需求依然是市场主流。业内分析指出，2022年理财产品市场整体业绩欠佳，为了满足投资者对低净值波动的需求，理财公司适当调降了权益类资产的配置比例，相应新发产品占比也在下降。然而，金融机构对布局权益市场的积极性不减，2023年上半年权益市场仍有复苏机会，理财公司也在增加权益类资产配置比例，积极布局含权理财产品。（中国经营网）

业绩压力促桥水基金业务大变革，中国业务影响几何？3月1日晚，全球最大对冲基金，资产管理规模逾1500亿美元的桥水基金新掌门人Nir Bar Dea接受媒体采访时表示，他已开始采取一系列业务变革计划，包括限制旗舰基金Pure Alpha资金规模、向人工智能与深度学习技术（用于投资建模）投入更多资金与人力，扩张其亚洲业务，重金押注可持续投资领域等。他直言，这些业务变革计划的目的，是提高回报率、增加公司盈利能力与拓展新的收入来源。值得注意的是，为了集中资源推进业务变革，桥水基金将在未来两周启动团队重组，包括削减约100个岗位，约占公司总人数的8%。（21世纪经济报道）

两日暴涨50！这支纯债基金再遭巨额赎回。2月27至28日，同泰泰裕三个月定期开放债券型证券投资基金（简称“同泰泰裕三个月定开”）净值暴涨50%，或成为又一例因大额赎回出现暴涨的债基。根据基金合同披露，同泰泰裕三个月定开采取久期偏离、期限结构配置、类属配置、个券选择等积极的投资策略，构建债券投资组合。该基金采用封闭运作和开放运作交替循环的方式运作：自基金合同生效之日起或自每一个开放期结束之日次日起至3个月后的月度对日的前一日止，为基金的一个封闭期。2022 年 11 月 24 日，基金合同生效，同泰泰裕三个月定开正式成立。（财联社）

年薪300万！超20家百亿私募春招“抢人大战”，量化基金经理年薪可观。2023年开年之后，A股行情有所好转，截至2月末，今年以来上证指数、深证成指、创业板指分别为累计上涨6.16%、6.97%、3.51%。伴随着行情的回暖，不少百亿私募纷纷推出春招岗位，以补强人才团队。近几年，私募行业发展迅猛，手头阔绰起来，对于招揽人才也毫不吝啬。不少私募给出了从投研、销售、运营到实习生等各级岗位，为了抢夺顶尖人才，甚至有个别私募开出三百万年薪。（21世纪经济报道）

东方证券吸收合并东方投行获核准。上证报中国证券网讯（记者 李雨琪）近日，证监会官网发布消息称，核准东方证券股份有限公司（下称“东方证券”）吸收合并东方证券承销保荐有限公司（下称“东方投行”）。吸收合并完成后，东方投行解散，原东方投行北京分公司变更为东方证券北京分公司。同时，证监会核准东方证券变更业务范围，业务范围中证券承销（限国债、地方债等政府债、政策性银行金融债、银行间市场交易商协会主管的融资品种（包括但不限于非金融企业债务融资工具））变更为证券承销与保荐，其他业务范围不变。（上海证券报）

国联证券70亿定增再进一步，7家上市券商905亿再融资在途，哪家面临破局难点？3月2日晚间，国联证券公布了最新一版定增申报稿，并称相关文件申请也于当日获得了上交所的受理。根据规定，国联证券定增申报稿还有待交易所审核，以及证监会注册等流程，成功与否仍有不确定性存在。财联社记者注意到，最新申报稿的包括拟非公开发行股票数量、募集资金总额以及募投规划等核心内容，相较于此前发布的版本并未发生改变。整体募集资金总额仍为不超过70亿元（含本数），扣除发行费用后将全部用于进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模（不超过20亿元），扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务（不超过40亿元），以及偿还债务（不超过10亿元）。（财联社）

中信证券资管正式成立，还有9家在排队，券商财富管理转型持续加速。3月2日，中信证券（600030.SH）发布公告称，2023年3月1日，中信证券资产管理有限公司（以下简称“中信资管”）工商登记手续已办理完成并领取了营业执照。回顾过去，2022年12月30日，证监会核准中信证券设立中信证券资产管理有限公司从事证券资产管理业务，中信证券资管注册地为北京市，注册资本为10亿元，由中信证券出资，业务范围为证券资产管理业务，并核准中信证券资管作为合格境内机构投资者，从事境外证券投资管理业务。从获批设立到完成工商登记，中信资管用时仅两个月。目前，该公司也将正式成为第25家券商资管子公司。对此，中信证券表示，设立资管子公司是为更好把握资产管理行业发展机遇，拓展资产管理业务深度和广度，做大做强资产管理业务。（经济观察网）

券商“挥别”传统业务架构，财富管理转型“势大力沉”。今年以来，国元证券、广发证券等券商先后发布组织架构调整相关公告，宣布零售、机构等相关业务部门“更名”“合并”，力度相当大。组织架构调整的背后，往往蕴含了券商的战略布局及行业变革趋势。上海证券报记者注意到，财富管理是券商组织架构调整的主要方向；多家券商在发力财富管理上举措具有一致性，即以整合提升为主，将此前分散的业务并入财富管理的大框架下，并配合金融科技等技术手段，加速数字化转型。从券商调整组织架构的具体举措来看，剥离或撤销传统的零售、经纪业务管理总部，建立起零售与机构业务一体的财富管理部门成为主流。（上海证券报）

个人养老金保险产品扩容至20款产品。中国银保信官网3月2日公开的最新名单显示，个人养老金保险产品由之前的11家公司19款产品扩容至12家公司20款产品。新增产品为太平洋人寿的太保易生福专属商业养老保险。（中国证券报）

“信托一哥”股权大调整，中信金控即将100%控股中信信托。素有“信托一哥”之称的中信信托股权结构发生大调整。2月27日，北京银保监局公告，同意中国中信有限公司（以下简称“中信有限”）、中信兴业投资集团有限公司（以下简称“中信兴业”）将其分别持有的中信信托82.26%、17.74%股权转让至中国中信金融控股有限公司（以下简称“中信金控”）。北京银保监局要求，中信信托应自批复之日起6个月内完成有关法定变更手续，并向我局报告。如公司未在规定期限内完成变更，此行政许可决定文件自动失效。（界面新闻） 

三、市场和数据

银行依旧“缺钱”！同业存单量增价涨还在延续，今年总发行额已达3.7万亿，3月还有2.6万亿到期。2023年开年以来，银行同业存单现量增价涨的趋势还在持续。根据Choice提供最新数据，3月1-2日（截至2日上午10点），同业存单共发行176单，合计628亿，加权平均利率在2.73%左右，高于1月份2.59%、2月份2.64%的平均利率。Choice数据显示，今年1月1日-3月2日，同业存单发行金额为37082亿，其中1月份发行11621亿，2月份发行24832亿。方正证券固收首席分析师张伟表示，3月份到期存单大概2.6万亿，叠加市场恢复、储蓄率下降，银行负债的压力增大的因素，预计3月份同业存单发行规模会进一步创新高。

60家投顾试点机构管理资产规模近1200亿，商业银行参与度有待加强。3月3日，由中国社会科学院国家金融与发展实验室与蚂蚁集团研究院联合发布的《投顾业务的全球实践与中国展望》报告显示，投资顾问业务试点至今，共有60家机构获得了试点资格，其中54家试点机构已经展业，涉及440万个账户，95%为小微户（10万元以下），管理规模近1200亿元。其资产配置结构为：33%为混合基金，31%为债券基金，股票基金和货币基金分配分别为10个百分点，客群呈现较为明显的中等风险偏好特征。

人民币汇率回吐年内涨幅背后：投机沽空退潮，企业汇率套保“见效”。截至2月28日14时，境内在岸市场人民币对美元汇率（CNY）徘徊在6.9390附近，低于去年底的6.8923。考虑到1月16日人民币汇率一度创下今年以来的最高值6.6905，这意味着其在过去一个半月回调逾2000个基点。一位香港银行外汇交易员向记者表示，人民币汇率出现较大幅度回调，主要是受到美联储或将超预期加息令美元指数大幅反弹的影响——在美国就业数据持续强劲，1月核心PCE物价指数超预期上行的情况下，华尔街纷纷调高美联储利率峰值并加大美元空头回补力度，令美元指数从100.8一度涨至105附近，导致人民币汇率被动下跌。

2022年银行理财运作盘点：存续产品年末破净超20%，纯固收理财平均业绩全年最佳。南财金融终端、南财理财通数据显示，截至2023年2月26日，今年以来全国共发行净值型银行理财产品3,010只。其中，一级（低风险）产品占比3.39%，二级（中低风险）产品占比87.28%，三级（中风险）产品占比7.84%，四级（中高风险）产品占比0.23%，五级（高风险）产品占比1.26%。投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比96.81%；混合类产品占比2%；权益类产品占比0.23%；商品及金融衍生品类占比0.96%。

财政政策加力提效，前2个月地方债发行量已破万亿，3月已披露计划量超七千亿。企业预警通数据显示，今年前两个月地方债发行量为12,196.31亿元，较去年同期基本持平。其中新发专项债规模8,269.37亿元，新发一般债规模2,407.54亿元。从净融资情况来看，前两个月地方债净融资规模为11,650亿元。2月地方债共计发行5761.38亿元，其中新增专项债3357.53亿元，新增一般债1061.63亿元。截至3月1日，华金证券统计数据显示，21个省、计划单列市披露了发行计划，总计7195亿元，其中新增一般债占比7%（535亿元），新增专项债占比73%（5236亿元），再融资一般债占比10%（736亿元），再融资专项债占比10%（688亿元）。

统计局：中国2月制造业PMI升至52.6%比上月上升2.5个百分点。国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。

跨月资金再收紧，表征指标1年期利率互换达2.47%，创近年新高。跨月资金再收紧，隔夜、7天、14天品种资金利率纷纷走高。截至下午三点半，DR001加权报至2.10%，7天品种加权报至2.42%，14天品种行至2.69%。与此同时，资金预期偏弱下，早盘1年期利率互换一度成交至2.47%，创2021年7月以来盘中新高。Wind数据显示，2022年年末以来，Repo1Y多在2.10%-2.30%区间内震荡，较2022年下半年1.88%-2.00%水平已大幅上行。但上周开始Repo1Y再度上行10BP左右至2.42%附近。同时Repo5Y上行7BP至2.94%左右，而至今日早盘Repo1Y更是一度成交至2.47%，5Y至2.97%。

国家医保局：1月基本医疗保险基金总收入3097.43亿元，同比增长10.6%。国家医疗保障局网站3月3日消息，2023年1月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入3097.43亿元，同比增长10.6%。其中职工基本医疗保险基金（含生育保险）收入1787.43亿元，同比增长19.1%。城乡居民基本医疗保险基金收入1310.01亿元，同比增长0.9%。基本医疗保险基金（含生育保险）总支出1872.28亿元，同比增长21.0%，职工基本医疗保险基金（含生育保险）支出1190.62亿元，同比增长19.7%，其中生育保险基金待遇支出68.46亿元。城乡居民基本医疗保险基金支出681.66亿元，同比增长23.3%。

中基协：截至2022年四季度末机构资产管理业务总规模约66.74万元。中基协数据显示，截至2022年四季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约66.74万亿元，其中，公募基金规模26.03万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模6.87万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模7.12万亿元，基金公司管理的养老金规模4.27万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约3147亿元，私募基金规模20.28万亿元，资产支持专项计划规模1.95万亿元。

债券市场：上周月内资金较为宽松，中长期流动性预期较为谨慎，央行共进行14900亿逆回购操作，有16620亿逆回购到期，另有500亿国库现金定存，全口径净回笼资金1220亿。上周各期限资金价格涨跌不一。2月24日与2月17日相比，银行间DR利率：隔夜下行71BP，7天上行1BP，14天下行9BP，21天下行2BP，1个月下行23BP，3个月上行20BP；银行间拆借利率：隔夜下行73BP，7天下行5BP，14天下行6BP，21天下行5BP，1个月上行4BP，3个月上行1BP。上周利率债收益率全线上行。信用债方面收益率全线上行。

股票市场：宽基指数上，股指小幅上涨。上周市场止跌回升。尤其是周一，注册制的全面施行激活大盘蓝筹股，核心资产与周期股联动，带动上证指数单日涨幅超2%，回到3300点位置，但后三天再次震荡回落。全周来看，中证500指数（1.66%）表现占优，创业板指（-0.83%）表现相对较弱；风格指数上，周期和稳定领涨。上周，周期（1.95%）和稳定（1.46%）风格指数表现相对占优，消费（-0.17%）由涨转跌，表现靠后。