全球央行观察｜澳大利亚央行祭出加息“十连击”，紧缩预期仍有上行风险

21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

在高通胀压力下，澳大利亚央行不得不顶着经济逆风继续加息。

当地时间3月7日，澳大利亚央行公布利率决议，加息25个基点至3.60%，创下2012年5月以来的最高水平，2022年4月以来澳大利亚央行已累计加息10次，共350个基点。

尽管如此，和美联储相比，澳大利亚央行的货币政策还是略显鸽派，美联储8次会议便已大幅加息450个基点。澳央行利率决议公布后，澳元兑美元走低。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，澳大利亚央行加息力度低于美联储，源于两国通胀走势的不同步和通胀压力的差异。2021年中美国CPI同比增速就超过了5%，最高时一度达到9.1%，而2022年一季度澳大利亚CPI增速才超过5%，之后持续走高至7.8%。更高的通胀压力和通胀预期需要央行做出更加激进的政策举措，由此导致两国在货币政策紧缩节奏上存在差异。

对于未来的货币政策，澳大利亚央行表示，仍坚定决心将通胀率恢复到目标水平，预计需要进一步收紧货币政策。在评估需要进一步加息的时间和幅度时，将密切关注全球经济的发展、家庭支出趋势以及通胀和劳动力市场的前景。

澳央行“鹰鸽”交织

在此次加息25个基点至3.60%后，接下来澳大利亚央行的加息之路还将继续。

澳大利亚央行行长洛威表示，首要任务是让通胀回到目标水平。高通胀使人们的生活变得困难，并破坏了经济的运转。如果放任高通胀预期根深蒂固，那么以后要想降低的代价将非常高昂，包括更高的利率和更大幅度的失业率上升。

在看似鹰派的发言背后，洛威的表态中也透露出一丝“鸽声”和犹豫：在评估是否需要进一步加息时，将密切关注即将发布的经济数据。“政策的实施具有滞后性，迄今为止加息的全面效果尚未显现，家庭支出放缓的时间和程度仍然是一个关键的不确定性。”

嘉盛集团资深分析师Matt Simpson对21世纪经济报道记者表示，澳大利亚最近的GDP数据逊于预期，但CPI仍处于历史高位，在此次加息25个基点后，澳大利亚央行创下了连续10次加息的新纪录，但接下来继续加息25个基点的条件可能逐渐消退。

在利率决议公布后，市场对澳大利亚央行利率峰值的预测从略高于4.1%降至4%，澳大利亚央行接下来可能还会加息一到两次，紧缩之路或许已经临近尾声，远“鸽”于美联储。对比来看，市场目前已经对美联储年内再加息三次进行了充分定价，最终的利率峰值至少会落在5.25%-5.5%，与此同时，市场对美联储降息时间点的预测已经从今年下半年大幅推后到了明年一季度。

AMP Capital Markets高级经济学家Diana Mousina表示：“澳大利亚央行仍然有紧缩倾向，但4月可能将是最后一次加息。到5月份时，或将有足够的数据表明经济已经放缓，不再需要进一步加息。”

高盛首席澳大利亚经济学家Andrew Boak则预计，澳大利亚央行接下来还有两次加息，峰值利率水平或为4.1%。如果月度劳动力报告的疲软态势持续下去，澳大利亚央行就可以提前暂停紧缩周期，但接下来就业数据仍有可能出现强劲反弹。

紧缩预期仍有上行风险

去年年底，澳大利亚央行便表态“加息并非预设路径”，但在高企的通胀压力下无奈继续加息。

1月25日，澳大利亚统计局公布的数据显示，澳大利亚去年四季度CPI同比上涨7.8%，高于市场预期的7.6%，创下1990年6月以来的最高水平。

由于全球和澳大利亚需求疲软，预计商品通胀未来几个月将继续缓和，但服务价格通胀依然居高不下。此外，澳大利亚租金正以几年来最快的速度上涨，全国许多地区的空置率都很低。澳大利亚央行预计，今明两年通胀将逐渐下降，到2025年年中才会降至3%左右。

抗通胀之战远未胜利，澳大利亚经济增长已经放缓，失业率上升。澳大利亚统计局3月1日公布的数据显示，澳大利亚2022年第四季度GDP环比增长0.5%，远差于预期的0.8%。此外，1月份澳大利亚失业率升至3.7%，而市场原本预测1月份失业率维持在3.5%不变。

澳大利亚统计局表示，1月份失业人数增幅高于以往，也有部分原因是1月的季节性因素干扰，有些人离职寻求新职位，也有人刚准备开始工作或休假归来，不少人将在2月晚些时候回到工作岗位。

作为外向型和高度依赖大宗商品出口的经济体，未来澳大利亚经济将面临内外部双重冲击。王有鑫对记者分析称，从澳大利亚国内角度看，随着澳大利亚央行继续收紧货币政策，国内投资和消费将持续受到挤压；从外部环境看，受全球经济下行和外需疲软影响，大宗商品需求和价格也将相应走弱，将对澳大利亚经济带来较大抑制。

官方层面，澳大利亚央行指出，会设法将通胀率恢复到2%-3%的目标范围，同时保持经济平稳运行，但实现经济软着陆的路径依旧“狭窄”，未来数年的经济增长预计将低于趋势水平。

需要警惕的是，面对数十年未见的顽固通胀，各大央行普遍宁愿紧缩过度也不愿紧缩不足，未来紧缩预期或仍有上行风险。王有鑫表示，考虑到目前主要经济体服务消费表现稳定，大宗商品市场还面临地缘风险挑战，未来各国通胀存在反复风险，为了更好地发挥遏制通胀作用，主要经济体不愿轻易释放政策将转向的信号。