银行业危机压制美联储加息力度 避险情绪升温助推黄金站上2000美元

21世纪经济报道记者  叶麦穗 广州报道 黄金今日（3月20日）突破2000美元/盎司。近期多家金融机构陷入流动性危机，虽然各国已经积极着手救援，但市场仍旧惊魂未定。避险资金涌入，黄金价格节节攀升，最新的金价已经站在2000美元/盎司上方。由于本周美联储会举行议息会议，多数分析认为本次加息幅度不会超过25个基点，这让压制黄金价格的因素又有所减少。市场认为，如果在下半年美联储进入降息周期，黄金有望冲击历史新高。

美联储大幅加息预期弱化

因为对欧美银行业危机的担忧等因素影响，金价上周五大涨逾60美元，最高冲击1988.78美元，收报1983.47美元/盎司，为近一年最高收盘价。

由于通胀水平居高不下，此前市场一度担忧美联储在3月会激进加息50个基点，但是随着银行业危机的蔓延，美联储激进加息的可能性已经微乎其微。

据悉，3月21日到22日，美联储将迎来年内第二次议息会议，并公布最新的利率预测点阵图。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为34.3%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为65.7%；到5月维持利率不变的概率为26.1%，累计加息25个基点的概率为58.2%，累计加息50个基点的概率为15.8%。

除了加息力度减弱之外，对多个央行的终端利率预期也已经下降，很多交易员已经预计美联储将在7月份之前降息，这也有望给金价提供中长线上涨机会。

此外，瑞信的流动性风波也让市场的神经一紧。虽然瑞士联邦政府19日宣布，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购， 但这并没有完全消退投资人对金融危机的担忧。

中信证券表示，美国2月通胀读数总体继续回落且基本符合预期，但核心CPI环比继续走强且超预期。美国通胀下行趋势不改，核心通胀则仍显较强黏性，在BTFP（银行定期融资计划）工具的支持下，美联储政策或难因硅谷银行风险事件而就此转向。基准情形下，预计3月和5月议息会议各加息25bps。欧央行3月议息会议再度加息50bps，量化紧缩计划照常，符合市场预期。相较于美国，中信证券认为欧元区发生系统性金融风险的概率较低，但也应留意发生尾部风险的可能性。欧元区通胀形势仍然严峻，预计基准情形下欧央行将在5月至少加息25bps。

SPDR持仓节节攀升

一连串的坏消息，让黄金的避险功能发挥了作用，黄金价格芝麻开花节节高，最新的价格已经站上2000美元/盎司，截至北京时间16点，金价最高冲至2009.23美元/盎司。

黄金价格猛涨，也引起投资人的兴趣，3月17日上午，有媒体报道广州某百货公司有一对夫妇一次对黄金“扫货”超过70万元，据悉这对夫妇为资深的投资客。

全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓量也一路上涨，最新的持仓为921.08吨，较前一日加仓6.36吨，此前3月13日也曾加仓11.85吨。而在 3月11日，SPDR的持仓一度低至901.42吨，市场一度怀疑其900吨的支撑力度。

诺安全球黄金基金表示，近期国际现货黄金价格在硅谷银行等多家银行破产、瑞信违约风险增加、金融市场波动和避险升温、市场预期美联储转鸽等多重因素推动下，黄金价格迅猛上行，上周上涨6.48%至1989.25美元/盎司，为历史第三个价格高点——第一个高点为2020年6月新冠疫情初期的2063.54美元/盎司；第二个高点为2022年3月俄乌冲突的2050.76美元/盎司。

对于后市展望，诺安全球黄金基金认为，美国乃至全球金融市场的不稳定以及避险情绪短期内将利于金价走势。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。

此前，澳新银行将黄金年终预期上调100美元/盎司至2000美元/盎司，并认为金价下跌幅度有限。澳新银行称，强劲的美国经济数据以及随之而来的美联储终端利率的重新定价将在短期内推动金价上涨。不过显然澳新银行的预测有些保守。

针对2023年贵金属市场的走势，贺利氏贵金属CEO Andre Christl接受采访时表示，由于风险事件持续和全球经济恶化隐忧加剧，市场对黄金的关注加强。作为稀缺性高、具有实物价值的“安全资产”的需求，金价全年有可能涨至2050美元/盎司左右。鉴于珠宝饰品需求有望进一步复苏，也将对黄金价格构成支撑。

国内的机构也积极看好今年黄金的表现，中金公司的研报表示，短期看，虽然美国2月就业数据喜忧参半，但由于鹰派预期或已计入充分，美债利率并未再度上行，金价韧性较强。再叠加硅谷银行被接管，反映出美联储加息正在引发美国金融体系风险加剧，美联储加息或将进入尾声。长期看，全球货币体系面临深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升。

除了黄金之外，华泰证券还提醒投资人可以关注黄金股，黄金股一般跟随金价上涨，且涨幅好于黄金本身；2023年金价有望迎来上涨，看好黄金板块的投资机会。铂族金属价格基本与黄金同涨，且大部分时期涨幅超过金价。2023年铂族金属价格或同步金价迎来上涨，回收企业有望受益量价齐升。

与此同时，各国央行也在大力买金。根据世界黄金协会最新调整的数据，2023年1月全球央行净买入黄金的数据从31吨上调至77吨，显示在地缘政治不确定性高企的背景下，全球各国购买黄金的热情依然高涨。世界黄金协会介绍称，调整数据的主要原因是新加坡后续报告的45吨净买入，这也使得最终的1月数据较去年12月环比上涨192%。